【国泰君安】近期互访频繁，中美关系现有改善趋势:
1)应美国财政部部长耶伦的邀请，、中美经贸中国领导人何立峰将于11月8日至12日访问美国；2）美国政府首次以官方名义参加世博会，农业部长和20个内陆州市长将参加；3）最近，中美成功启动了两国经济工作组和金融工作组之间的对话。
行业层面：1）近期，上海浦东将启动建设“丝绸之路电子商务”合作试验区等优惠政策，继续实施；2）Q4旺季即将到来。此前，秋季PD再次好于预期，对黑五网的表现持乐观态度；3）蚂蚁、知乎、360等大型模型可以通过备案促进跨境电子商务成本降低和效率提高。
公司层面:第三季度报告持续高增长，利润率仍有上升趋势。1)前三季度板块收入增长率23%继续高于H118.7%；归属于母亲的净利润增长率为48.9%，继续高增长趋势(H1为50.1%)；2)毛利率46.51%、净利率为8.48%，仍有提升空间。
在我们看来，1)供应链/品牌出海的大势所趋，海外消费环境的变化，跨境电商先受益；2)23年供给侧+成本侧推动行业高增长，24-25年经营效率加强、利润率回升、规模扩张将是关键，龙头公司将继续高增长；3)泛品公司24年只有11-13xpe被明显低估，20xpe被精品公司低估。
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核心观点： 1、第一季度经济数据非常好，疫情刚刚放开，随波逐流；第二季度数据正常下跌，市场回调；第三季度有一些扰动变量。首先，美国债券利率上升，国内投资者可能担心中长期房地产趋势，导致市场趋势。2、第四季度将持续到未来...
今天，我想谈谈与汽车相关的行业。但2023年10月，中国汽车经销商库存预警指数为58.6%，同比下降0.4个百分点，环比上升0.8个百分点。库存预警指数高于荣枯线，汽车流通行业处于低迷区间。然而，汽车自动驾驶技术迎来了作者所期...
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