强调四个“突出”注册制改革绝不是放松监管

11月8日，中国证监会易会满出席2023年金融街论坛年会，发表主题演讲，重点落实金融工作会议，坚持主要责任和业务，坚持风险底线，努力维护资本市场稳定健康发展，是资本市场风险的主要“五个原因”、坚持监管主要责任主业的“四原则”、系统阐述了下一阶段监管工作的“四突出”。

易会满表示，注册制改革不是为了放松监管，而是为了实现有效市场与有前途的政府的更好结合。中国证监会将坚定不移地坚持注册制度的基本结构，适应新形势和新变化，促进股票发行和注册制度的深入和扎实，动态评估和优化定价、减持、再融资等制度安排。同时，大力推进投资方改革，落实中长期资本市场配套政策，加快国内“智能资本”培育，加强行业机构实力，有效提高专业投资能力和市场领导能力，走自己的道路。

资本市场风险的主要原因有五个

易惠满表示，加强监管和风险防范是金融工作会议的主线之一。风险防范是加强监管的主要目标。加强监管是防范风险的有效途径，是实现高质量发展的重要保证。纵观全球400多年的资本市场发展历史，本身就是一部不断适应风险防范需要、加强和完善监管的历史。

易会满表示，从近年来的发展规律和监管实践来看，资本市场风险主要有以下五个原因：

首先，过度杠杆甚至失控。杠杆失控是2008年国际金融危机和2015年中国股市异常波动的重要诱因。近年来，一些大型企业集团在国内外、国内外、国内外工具的帮助下，盲目融资扩张，最终爆发，吸取教训。我们意识到，只有控制过度杠杆，市场才能稳定和深远。

二是创新与监管不平衡。创新是金融发展的重要驱动力，但违反经济金融本质规律的“伪创新”将导致金融泛化，不可避免地导致风险。在过去的一段时间里，“伪私募股权”、各种形式的“类金融”乱象频发，金交所和“伪金交所”监管滞后，成为重要的风险源。

第三，欺诈。欺诈性发行和财务欺诈是资本市场的癌症。一些企业和中介机构甚至与相关方串通，形成欺诈的“生态链”，影响投资者的信心。

第四，背信妄为。信任和忠诚是资产管理行业的生命线。如果你没有相应的专业和风险控制能力，偏离责任，问题是不可避免的。特别是一些非执照机构，包括各种非法机构，从事自筹资金、自我投资、侵占和挪用，用他人的钱做自己的事情，严重违反了信用义务。

第五，缺乏主要责任。资本市场的健康发展需要上市公司、中介机构、投资机构、监管机构等各方负责，风险爆发往往在多个环节失败。其中，存在过度贪婪、监管真空和问责不足。同时，我们也应该看到，在全球市场高度相关的今天，各种输入风险交织叠加，有些具有非传统、非经济、非理性的特点，进一步增加了风险防治的难度。

坚持主要监管责任

注意把握四个原则

“中国证监会的第一责任和法律责任是加强资本市场监管，维护市场“三公”秩序和投资者的合法权益，防范和化解金融风险。”易惠满表示，近年来，中国证监会坚持“敬畏市场、敬畏法治、敬畏专业、敬畏风险、充分发挥各方共同努力”的监管理念

一是坚持“看得清楚才能控制”，在审慎监管的前提下促进创新。二是严格防止过度杠杆，逐步将杠杆资金的规模和水平降低到合理范围。第三，“零容忍”打击各种混乱，扭转长期以来证券违法成本过低的局面。第四，坚持刀刃向内、自我革命，继续加强中国证监会党风廉政建设和反腐败工作。

易慧曼表示，下一步，中国证监会将认真落实金融工作会议部署，深入了解资本市场监管的政治性和人民性，全面加强机构监管、行为监管、功能监管、渗透监管和持续监管，不断提高监管适应性和针对性，保持风险底线，维护资本市场稳定运行，增强投资者信心，走中国特色现代资本市场发展之路。

强调四个“突出”

注册制改革绝不是放松监管

下一阶段如何落实金融工作会议部署，不断提高监管适应性和针对性，守住风险底线，易会重点阐述了四个“突出”：

突出重典治本。加强与公安司法机关的合作，不断完善资本市场防伪制度机制，推进行政、民事、刑事立体问责制度的完善，加大对财务欺诈、欺诈发行、市场操纵等违法行为的打击力度，严惩履行职责不到位的中介机构，绝不姑息。加强全过程监督执法，严禁“无照驾驶”

突出改革开路。注册制度改革不是放松监管，而是实现有效市场与有前途的政府的更好结合。事实证明，改革实施后，监管更加严格。最突出的表现是透明度的提高。这一改进来自于审计和注册全过程的披露，以及对整个社会的监督，以及对事前、事中、事后全链条的监督，促使企业充分披露信息，巩固中介机构看门人的责任，全面加强资本市场基础体系，特别是进一步提高法治水平。

“我们将坚定不移地坚持注册制度的基本结构，适应新形势和新变化，促进股票发行和注册制度的深入和扎实，动态评估和优化定价、减持、再融资等制度安排。”易会满表示，同时，大力推进投资方面的改革，推进中长期资本市场配套政策的实施，加快国内“智能资本”的培育，促进行业机构，有效提高专业投资能力和市场领导能力，走自己的道路。

突出能力的提高。大力推进监管转型，加强监管责任落实和问责，有效提高绩效水平。加强对量化高频交易的跟踪、研究和判断，完善监管措施。加强监管技术建设，加强跨部门信息共享，加强市场资本杠杆和企业债务风险综合监测，努力识别、预警、暴露和处理各种违法行为和风险。

我们将共同努力。加强部际联动与中央、地方政府的合作，依法将各类证券活动纳入监管，严格控制私募股权基金等领域的准入，严厉打击“伪私募股权”，清理和纠正黄金交易所和“伪黄金交易所”，消除监管空白和盲点。加强与市场相关方的沟通，共同坚持专业、理性、协调、法治，维护良好的市场生态。

“实体经济的健康发展是资本市场稳定运行的基础。目前，我国经济复苏趋势更加巩固，发展潜力进一步释放，我们对此充满信心。易惠满表示，中国证监会将坚持服务实体经济的根本宗旨，围绕科技金融、绿色金融、包容性金融、养老金金融、数字金融五大文章，更好地发挥资本市场枢纽的作用，更有效地服务中国现代化的整体形势。同时，以支持首都高质量发展为重要重点，坚持同题共答，促进资本市场与北京的协调发展。上海证券报