兆易创新：10月28日投资者关系活动记录，包括知名机构上海大朴资产的多家机构参与

　　2022年10月31日兆易创新（603986）（603986）投资者关系活动记录，Capital Group、百年保险资产、华夏久盈资产管理、华夏未来资本、华鑫证券、汇安基金、汇丰晋信基金、汇丰前海证券、惠升基金、加拿大鲍尔、嘉实基金、江信基金、北京方正富邦创融资产、交银人寿、交银施罗德基金、九泰基金、开源证券、昆仑健康保险、蓝藤资本、立格资本、路博迈基金、马可孛罗至真资产、麦格理证券、北京高华证券、民生加银基金、民生证券、摩根大通、摩根士丹利、南方基金、南京证券（601990）、宁波灏浚投资、宁波燕创资产、农银理财、诺安基金、北京泓澄投资、诺德基金、鹏华基金、鹏扬基金、平安证券、齐家(上海)资产管理、前海富镕(深圳)投资管理、青岛朋元资产、仁桥(北京)资产管理、瑞士信贷(香港)、瑞士信贷银行、北京凯思博投资、瑞穗证券、瑞信证券(中国)、瑞银证券、润晖投资、上海博笃投资、上海禅龙资产、上海常春藤资产、上海翀云私募基金、上海大朴资产、上海丹羿投资、北京乾和私募基金、上海砥俊资产、上海鼎萨资产、上海敦颐资产、上海高毅资产、上海古木投资、上海光大证券、上海国泰君安证券资产管理、上海海通证券资产管理、上海和谐汇一资产管理、上海混沌投资、北京市星石投资、上海见龙资产、上海劲邦股权投资、上海菁菁投资、上海景林资产、上海宽远资产、上海瓴仁私募基金、上海聆泽投资、上海名禹资产、上海明河投资、上海南土资产、北京致顺投资、上海宁泉资产、上海盘京投资、上海谦心投资、上海趣时资产、上海睿扬投资、上海仙人掌私募基金、上海一村投资、上海甬兴证券、上海涌津投资、上海远策投资、博道基金、上海肇万资产、上海重阳投资、上海逐流资产、上投摩根基金、上银基金、申万宏源、申万菱信基金、深圳固禾私募证券基金、深圳君义资本、深圳前海常春藤价值伙伴投资、博时基金、深圳市前海登程资产、深圳市前海唐融资本、深圳市榕树投资、深圳市杉树资产、深圳市尚诚资产、深圳市泰石投资、深圳天时基金、施罗德投资管理(上海)、首创证券、太平资产管理、CLSA、才华资本、泰达宏利基金、泰康保险集团、泰康资产管理、泰信基金、天风证券（601162）、天弘基金、万家基金、武汉美阳投资、西部利得基金、西部证券（002673）、财通基金、西南证券、新华基金、新华资产、新疆前海联合基金、新沃股权投资基金、信达证券、兴业基金、兴业证券、兴银理财、兴证全球基金、财通证券（601108）、玄卜投资、寻常(上海)投资、亚太财产保险、野村东方国际证券、壹拾资产、易方达基金、银华基金、英大基金、永安财产保险、禹合资产、财信证券、元大证券投资信托、圆方资本、远洋资本、粤港澳大湾区产融投资、长城财富保险资产管理、长城基金、长江证券、长盛基金、招商基金、招商证券资产管理、晨壹投资、浙商基金、浙商证券、郑州市鑫宇投资、郑州云杉投资、中车金证(北京)基金、中电科投资、中庚基金、中国国际金融股份有限公司、中国人寿（601628）保险、中国人寿养老保险、成都誉恒投资、中国人寿资产、中国守正基金、中国银河（601881）证券、中航证券、中加基金、中科沃土基金、中泰证券（600918）(上海)资产管理、中信保诚基金、中信建投（601066）证券、中信里昂证券、创金合信基金、中信证券、中信资本、中银国际、中银三星人寿保险、中英人寿保险、中再资产管理、朱雀基金、大和证券(中国)、大家保险集团、淡水泉(北京)投资、Hel Ved Capital Management Limited、德邦基金、德邦证券、东北证券、东方阿尔法基金、东吴基金、东吴证券、东兴基金、东亚前海证券、敦和资产、恩宝资产、IGWT Investment、方瀛研究与投资(香港)有限公司、方圆基金、沣京资本、富达利泰投资、富国基金、富兰克林华美证券投资信托、高盛(亚洲)、格林基金、工银瑞信基金、工银资管、Point72 Asset Hong Kong Limited、冠达菁华私募基金、光大保德信基金、光大理财、光大证券、广东恒昇基金、广东睿璞投资、广东谢诺辰阳私募证券投资、广东银石投资、广发期货、广发证券、SPQ Asia Capital Limited、广州炳申投资、广州市圆石投资、广州由榕、国海富兰克林基金、国海证券、国华人寿保险、国金证券、国联安基金、国联证券（601456）、国盛证券、UG 基金、国泰君安证券、国泰君安资本管理、国投瑞银基金、国信证券、海岸线投资、海南澄明私募基金、海南进化论私募基金、海南泽兴私募基金、海通证券、杭州冲和投资、安信证券、杭州凯昇投资、杭州优益增投资、恒越基金、红杉资本投资管理、红塔证券（601236）、泓德基金、华安基金、华安证券（600909）、华富基金、华乐资本、百川财富投资、华美国际投资、华融基金、华融证券、华润元大基金、华泰柏瑞基金、华泰保兴基金、华泰证券(上海)资产管理、华泰证券、华西基金、华夏基金参与。

　　具体内容如下：

　　一、公司情况说明

　　受全球经济整体环境和疫情等因素影响，第三季度芯片产品市场需求减少，营业收入同比减少约7亿元。因产品销量减少，同时毛利率下降，导致毛利润同比减少。第三季度，公司营业收入约19.88亿元，同比减少26.07%；归属于上市公司股东的净利润约5.65亿元，同比减少34.5%；整体看前三季度，营业收入约67.69亿元，同比增长6.94%；归属于上市公司股东的净利润约20.92亿元，同比增长26.92%，营收和利润仍保持了正向增长。在目前供需短周期下行的情况下，公司对长期目标有耐心和定力。 二、提问环节

　　问：管理层变化对公司的影响？

　　答：公司发布了相关公告，因个人原因，董事舒清明（SHU QINGMING）先生、程泰毅（CHENG TIYI）先生辞去公司董事及副总经理职务，同时聘任胡洪先生、李宝魁先生担任副总经理。

　　公司一直持续在推进干部年轻化，搭建人才梯队，做继任者计划，致力于把个人的能力转变为组织的能力，这是一个成熟企业具备的能力，这种能力可以让公司不会因为某个人的情况变化影响公司整体的发展。本次管理层变动，公司也是体现了这种能力的作用。本次新聘任的两位副总经理在技术上非常有经验，在管理方面也在公司经过了非常长时间的锻炼，对公司文化也有非常好的传承。

　　胡洪我是清华大学电子系的本科、微电子学研究所硕士，07年毕业即加入公司，至今已在公司工作了15年。从存储器研发开始，逐渐成为研发核心员工，再成为团队的带头人，再到进入管理层，进行公司层面的管理工作。本次也是得到公司管理层和董事会的认可，聘任为公司副总经理。兆易创新是一家有着成熟体系和稳健经营风格的公司，未来会在新管理层的带领下，继续稳健的前进，给各位投资人带来良好的报。

　　李宝魁我是浙江大学本科毕业，天津大学硕士研究生，现中欧国际工商学院在读EMB硕士。自2011年加入公司，是公司MCU事业部的创始人之一，最早主要负责研发工作，之后负责整个MCU事业部。在公司工作了很多年，对公司的文化和团队非常熟悉，也非常的认可。未来与公司整体团队的配合，以及在对公司的长期发展，我非常有信心。

　　问：从去年到今年整个行业变化比较快，在目前的时间点，请一下DRAM产品、MCU产品下游需求情况如何？渠道库存是什么情况？就公司整体业务而言，对今年第四季度及明年的展望？

　　答：DRM是一个相对公开透明的市场，包括供需情况、产品价格走势在一些网站上都有非常公开的信息，公司也会关注与利基DRM产品相关的价格信息，作为经营的一个参考。公司DRM业务目前还处于起步阶段，工作重心仍然聚焦在产品研发方面，其营收和利润占公司整体营收、利润的比重很小。明年的市场供需情况需要持续关注，但是明年的工作重心应该还是在产品研发上面，公司需要时间来做积累。

　　在MCU产品，目前主要是工业、消费等下游应用领域。消费类市场去库存效果明显，目前已经能看到行业见底的迹象。工业市场受宏观经济影响，现在处于去库存的阶段，但工业市场里还是有一些细分市场，如新能源市场需求还是非常旺盛。整体看工业市场的波动相对于消费市场的波动会更稳健一些。我们也了解到一些观点，认为目前市场库存情况会在今年第四季度到正常水位，我们认为这个观点有一定道理。

　　就公司整体业务而言，公司在密切关注整个市场供需状况。我们是一家平台化的产品公司，多元化是公司突出的特点，包括产品的多元化、应用领域的多元化以及市场区域的海内外多元化。多元化的特点会让公司处在整体有利的地位，波动幅度会相对小一些。以过往年度看，公司业绩会有季节性波动，第三季度是旺季，因为客户会为圣诞节、元旦、春节等备货，带来电子元器件采购的旺季，之后第四季度的业绩环比第三季度会有所下滑。今年来看第三季度旺季确实不旺，但我们判断今年第四季度环比超过第三季度的可能性不大。

　　问：公司第三季度的毛利率环比二季度下滑三个百分点，请公司认为后续合理的毛利率水平？

　　答：毛利率取决于成本和收入。目前看成本端不太会有上涨的压力，收入取决于市场供需关系带来的产品价格变化，产品品质也会对价格有一定的溢价。去年下半年，主要因为供需关系的原因造成的较高毛利率是无法长期持续的。供需关系是会变化的，在这个过程中，公司会追求一个合理的，也是业务可长期持续的毛利率。公司的特点是多元化，有不同的产品和不同的市场，不同的应用领域，所以在销售上也会有一些不同的策略使公司整体有一个合理的毛利率。

　　问：美国近期的出口管制条例对公司业务的影响？DRAM业务上产品代工的考虑？

　　答：这些条例主要是128层以上的3D NND Flash、18nm以下的DRM及一些其他相关事项，目前公司业务正常进展中。公司DRM业务代工厂商的情况不方便做评论。

　　问：从行业看三季度市场需求下调较多，公司的存货处于什么水平？

　　答：今年上半年市场处于比较缺货的状态，存货金额相对较小，9月末来看，存货金额变高，但从周转率上看，符合公司产品生产周期加上制造过程物流环节的时间。从库存的状态看，公司库存中的绝大部分是原材料，原材料未来生产成品时弹性空间更大，便于匹配未来的需求。从产品结构看，各个产品线的库存和产品销售的结构趋同。从库存时间上看，公司库存目前绝大部分是短库龄产品。

　　问：公司已发布车规MCU产品，请目前进展情况？在车规产品发布前公司已有工规产品在汽车上出货，今年汽车领域营收是否会占整体营收的10-15%？

　　答：公司今年9月发布了40nm车规产品，目前进展顺利，已经有不少客户在做design in。尽管汽车行业design in的周期比较长，但一些本土品牌的车厂已经在出货，因为公司产品在还没有发布之前，就已经有一些lpha客户在一起调试，进展会快很多。已经上车的工规产品，我们也在研发对应型号的车规产品，后续会有相应的车规产品推出。车规产品整体进展顺利。今年汽车领域营收占整体营收的比例，目前不做指引。

　　问：公司目前产品结构的情况如何？比如今年上半年MCU产品工业应用的占比是在升的，到三季度的占比情况？

　　答：在NOR Flash产品上，到今年三季度大容量产品的占比还在持续上升。从出货产品看，平均容量在持续上升。

　　在MCU产品，目前工业应用占比约50%。在经过本轮周期去库存后，工业领域仍是非常好的市场，仍是公司持续投入资源的市场。

　　问：公司所处行业在下行，目前看一级市场以及二级市场都下跌较多，公司账面上现金充裕，明年是否会有并购的计划？

　　答：行业下行周期时，在内生增长上，要练好内功，做好产品，提升管理能力，建好管理体系；在外延增长上，行业下行期是比较好的时机，公司会在MCU周边生态以及模拟等产品上积极寻找机会。就并购而言，市场估值的下调反应在企业运营中会有延迟，一些公司通过之前融资有不错的现金流，目前还没有出售意愿。就现在的并购而言，需要积极寻找机会，并谨慎做决定。

　　问：MCU产品海外拓展情况？

　　答：MCU产品是一个全球性的市场。公司逐步在海外市场建立本地化销售和服务团队，扩展海外业务。与海外大厂相比，公司一直在努力补齐产品线，不断研发更有竞争力的产品。

　　兆易创新（603986）主营业务：存储器、微控制器和传感器的研发、技术支持和销售

　　兆易创新2022三季报显示，公司主营收入67.69亿元，同比上升6.94%；归母净利润20.92亿元，同比上升26.92%；扣非净利润19.99亿元，同比上升27.8%；其中2022年第三季度，公司单季度主营收入19.88亿元，同比下降26.07%；单季度归母净利润5.65亿元，同比下降34.5%；单季度扣非净利润5.31亿元，同比下降35.52%；负债率8.51%，投资收益6376.9万元，财务费用-33514.43万元，毛利率48.46%。

　　该股最近90天内共有17家机构给出评级，买入评级15家，增持评级2家；过去90天内机构目标均价为169.54。

　　以下是详细的盈利预测信息：

　　融资融券数据显示该股近3个月融资净流出5.13亿，融资余额减少；融券净流出1.18亿，融券余额减少。根据近五年财报数据，估值分析工具显示，兆易创新（603986）行业内竞争力的护城河优秀，盈利能力良好，营收成长性较差。财务健康。该股好公司指标4星，好价格指标3星，综合指标3.5星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）

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兆易创新股票行情：

● 短期趋势：弱势下跌过程中，可逢高卖出，暂不考虑买进。

● 中期趋势：

● 长期趋势：已有872家主力机构披露2022-06-30报告期持股数据，持仓量总计2.89亿股，占流通A股43.64%