出品：上市公司研究院
1月30日晚间，顺鑫农业（000860）披露业绩预告，2022年亏损5.2亿元6.8亿元，扣非亏损5.18亿元至6.78亿元。
预计营收收入为111.9亿元至121.9亿元，同比减少18%至25%。这还是顺鑫农业上市以来首次亏损，及首次出现营收双位数下滑。
根据业绩预告，公司业绩大幅下滑主要有两个，一是大幅计提减值准备，减值金额达到6.53亿元，其中主要是对“开发成本及开发产品”计提减值准备6亿元。二是受全国多地聚集性疫情的反复影响，公司白酒业务消费场景减少，销量下降。同时猪肉业务受行业和市场需求影响，生猪养殖、肉食品加工产业承压，收入也有所下降。
地产业务终于炸雷大幅计提减值导致大幅亏损
公司解释减值原因为“受疫情反复及区域房地产竞争加大、价格下挫和猪肉价格波动较大的影响”，估计主要是受公司房地产业务影响，这次计提减值准备减少公司合并报表净利润6.57亿元。
对于顺鑫农业来说，房地产业绩早已成为累赘，而公司并未在地产行业萎缩前及时剥离，导致地产业务成为埋在报表里的一颗雷。
根据公开数据，2016年以来顺鑫农业的房地产业务一直处在亏损状态，从2016年到2021年6年时间亏掉了19.22亿元。房地产业务拖累业绩的同时，还形成大量的资金占用，并且带来大量有息负债，仅2021年公司账面有息负债就高达68.73亿元，产生的利息费用达到2.62亿元，超过了当年净利润。
2021年12月底，公司发布公告，拟剥离顺鑫佳宇房地产开发有限公司(以下简称“顺鑫佳但是在当前房地产市场低迷的情况下，很难找到买家。2022年9月底公司披露，“地产板块的外埠项目基本完成住宅去化，北京项目也在积极推进去化。鉴于公司地产业务资产体量规模大，整体剥离有一定的不确定性。
从2022年半年报披露情况来看，其在手项目均属“老大难”。比如投资额最大的下坡屯项目，位于北京市顺义区牛栏山镇，涉及到村民安置房项目，小学校、幼儿园及配套工程项目建设。项目经历了艰难的拆迁安置，以及委托开发后，终于回到顺鑫佳宇手上，最终于2017年9月开盘，但是双拼、叠拼别墅和洋房产品以及较高的售价，给项目去化带来了诸多不确定性。
白酒业务承压全国化的故事还能讲下去吗？
顺鑫农业白酒业务约占营收的69%，2022年上半年白酒销售收入减少25%。在疫情影响下，顺鑫农业的白酒业务面临很大压力。
近几年光瓶酒市场的趋势是消费升级，白酒新国标的出台也在加速这一趋势。白牛二配料中含有食用香精，新国标实施后，这类酒将不再属于白酒，而是被重新分类为调香白酒。对于顺鑫农业来说，一方面面临着光瓶酒的消费升级带来的压力，另一方面也面临白酒新国标出台后对白牛二可能的冲击。
从2020年疫情后开始，顺鑫农业的低档酒就已经出现增长乏力的状况，产品结构升级也没有进展。2022年上半年出厂价在50元以上的高档酒收入减少55.2%，10元至50元之间的中档酒也下滑了4.25%。
目前来看，顺鑫农业的全国化推进没有那么顺利，全国名酒则趁机进入高线光瓶酒市场，对顺鑫农业的向上升级造成压力。
● 短期趋势：短期行情可能回暖，可适量买进股票，作短线反弹行情。
● 中期趋势：有加速下跌的趋势。
● 长期趋势：已有19家主力机构披露2022-12-31报告期持股数据，持仓量总计653.68万股，占流通A股0.88%
综合诊断：顺鑫农业近期的平均成本为27.82元。空头行情中，并且有加速下跌的趋势。该股资金方面呈流出状态，投资者请谨慎投资。该公司运营状况尚可，多数机构认为该股长期投资价值较高，投资者可加强关注。
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