编者按：
企业是经济运行最活跃的因子。它们创造着无穷财富，更推动着生产力的不断前行。
山东，正在经历着动能转换的涅槃时刻，企业的作为将在很大程度上左右着经济大省到经济强省的蜕变。凤凰网山东今天继续推出“鲁企观察”栏目，聚焦家家悦（603708）的逆势扩张，以及由此产生的后遗症。
不论是褒扬亦或是质疑，我们的最终目的都是希望，在这轮发展浪潮中，鲁企能够展现更多的精彩，并持续推动山东经济质变。
总部位于山东威海的家家悦集团股份有限公司（下称家家悦）仍在进一步加快扩张步伐。
9月15日晚间，家家悦发布公告，拟非公开发行募集资金总额不超过22.8亿元，用于连锁超市发展项目、张家口综合产业园项目等。其中，公司控股股东家家悦控股拟认购金额为不超过5亿元。
逆势扩张与业绩增长
家家悦继续向外界释放了逆势扩张的信号。从山东威海起步的家家悦，创立于1981年，主营业务以连锁超市和大卖场为主，2016年12月在上交所主板上市。
凤凰网山东梳理发现，上市之前，家家悦的主要经营版图在山东，特别是在胶东地区。上市后，这家区域零售企业推行了一系列并购和扩张。其中，2018年首次实现省外扩张，门店在河北落地；2019年又在安徽大举拿下一知名商超控股权。
数据显示，2019年家家悦共计新开80家门店，其中有61家布局在山东区域，19家实现跨省。2020年上半年，其继续拓展山东、安徽、江苏、河北、内蒙古等地市场，新增门店67家。
凤凰网山东关注到，在大举扩张之下，家家悦的营收和净利润也有不俗表现。2017年、2018年、2019年，家家悦的营收分别为113亿元、127亿元、153亿元；净利润分别为3.11亿元、4.30亿元、4.58亿元。
今年上半年，受益于疫情之下生鲜产品需求大幅增长的利好，公司实现营业总收入约92.46亿元，同比增长27.27%；归属于上市公司股东的合并净利润约2.87亿元，同比增长26.99%。
事实上，近几年并非是商超经营的好日子，不少零售巨头在行业萧条之下被迫关店。家家悦之所以成功逆势扩张，根本原因还在于供应链的进一步优化。
以生鲜作为王牌的家家悦，直供、直采是其经营模式上的特色，其建设了自有工厂、生鲜加工中心和中央厨房等农产品供应链，已投入使用的常温物流中心有山东威海、烟台、河北张家口等，还有威海、烟台、青岛等多处生鲜物流中心。
此次，非公开发行成功实现后，家家悦或将进一步加快扩张步伐，持续推进全国化布局战略。
扩张豪气难掩激进后遗症
扩张带来了企业业绩的增长，但大肆扩张很容易产生一系列问题，譬如管理问题、品牌问题等。
大举扩张的家家悦同样也未能避免这一怪圈。凤凰网山东注意到，近几年，就在家家悦快速扩张的同时，食品安全问题也大量增加，部分门店因食品过期、农残超标等遭遇监管部门处罚。
去年9月，家家悦披露了发行可转换公司债券申请文件的反馈意见的回复，其中有这样的信息：最近36个月内，该公司受到食品药品、工商、消防等行政管理部门作出的行政处罚共计136起。
特别值得关注的是，今年1月疫情肆虐时，烟台市家家悦超市有蔬菜大幅涨价情况，其中一扎韭菜卖到了120元。
后经调查，龙口市市场监管局对家家悦两家店做出行政处罚，此事件引发公众广泛关注。
今年8月，淄博公布一批行政处罚信息，其中包括了家家悦超市淄博金晶大道店。
不光是在省内，省外方面，今年3月，河北家家悦连锁超市有限公司喜悦店销售的鲤鱼（一等）抽检不合格。
我们无法苛求一家企业在发展中不会出现任何问题，但作为与大众生活息息相关的生鲜提供企业，理应在管理方面做出更多表率，而不是接二连三的出现管理疏漏，这样不仅不利于企业品牌的培养，更有对消费者不负责任之嫌，难以赢得消费者越来越多的忠诚度。
与之相关的还有，京东等电商巨头不断加快生鲜业务的扩张，后续家家悦面临的市场竞争还将进一步加剧。由此，更加严密的管理理应提上日程。
我们乐于见到的景象是，这一山东零售巨头，能够在实现快速扩张的同时，有着与之相匹配的管理意识、管理理念、管理系统，能够赢得越来越多消费者的认可，并最终在全国站稳脚跟，成为山东零售企业走出省内的杰出代表。（凤凰网山东张顺军）
● 短期趋势：弱势下跌过程中，可逢高卖出，暂不考虑买进。
● 中期趋势：下跌有所减缓，仍应保持谨慎。
● 长期趋势：迄今为止，共196家主力机构，持仓量总计5.38亿股，占流通A股88.50%
综合诊断：近期的平均成本为36.85元，股价在成本下方运行。空头行情中，目前反弹趋势有所减缓，投资者可适当关注。该股资金方面呈流出状态，投资者请谨慎投资。该公司运营状况良好，多数机构认为该股长期投资价值较高。
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