ID:3
要闻频道: 行情 / 知识 / 新股 / 要闻 / 基金 /

  华鑫证券有限责任公司尹斌,黎江涛近期对智动力(300686)进行研究并发布了研究报告《公司事件点评报告:布局复合铜箔,打造第二增长曲线》,本报告对智动力给出买入评级,当前股价为17.02元。

  智动力

  事件

  智动力近期发布公告:

  1)10月23日发布公告,股份回购计划完成,回购股份数量为5000020股,支付的总金额为61256194.2元;

  2)10月26日发布三季报,前三季度实现营业收入13.26亿元/yoy-22.53%,实现归母净利润0.16亿元/yoy-78.96%;

  3)11月16日与三孚新科签署《战略合作框架协议》,将向其采购“一步式”全湿法复合铜箔化学镀铜设备,预计采购金额不超过人民币3.2亿元,预计交货时间为具体采购合同签署之日起12个月内。

  投资要点

  短期受下游需求拖累,回购彰显长期成长信心

  公司2022第三季度实现营业收入4.07亿元/yoy-31%/qoq-6%,实现归母净利润-0.06亿元。公司产品主要应用于手机、平板电脑、可穿戴设备等消费电子类产品,而消费电子受疫情及经济影响,需求较差,对公司业绩造成负面影响,根据信通院,2022上半年国内手机出货量为1.36亿部,同比下降21.7%。

  盈利能力方面,公司第三季度毛利率为13.32%/yoy-3.35pct/qoq-0.02pct,同环比均有所下滑。展望未来,随疫情影响趋弱,消费电子需求有望逐步复苏,带动公司销量及盈利能力回暖。

  2021年11月-2022年10月,公司持续回购公众股份,共回购逾500万股,支付总金额为0.61亿元,将全部用于股权激励,公司以此形式绑定核心人才,理化长期治理,有望迎中长期成长。

  客户优异,全球化布局产能

  公司产品主要包括导热散热、导电屏蔽、缓冲密封等消费电子功能性器件,PMMA+PC复合材料手机背板,精密光学器件及可穿戴组件等,广泛应用于智能手机、平板电脑、可穿戴设备、智慧家居和新能源汽车等领域,应用品牌包括三星、OPPO、vivo、小米、Google、夏普等全球知名品牌。公司2005年通过惠州三星认证,进入三星供应链,并逐步向三星其他工厂供货,现已合作17年,合作基础牢固。此外,公司与欧菲光(002456)、蓝思科技(300433)、长盈精密(300115)等多家知名电子厂商建立合作,客户质量优异。

  公司全球化布局产能,在深圳、东莞、惠州、越南永福等多地设立生产基地,搭建了百级、千级及万级的洁净生产车间,具备高清洁度要求的生产环境。此外,公司引进先进的数字化工厂建设理念和智能制造、数控化、自动化等技术,提升消费电子精密组件交付能力,为公司长期、健康发展奠定基础。

  积极布局复合铜箔,打造第二增长曲线

  公司与三孚新科签订《战略合作框架协议》,拟采购其“一步式”复合铜箔化学镀铜设备。相较于传统铜箔,复合铜箔具有高安全性、高电池能量密度、低成本等优点,产业资本正大力推进。公司采用一步法化学镀铜工艺,在良率、幅宽、均匀性、铜层纯度等具竞争优势。公司通过子公司智动力新能源开展复合铜箔业务,与三孚新科紧密合作,共同推进一步法工艺落地,有望在复合铜箔领域占据一席之地。

  综合来看,公司传统业务客户优质,全球布局先进产能,随疫情影响趋弱,有望迎来改善;公司积极布局复合铜箔,有望把握行业0→1发展机遇,长期贡献业绩弹性。公司通过股权激励留住、吸引优秀人才,奠定长期成长机遇。

  盈利预测

  鉴于公司复合铜箔业务处于产业化前期阶段,暂不考虑该业务,预计2022/2023/2024年公司归母净利润分别为0.3/0.6/1亿元,eps为0.1/0.21/0.37元,对应PE分别为171/80/45倍。基于公司传统主业有望迎修复,积极布局复合铜箔打造第二成长曲线,给予“买入”评级。

  风险提示

  政策波动风险;下游需求低于预期;竞争格局恶化风险;复合铜箔产业化进程不及预期。

  数据中心根据近三年发布的研报数据计算,西部证券(002673)王凌涛研究员团队对该股研究较为深入,近三年预测准确度均值为15.24%,其预测2022年度归属净利润为盈利3.78亿,根据现价换算的预测PE为11.99。

  最新盈利预测明细如下:

  根据近五年财报数据,估值分析工具显示,智动力行业内竞争力的护城河一般,盈利能力良好,营收成长性一般。财务相对健康,须关注的财务指标包括:应收账款/利润率。该股好公司指标3星,好价格指标1.5星,综合指标2星。(指标仅供参考,指标范围:0~5星,最高5星)

  以上内容由根据公开信息整理,与本站立场无关。力求但不保证该信息(包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表)全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等,如存在问题请联系我们。本文为数据整理,不对您构成任何投资建议,投资有风险,请谨慎决策。



 

智动力股票行情:

(诊股日期:2022-11-18)


● 短期趋势:强势上涨过程中,可逢低买进,暂不考虑做空。

● 中期趋势:上涨趋势有所减缓,可适量高抛低吸。

● 长期趋势:已有11家主力机构披露2022-06-30报告期持股数据,持仓量总计5427.23万股,占流通A股27.34%

综合诊断:智动力近期的平均成本为16.20元。多头行情中,上涨趋势有所减缓,可适量做高抛低吸。该股资金方面呈流出状态,投资者请谨慎投资。该公司运营状况尚可,暂时未获得多数机构的显著认同,后续可继续关注。
相关阅读

本文华鑫证券:给予智动力买入评级由壹米财经整理发布,欢迎转载收藏,转载请带上本文链接。
免责声明:【壹米财经】发布的所有信息,并不代表本站赞同其观点和对其真实性负责,投资者据此操作,风险请自担。部分内容文章及图片来自互联网或自媒体,版权归属于原作者,不保证该信息(包括但不限 于文字、图片、图表及数据)的准确性、真实性、完整性、有效性、及时性、原创性等,如有问题,请联系我们! 分享到: 新浪微博 微信

扫描左侧二维码
看手机移动端,随时随地看 股票 新闻