上周半导体市场领先所有主要指数。目前，行业周期处于相对底部区间，我们认为短期内应该提高对需求方变化的敏感性。A股半导体第一季度报告发布，半导体公司边际改善同比增长，淡季不淡。由于半导体周期复苏+人工智能等应用催化叠加长期国内替代趋势，一些半导体制造商迎来了高利润增长，对半导体行业第二季度实现高增长持乐观态度。半导体行业有望进入新的增长周期，对板块全年持续环比复苏持乐观态度。一周市场概况：上周半导体市场领先所有主要指数。
创业板指数上周上涨1.90%，上证综指上涨0.52%，深证综指上涨1.30%，中小板指数上涨1.61%，万得全A上涨1.19%，申万半导体行业指数上涨2.13%，半导体行业指数领先主要指数。半导体各细分板块全线上涨，半导体材料板块上涨幅度最大。在半导体细分板块中，IC设计板块上周上涨5.4%，半导体材料板块上周上涨7.6%，分立器件板块上周上涨4.1%，半导体设备板块上周上涨5.5%，封测板块上周上涨5.4%，半导体制造板块上周上涨3.0%，其他板块上涨7.1%。
行业周期目前处于相对底部范围，我们认为短期内应提高需求变化的敏感性，优先复苏品种财务报表预计将优先改善，长期天丰电子团队覆盖半导体蓝筹股估值较低，业务持续优化迭代公司预计将在下一轮周期高点获得更好的市场份额和利润水平。在创新方面，预计人工智能/卫星通信/MR将成为更大的产业趋势，随着技术创新的进步，产业链股票预计将继续反映主题机遇。
a股半导体一季度报告发布，半导体公司边际改善同比增长，淡季不淡。a股半导体第一季度报告陆续披露，部分公司第一季度淡季不淡，收入环比略有增长，同比显著增长。归母净利润增速方面，IC设计板块第一季度同比增长100%，封测板块第一季度同比增长79%，半导体设备板块第一季度同比增长27%。从半导体细分板块来看，设备第一季度收入增长率相对较高，为30%；IC设计、其他分立器件、封测板块一季度收入同比增长10%、9%、7%和2%。
由于半导体周期复苏+人工智能等应用催化叠加长期国内替代趋势，一些半导体制造商迎来了高利润增长，对半导体行业第二季度实现高增长持乐观态度。我们统计了24Q1A股半导体股归属于母公司的净利润增长率，其中通富微电增长率最快，达到2064%。接下来是兰起科技，增长率为1033%。接下来的3-10位是晶晨股份/亚翔集成/华伟电子/捷捷微电子/韦尔股份/聚晨股份/鼎龙股份/正帆科技。分别为319%/258%/198%/190%/181%/138%/135%/123%。随着全球半导体产业有望复苏，在国内替代的背景下，人工智能相关的供应链需求、消费电子和新能源需求。
半导体行业有望进入新的增长周期，对板块全年持续环比复苏持乐观态度。我们认为，这是由当地需求复苏和公司新产品迭代驱动的，一些公司率先摆脱困境，符合我们的早期判断。正如我们之前报道的，2024年4月4日，AI预计将推动新一轮半导体周期的上升.从12中的角度来看，我们预计行业库存将在1H24回到正常水位。需求侧看AI对硬件的拉动，半导体行业有望进入新的增长周期。考虑到第一季度的淡季效应和下半年AI产品的陆续发布，我们看好该行业一年四季度继续环比复苏。
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1)半导体设计:江波龙(天风计算机联合覆盖)/普然股份/东芯股份/紫光国微/复旦微电/李和微/聚泉科技/汇顶科技/晶晨股份/瑞芯微/全志科技/恒玄科技/乐鑫科技/寒武纪/龙芯中科/海光信息(天风计算机覆盖)/北京君正/兰起科技/聚辰股份/帝奥微/纳芯微/圣邦股份/中英电子/
2)半导体材料设备部件:精测电子(天风机械联合覆盖)/长川科技(天风机械覆盖)/艾森股份/正帆科技(天风机械联合覆盖)/江丰电子/北方华创/英杰电气(天风电新覆盖)/富创精密/；雅克科技/沪硅产业/华峰测控(天风机械覆盖)/上海新阳/中微公司/鼎龙股份(天风化工联合覆盖)/安吉科技/拓荆科技(天风机械联合覆盖)/盛美上海/中巨芯/清溢光电/研发新材料/华特气体/南大光电/凯美特气/和远气体(天风化工联合覆盖)
3)IDMOE封测:时代电气/士兰微/杨杰科技/文泰科技/三安光电；华虹公司/中芯国际/长电科技/通富微电
4)卫星产业链:电科芯片/华力创通/复旦微电/北斗星通/利阳芯片
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