新广发电:预计24年国内外需求增长率将超过20%、为全球新增光伏装机500GW以上奠定基础。
(1)中国:我们认为需要23年快速降低新能源装机+新能源成本，满足消费率要求下降的条件，预计24年小幅下降，不会大幅下降。根据调查，#国网23年新能源新增装机220GW、24年规划目标预计270GW、同比增长23%；南网、蒙西预计增速相近，综上所述，预计24年新增装机将达到260GW。(2)欧洲:春节前后，零部件厂反馈库存触底，经销商主动要货。除了海运费，报价也有所上涨。预计24年增长率将保持在20%以上。
综上所述，2月21日，我们增加了24年国内/全球光伏新装机250/500GW以上，同比增长20%左右。考虑到目前组件报价仍处于较低水平，影响了组件厂接单意愿。如果利润修复组件排放进一步改善，国内/全球光伏新装机260-280GW/510-530GW将增加24年。
收紧融资限制了产能的无序扩张，加快了领先的技术创新和成本优势
（1）在技术创新方面，自去年年底以来，电池环节的利润迅速承受压力。TOPCon产能实际上只有500GW，其中只有400GW左右，没有成本规模优势，远未达到过剩状态。在需求复苏的情况下，电池价格已触底复苏。随着P型产能的加快，N型电池预计将供不应求。同时，融资紧缩，技术路线差异抑制了扩张意愿。LECO已成为行业标准配置，电池微创新加速技术迭代，寡头模式稳定，有利于延长新产品加工红利期。
（2）在成本优势方面，胶膜和玻璃的领先成本优势明显，降价抑制了行业扩张的意愿。此外，玻璃的审批受到限制，需求促进了利润的改善。EVA颗粒价格已上涨至1.2万元/吨，胶膜价格上涨10%以上；根据卓创信息统计，目前玻璃库存约25天，消化迅速。#预计24年光伏玻璃月产量3060万吨，相应部件产量约700GW。随着TOPCon双玻璃的快速渗透，预计供需关系和利润将超出预期。
投资建议。数智化提高消费效率，
重点推荐【国网信通】【国能日新】【安科瑞】【南网科技】等。
加快N型产业链渗透，重点推荐引领电池技术创新【仕净科技】、【钧达股份】等；
受益于LECO技术迭代的银浆龙头[聚合物材料]、【帝科股份】；
玻璃、胶膜和硅料龙头[福莱特]成本及格局稳定、【福斯特】、【通威股份】等；
[晶科能源]是推荐N型产能和海外出口比例较高的组件龙头、等等。
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