永茂泰：10月28日接受机构调研，华安证券、清和泉资管等多家机构参与

　　2022年11月1日永茂泰（605208）（605208）发布公告称公司于2022年10月28日接受机构调研，华安证券（600909）姜肖伟、清和泉资管柳超然、工银瑞信基金司鸣、长信基金孙亦民、财通基金李木森、中信建投（601066）基金张婧怡、博时基金龚润华、中航基金曾文传、英大保险资管徐文浩、天安人寿刘谦、长宜投资黄婧麒、东方财富（300059）证券张科理 王芳兵、巨子私募沈若潼、晟盟资产薛和斌、望正资产汪程程、西部证券（002673）翟伟、建信信托张培祥、德邦证券何思源 陈瑞基 黄煊博 彭博 殷超 王越 孔祥国、大家投资陈光、玖鹏资管郭鹏飞 薛博宇、国泰基金彭凌志、西部利得基金侯文生、中意资管沈悦明、丰岭资管李浩田参与。

　　具体内容如下：

　　问：公司基本情况？

　　答：公司主要从事汽车用铝合金和汽车零部件业务，已形成上下游一体化业务格局。其中汽车用铝合金包括铝合金锭（10万吨）、铝合金液（13.7万吨），营收占比约75%，主要用于汽车发动机、变速箱等核心零部件，主要客户包括华域皮尔博格、科尔本、一汽铸造、苏州三电、长安马自达等；汽车零部件包括传统燃油汽车零部件（发动机、涡轮增压器相关零部件）和新能源汽车零部件（电池包、减速器、电机相关零部件），主要客户包括上汽大众、上汽通用、一汽大众、华域三电、长安马自达、博格华纳、联合汽车电子等。公司目前主要有上海、安徽、四川、重庆、山东等生产基地。

　　问：公司前三季度经营情况？

　　答：2022年1-9月，公司营业收入26.71亿元，同比增长19.32%，其中汽车铝合金销量12.69万吨、同比增长4.45%，收入19.41亿元、同比增长12.34%，汽车零部件销量1,877万件、同比增长7.05%，收入6.84亿元、同比增长41.33%。7-9月，公司营业收入10.05亿，同比增长26.54%，其中汽车铝合金销量4.82万吨、同比增长27.35%，收入7.02亿元、同比增长13.58%，汽车零部件销量734.5万件、同比增长15.16%，收入2.78亿元、同比增长56.99%。主要原因为随着国家推出稳经济一揽子政策的不断发力，汽车行业企稳升、发展环境持续向好，车辆购置税优惠、购车补贴、放宽限购等一系列促进汽车消费政策出台，推动了三季度汽车产销量的快速增长，带动产业链需求增长，公司克服疫情等不利因素，汽车铝合金和汽车零部件的产销量和收入实现增长。

　　2022年1-9月，公司归母净利润6,247.43万元，同比下降61.91%，扣非归母净利润7,077.85万元，同比下降41.56%；其中7-9月归母净利润1,242.83万元，同比下降70.54%，扣非归母净利润1,579.15万元，同比下降61.21%。主要原因为受疫情、俄乌冲突、美联储加息等不利因素持续影响，铝价自3月以来大幅下跌，7月中旬后一直处于低位徘徊。公司铝合金产品定价主要参照长江有色金属现货市场、上海有色网、上海期货交易所等关于铝合金所含元素的报价，并考虑损耗、合理利润等因素，汽车零部件产品定价主要考虑原材料、人工、制造费用、合理利润等因素。因此铝价对公司产品价格影响较大，铝价大幅下跌导致公司产品价格下降。疫情对长三角产业链的冲击打乱了公司采购、生产、销售的经营节奏，原材料采购成本与产品销售价格错配，公司预先采购的原材料成本相对较高，但产品价格下降，导致三季度毛利率下降。另外，上半年套期保值账户出现较大亏损，公司三季度已采取了平仓措施，之后未再开展套期保值交易。

　　2022年1-9月，公司经营现金流净额为-1.85亿元。主要原因为汽车产业链需求增长，公司产品的产销量提升，原材料采购增加，采购原材料预付账款及存货余额增加较多，导致购买商品、接受劳务支付的现金增加，同时尚未到期托收或贴现的应收款项融资(银行承兑汇票)余额增加，导致相应销售商品、提供劳务收到的现金减少。截止9月末，公司存货中铝等大宗原材料占比下降、产成品占比上升，存货变现能力强，应收账款主要为三季度销售增加所致，客户实力强、信用度高，上半年应收账款基本都已收，应收款款风险较小。

　　问：公司免热处理铝合金材料方面的进展？

　　答：公司9月份与凤阳爱尔思签订关于授权公司使用爱尔思与上海交通大学研发的“非热处理自强化铝硅合金及其制备工艺”专利（ZL201510167760.6）加工和销售JD系列材料的《合作协议》；另外，公司与皮尔博格、大众等下游客户及沈阳航空航天大学等高校合作研发免热处理铝合金材料，该材料延伸率超过12%、抗拉强度超过260Mpa、屈服强度超过130Mpa，在主要客户试制过程中，与其他材料对比性能优势明显，目前正在申请专利。另外公司正在布局原生铝合金生产基地，并拓展下游客户。

　　问：公司安徽广德基地项目进展？

　　答：公司安徽广德基地目前在建主要有年产16万吨汽车用铝合金项目、10万吨/年铝灰渣资源化利用项目。其中年产6万吨铝合金液是为下游汽车零部件客户的新项目做配套，另外10万吨再生铝合金是为了满足客户的增长需求和新开拓客户的需求，除主要配套汽车零部件外，还将用于5G通信、逆变器等领域，项目进展顺利。10万吨/年铝灰渣资源化利用项目分三期建设，收铝灰渣中的铝资源，并将处理后含铝量极低的铝灰作为脱氧剂、铝酸钙及建筑材料的原料，一期3.3万吨已完成建设，另外成立了全资子公司安徽永茂泰运输有限公司，于2022年6月取得危险废物和9类危险品运输资质，配套铝灰渣运输。

　　问：公司长期竞争优势有哪些？

　　答：公司生产的汽车铝合金和汽车零部件主要用于汽车发动机、汽车空调压缩机、汽车涡轮增压器、汽车变速箱等相关核心零部件，拥有多项材料发明专利。公司汽车铝合金与皮尔博格、科尔本、一汽铸造采用了铝合金液厂内直供合作模式，公司汽车零部件通过了ITF169492016质量体系认证，按照国际汽车行业质量体系标准组织产品生产，与上汽集团（600104）、上汽通用、上汽大众、一汽大众、长安马自达等建立了战略合作关系，并开拓了博格华纳、联合电子、华域麦格纳等客户，为客户提供从上游铝合金材料到零部件的产业链配套。基于公司长期以来形成的技术和质量优势，公司新客户拓展的速度加快。

　　永茂泰（605208）主营业务：汽车用铝合金和汽车用铝合金零部件的研发、生产和销售

　　永茂泰2022三季报显示，公司主营收入26.71亿元，同比上升19.32%；归母净利润6247.43万元，同比下降61.91%；扣非净利润7077.85万元，同比下降41.56%；其中2022年第三季度，公司单季度主营收入10.05亿元，同比上升26.54%；单季度归母净利润1242.83万元，同比下降70.54%；单季度扣非净利润1579.15万元，同比下降61.21%；负债率39.3%，投资收益-5361.03万元，财务费用1785.53万元，毛利率10.21%。

　　该股最近90天内共有2家机构给出评级，增持评级2家。融资融券数据显示该股近3个月融资净流入859.35万，融资余额增加；融券净流入0.0万，融券余额增加。根据近五年财报数据，估值分析工具显示，永茂泰（605208）行业内竞争力的护城河一般，盈利能力良好，营收成长性较差。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：货币资金/总资产率、应收账款/利润率。该股好公司指标2星，好价格指标3.5星，综合指标2.5星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）

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永茂泰股票行情：

● 短期趋势：极度弱势行情中，投资者可暂时观望。

● 中期趋势：已发现中线卖出信号。

● 长期趋势：已有58家主力机构披露2022-06-30报告期持股数据，持仓量总计1434.72万股，占流通A股11.07%