新能源汽车本周涨幅2

■本周板块市场(20240108-2024012)

电力设备和新能源行业:本周涨幅2.77%，涨跌排名第二，强于市场。光伏ETF涨幅最大，核电指数涨幅最小。光伏ETF涨幅4.65%，锂电池指数涨幅2.70%，风力发电指数涨幅0.27%，储能指数跌幅0.22%，新能源汽车指数跌幅1.74%，工控自动化跌幅1.84%，核电指数跌幅2.37%。

■新能源汽车：1月至11月，全球动力电池装机量同比增加，领先市场份额进一步提高

根据SNE数据，2023年1月至11月，全球动力电池装机量约为624.4GWh，同比增长41.8%，其中11月全球动力电池装机量为71.6GWh，同比增长25.4%。从装机容量来看，宁德时报以233.4GWh遥遥领先；比亚迪以98.3GWh排名第二；中国创新航空公司和亿威锂能装机容量分别为29.1GWh和13.4GWh。GWh，74.1%和131.9%分别大幅增加。从市场份额来看，宁德时代市场份额为37.4%，比亚迪市场份额为15.7%，两家龙头企业市场份额同比增长3.5个百分点，行业集中度进一步提高。

■新能源发电：23年发布光伏组件出货量排名，浙江调整峰谷分时电价政策

光伏：晶科以超过75GW赢得了23年的组件出货冠军，其中60%以上为N型；晶科、天河、隆基、晶澳TOP4总出货量超过270GW，市场份额达到52%。新一线制造商通威和正泰以28-30GW的出货量排名第六；TOP9总出货量超过400GW，市场份额超过75%。N型市场份额迅速上升，24年可能达到65%。

储能:1月9日，浙江省发改委发布《关于调整工商峰谷分时电价政策的通知(征求意见稿)》、7、8、12月)以外的尖峰电价提高了峰谷电价的上下浮动比例，或提高了浙江省工商储能项目的全投资回报率。

■电力设备和工业控制：特斯拉启动轮式机器人相关人才招聘

机器人：23年12月19日，特斯拉发布了招聘需求。在介绍特斯拉机器人团队时，提到该团队的业务范围已扩展到制造和自动物流的轮式机器人。

PMI：23年12月 PPI环比下降0.3%，同比下降2.7%，主要受国际油价持续下跌、部分工业品需求不足等因素影响。

■本周关注：宁德时代、阳光电源、天赐材料、思源电气、鸣志电器、科达利、天顺风能、中信博、伟创电气、帝科股份等

■风险提示:政策不达预期，行业竞争加剧，价格超预期下降。

新能源汽车

新能源汽车：1月至11月，全球动力电池装机量同比增加，领先市场份额进一步提高

根据SNE披露的数据，2023年1月至11月，全球动力电池装机容量约为624.4GWh，同比增长41.8%，略低于该机构年初预测的44.6%。其中，11月全球动力电池装机量为71.6GWh，比上年增长25.4%，比上年增长7.8%。

从装机量来看，宁德时代遥遥领先于233.4GWh，同比增长48.3%；随后，比亚迪以98.3GWh排名第二，同比增长60.4%；中创新航和亿纬锂的装机量分别为29.1GWh和13.4GWh，分别大幅增加74.1%和131.9%，排名6.9位；国轩高科技装机量14.9GWh，同比增长18.5%，排名第八，富能科技装机量8.9GWh，同比增长41.7%，再次进入前十。

从市场份额来看：龙头企业市场份额同比增长，行业集中度进一步提高。宁德时代市场份额为37.4%，比一年前增加了1.7个pcts，仍然是唯一一家占据35%以上份额的电池供应商；比亚迪市场份额为15.7%，同比增加1.8个pcts，将去年第三名LG的领先优势从0.3个百分点扩大到2.1个百分点，产业集中度进一步提高；中创新航和亿威锂能分别占4.7%和2.1%。分别同比增长0.9和0.8个百分点，业绩强劲；富能科技市场份额为1.4%。与去年持平；国轩高科技市场份额为2.4%，较去年下降0.5个pcts。

投资建议：

新技术释放密集，板块增长突出。2023年，4680、钠电将着陆或放量。CTB、麒麟电池、快速充电负极、复合集流体等创新不断涌现，开辟了行业空间。新能源汽车已全面进入产品驱动的黄金时代，保持年销售预期超过890万辆，强大的电话当前布局点。重点推荐三条主线：

主线1：长期竞争格局良好，短期内存在边际变化。重点推荐：电池链接[宁德时代]、【恩捷股份】隔膜环节、热管理【三花智控】、【宏发股份】高压直流、薄膜电容器【法拉电子】、【中熔电气】等。

主线2：4680技术迭代带动产业链升级。目前，4680可以达到210Wh//kg，如果高镍91系和硅基负极用于后续系统，系统的能量密度可能接近270Wh/hkg，并且能在很大程度上解决高镍系热管理问题。重点:大圆柱外壳[科达利]、【斯莱克】及其它结构件标的物；高镍正极【容百科技】、【当升科技】、【芳源股】、【长期锂科】、【华友钴业】、【振华新材】【振华新材】、【中伟股】、【格林美】；LiFSI布局【天赐材料】、与碳纳米管领域相关的目标[新宙邦]。

主线3：新技术带来高弹性。重点:复合集流体【宝明科技】、【元琛科技】；钠离子电池[传艺科技]、【维科技术】、【元力股】、【丰山集团】等。

新能源发电

新能源发电：23年发布光伏组件出货量排名，浙江调整峰谷分时电价政策

光伏观点：

2023年光伏组件出货量排名公布，晶科获得桂冠。在市场供需关系的影响下，23年组件价格从年初1.8-1.9元/W降至年底0.9元/WW，硅片和电池的价格已经倒挂。面对各种不利形势，中国光伏企业在销售和利润之间做出了艰难的选择。凭借N型产品的领先布局，晶科能源组件23年出货量超过75GW，成功跃居榜首，其中60%以上为N型，与天合、隆基、晶澳共出货量超过270GW，TOP4市场份额达到52%。此后，通威、正泰两家新一线厂商势头强劲，28-30GW出货量使两家并列第六，锋芒直指阿特斯排名第五，预计24年5-7排名战将更加激烈。TOP9总出货量超过400GW，市场份额超过75%。中标数据还显示，中央国有企业的招标更集中在龙头厂商。

N型市场份额迅速上升，预计24年内将达到65%。尽管未来降价形势明显，但供应链存在结构性过剩风险，但许多企业在N型产能扩张方面有着坚定的步伐。据索比光伏网统计，23年至少7家光伏企业N型组件出货占50%以上，不少于15家企业明确提出24年N型组件出货占60%以上，其中5家TOP9提出70%以上，最高85%。；根据索比光伏网的预测，还有三家企业将24年N型组件的出货比例设定为100%，N型市场份额预计将在2024年达到65%。

硅料：本周硅料价格保持稳定。据PV 根据Infolink发布的硅料价格，截至1月10日，致密块料均价保持在每公斤65元左右，周环比持平。本周硅环节整体市场氛围稳定，买卖双方签约氛围和热情保持良好，新签约价格范围与前期基本重叠。24Q1硅料总产能增长约9.8万吨/年，其中头部厂商新产能增长仅占20%，本季度新产能将由二三线和新进厂商做出更大贡献。除了产量上升的差异外，各厂家生产线的质量上升进度也有所不同，本季度优质硅材料的增量可能非常有限。

硅片：本周硅片价格下跌缓慢。据PV 据Infolink统计，截至1月10日，P型M10均价维持在2元/片，周环比持平，G12均价跌至2.8元/片，周环比为6.67%；N型M10均价跌至2.05元/片，周环比-2.38%，G12均价维持在3.2元/片，周环比持平。自1月份以来，由于电池排放大幅下降和春节前需求低迷，硅片总排放降至58GW，环比约为-8%。与此同时，制造商N型拉晶生产继续加速，比例逐渐上升。预计1月份总生产比例将达到70%左右。许多制造商计划提供下游电池迭代需求，以满足N型生产比例。电池技术的迭代浪潮也改变了硅片N/P的供需形式。P型M10生产萎缩导致当前供需短缺。本周，M10硅片价格横盘，交易员囤积备货。预计各规格硅片的后续价格走势将有所不同。

电池板：本周电池板价格触底反弹。据PV 截至1月10日，InfoLink统计，P型M10、G12平均价格分别上涨到0.37元//W、0.38元/W，周环比+2.78%/+2.7%；在N型方面，TOPCon的平均价格保持在0.47元/W，周环比持平；HJT(G12)厂家多以自用为主，外卖量仍较小，部分高效价格落在每瓦0.6元左右。在经历了20周的价格下跌和2个月的亏损后，在最近制造商继续大幅减产和生产线关闭之后，本周PERC电池板的交易价格触底反弹，M10、G12基本回到同价状态。N型方面，TOPCon电池片平均价格在0.47元/W左右，效率在24.5%以上。N/P价差保持在每瓦0.1元不等。由于终端需求低迷，组件生产到低水平，本周电池环节的采购需求仍相对平淡。展望未来，考虑到目前的低库存水平和减产计划，后续价格可能仍略有上涨。

组件：本周组件价格下跌趋势尚未结束。据PV 截至1月10日，InfoLink统计为182mm、210mmPERC平均价格分别下降到0.9元//0.9元/W、0.93元/W，周环比-3.23%/-3.12%；N型方面，TOPCon、HJT平均价格分别下降到0.98元///W、1.22元/W，周环比-2%/-0.81%。本周组件环节新签订单较少，主要执行大型项目订单。虽然短期供需不匹配导致供应链中游上升趋势，但目前订单有限，组件价格下跌趋势仍未停止稳定。PERC后，TOPCon也跌破1元/W大关，HJT价格也略有下跌。展望未来，由于新订单的数量，制造商正在签署新订单，预计组件价格仍将呈现下降趋势。

储能观点：

1月9日，浙江省发改委发布公开征求《关于调整工商峰谷分时电价政策的通知(征求意见稿)》。

意见稿大幅调整了峰谷分时电价时段。草案的主要变化是：设定季节性高峰期，仅在夏季和冬季供需紧张（1）、7、8、12月)设定峰值时间；取消春秋峰值时间，相应调整为峰值时间；增加平段时间，将供需相对宽松的时间设定为平段时间，电价不浮动；每年春节、五一、国庆假期10:00-14:增加深谷时段，增加电价下跌力度。

全面调整峰值和低谷电价浮动比例。峰值电价的浮动比例从80%扩大到98%；高峰电价的浮动比例从原来的38%扩大到65%。2023年10月，高峰电价波动率从48%降至38%，调整扩大到65%；增加深谷电价，下浮比例80%；夏冬由原53%扩大到62%，春秋由原53%扩大到55%。

峰谷电价浮动比例增加或导致年平均价差增加，促进浙江省工商储能项目全投资收益率增加。尽管峰值电价时间段有所下降，但峰谷电价浮动比例的大幅扩大可能会导致峰谷价差不降反升。根据分时电价的时间划分，浙江省工商用户侧储能，配置2小时系统，仍能实现每天两次高峰-低谷，或高峰-低谷的循环。近12个月来，浙江省10kV大工业两部制电价模拟。采用《征求意见稿》中电价浮动比例后，峰谷近12个月平均价差将上升1.76%，用户侧储能项目全投资收益率可从20.52%上升至21.29%，上升0.77%。此外，在考虑充电和放电操作时，由于充电处于低谷，低谷电价的降低也意味着工商储能电站的充电成本也将降低，这将对整体投资收益产生积极影响。

投资建议：

光伏

国内外需求预期强劲；产业链技术迭代加快，强调差异化优势。制造商预计将通过持续的研发创造差异化优势，并继续扩大下游应用场景，同时提高效率。三条主线：

1）对于具有潜在技术变革和颠覆性的电池环节，建议关注东方日盛、爱旭股份、高测股份、迈为股份、帝科股份、TCL中环股份、钧达股份等。龙基绿能、晶澳科技、晶科能源、天合光能等。

2)推荐阳光电源、固德威、金朗科技、德业股份等逆变器环节，深度受益于光储需求高，关注和迈股份和玉能科技；受益于大电站，关注阳光电源、中信博、上能电气等。

3)推荐市场份额提升空间逻辑的辅助材料企业，推荐通灵股份，关注宇邦新材料和威腾电气；推荐供需平衡紧密的EVA胶膜和高纯石英砂，推荐福斯特、海友新材料、联鸿新科、东方盛虹等，关注石英股份。

风电

对海风&出海相关的高增长环节持乐观态度，以及受益于整个行业繁荣或量利修复的环节：

1)海风、弹性管桩(推荐天顺风能、海力风电、泰胜风能等。)；海缆(推荐东方电缆，关注宝胜股份、太阳能电缆等。)；关注大兆瓦关键部件（大多数特殊材料、日月股份、金雷股份、盘古智能等），以及深海/漂浮相关部件（亚星锚链等）；

2)出口相关:注铸锻件(振江、日月、恒润、金雷等)。)、管桩(大金重工、天顺风能)、海缆(东方电缆)等；

3)主机厂估值低，手头订单饱满，供应链管理优势突出，注重明阳智能、三一重能、运达股份等。

储能

储能需求向上，关注储能三大场景下的投资机会。

场景一:大型仓储的核心在于商业模式，重点推荐【阳光电源】【金盘科技】【华自科技】【科陆电子】【南都电源】【南网科技】等。【科华数据】【上能电气】【永福股份】【英维克】【青鸟消防】；

场景二：户储的核心在于产品，重点推荐【德业股份】【科士达】【派能科技】【鹏辉能源】、【华宝新能】等；

场景三:工商侧储能，重点推荐【苏文电能】【金冠电气】【金冠股份】【泽宇智能】等。

工业控制和电力设备

工业控制和电力设备：特斯拉启动轮式机器人相关人才招聘

电力设备

特斯拉开始招聘轮式机器人相关人才。2023年12月19日，特斯拉在加州帕洛阿尔托发布了机械设计工程师实习生的招聘需求，包括电机、变速箱、传感器的机械设计、逆变器、线束、机器人外壳部件、质量、刚度、成本和制造、规范和加速试验计划，验证产品的确定寿命等。在介绍特斯拉机器人团队时，有人提到，团队的业务范围已经扩展到用于制造和自动物流的轮式机器人，这表明特斯拉机器人产品的前瞻性布局可能会从双足人形扩展到轮式机器人，未来可能会扩展到更多的形式。在介绍特斯拉机器人团队时，提到团队的业务范围已扩展到制造和自动物流的轮式机器人，表明特斯拉机器人产品的前瞻性布局可能会从双脚人形扩展到轮式，未来可能会扩展到更多的形式。轮式机器人可以处理复杂的地形，在平坦的地面上运行更节能。

2013年12月，PPI环比数据和同比数据略有下降。与上个月相比，PPI下降了0.3%，与上个月相同。与上个月相比，PPI下降了2.7%，比上个月缩小了0.3%pct。PPI下降主要受国际油价持续下跌、部分工业产品需求不足等因素影响，少数行业需求增长。

投资建议：

工业控制和机器人

人形机器人时代即将到来，站在当前工业化的早期阶段，优先考虑确定性和价值。

思路一:确定性高的Tesla主线，参与Tesla机器人产品的前期设计研发，定位一级供应商，大概率确定供应。关注Tier1【鸣志电器】【三花智能控制】【拓普集团】，间接供应商【绿色谐波】【五洲新年】【斯菱股份】供应Tier1。；

思路二：考虑到人形机器人后续成本降低的需求，国内供应链制造商具有成本效益，大多数企业与国内机器人厂接触，预计将受益于后续的大规模生产。（减速器）[中大力德][精细锻造技术]；(丝杠)【鼎智科技】【恒立液压】【贝斯特】；(电机)【伟创电气】【儒竞科技】；(传感器)(柯力传感器)等；

思路三:国内领先的国内工业控制企业有望受益，推荐【汇川技术】、【河川技术】、【雷赛智能】、【麦格米特】等。

电力设备

主线1:实现用户侧分布式能源的本地消费，推荐EPCO模式服务商[苏文电能]、【泽宇智能】，分布式能源运营商【核心技术】，新能源微电网【金智技术】；虚拟电厂[安科瑞]、【东方电子】、【恒实科技】，功率和负荷预测【国能日新】。

主线2：特高压作为解决新能源消费的主要措施之一，预计相关公司将受益于未来电网投资上升带来的业绩弹性。建议[平高电气]、【许继电气】等等。

主线三:智能配网提高消费效率，智能化、数字化成为新电力系统发展的必由之路，是“十四五”电网的重点投资环节。推荐【国电南瑞】、【四方股】、【思源电气】、【威胜信息】、【海兴电力】、【良信股】、【宏发股份】等。

跟踪行业数据

新能源汽车

新能源发电

电力设备&工控

板块行情

电力设备与新能源板块：本周涨幅2.77%，涨跌排名第二，强于市场。上证指数收于2881.98点，跌幅47.21点，跌幅1.61%，成交额1447.99亿元；深成指收于8996.26点，跌幅120.19点，跌幅1.32%，成交额19198.3亿元；创业板收于1761.16点，跌幅14.42点，跌幅0.81%，成交额7569.06亿元；涨幅181.74点，涨幅2.77%，强于市场。

板块子行业：

本周光伏ETF涨幅最大，核电指数涨幅最小。光伏ETF涨幅4.65%，锂电池指数涨幅2.70%，风力发电指数涨幅0.27%，储能指数跌幅0.22%，新能源汽车指数跌幅1.74%，工控自动化跌幅1.84%，核电指数跌幅2.37%。

行业股涨跌：

本周涨幅最大的五只股票分别是爱康科技 27.32%、帝科股份 18.94%、明星电缆 18.04%、锦浪科技 17.84%、中信博 15.14%、前五只股票跌幅分别为雷赛智能 -7.82%、应流股份 -7.96%、天能重工 -8.71%、湘电股份 -8.90%、天龙光电 -9.59%。

跟踪行业公告

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【民生电新周观察·2024014】