「股票市场」人民币升值利好什么行业 人民币升值四大板块受益

　　人民币升值逻辑下，关注航空、造纸等板块。美元超发与欧洲经济改善构成美元走弱基础，美元走弱是本轮人民币升值的主要原因。我国领先全球率先摆脱疫情影响并完成复工复产，贸易顺差自3月转正后持续超预期增长。其次，随着国内经济数据的持续改善，货币政策开始边际收紧，而美国零利率或将维持一段时间，中美利差的持续走阔预示着人民币存在较大升值压力。人民币兑美元升值主要利好具有美元负债或者生产要素依赖于进口且结算多以美元进行的公司及行业，主要包括航空、造纸、能源资源、金融地产等板块。

　　人民币升值逻辑下，关注航空、造纸等板块

　　美元超发与欧洲经济改善构成美元走弱基础。美元走弱是本轮人民币升值的主要原因。首先，疫情冲击下，美国为首的全球主要经济体进入货币政策极度宽松状态，美联储与主要经济体央行建立美元互换机制，并开启无限量美国国债逆回购，奠定弱美元格局。其次，欧美国家5月先于美国重启经济，且经济在海外主要国家中率先出现边际改善，基本面利好支撑了欧元走强，美元相应走弱。最后，5月以来全球经济基本面的边际改善有助于提升投资者的风险偏好，市场对美元避险需求减少。整体来看，美元指数自5月开始快速下行，人民币同步走强。

　　人民币升值逻辑下，航空、造纸等四大板块受益。人民币兑美元升值主要利好具有美元负债或者生产要素依赖于进口且结算多以美元进行的公司及行业。具体来看，主要存在以下四大板块，1)航空：航空公司由于采购飞机航材而承担较多外币负债，其偿债压力将会在人民币升值过程中得到降低。此外，随着未来新冠疫苗问世，全球交流将恢复至疫前水平，国际间商旅需求的增加将为航空公司带来显著业绩修复。2)造纸包装：我国是全球最大纸浆进口国，造纸也是第三大的用汇行业，人民币升值有利于造纸企业降低成本。3)能源资源品：全球石油、原油、有色金属等能源资源品主要以美元计价，人民币走强将降低我国工业生产原材料成本。4)金融地产：人民币升值预期的增强而导致热钱大量增加，国内地产、债权等资产价格也将上升。

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