房地产链全面爆发,其他板块吸血,行业差异很大

今天，房地产链全面爆发，其他板块吸血，行业差异很大。选择正确的行业，在牛市中；选择错误的行业，是熊市。

4月24日以来，房地产行业累计上涨19.49%，排名第一；建筑材料上涨11.26%，排名第二。在这一轮市场中，房地产链的领涨格局已经非常清晰。

这两天，重磅房地产政策和重磅小作文密集发布，催化了房地产板块的大幅上涨和快速上涨。房地产市场进入加速上涨阶段的概率正在增加，最好的上车窗正在关闭。

此时，已经购买房地产链的投资者，继续持有股票，努力吃最胖的鱼尾市场，不要担心下车；早期空头头寸计划上车投资者，进退两难，不买，害怕错过一波市场浪潮，买，担心在高点买。

个人投资者很好，没有绩效排名压力；对于基金经理来说，错过这一波房地产链市场很可能会让基本投资者完全绝望，切肉，将面临规模缩水和排名下降的双重打击。

从这个意义上说，基金经理可能不得不追高上车，从而继续为市场提供增量资金。因此，对于已经上车的投资者来说，没有必要担心市场结束的风险。只要继续持有股票，等待上涨。

对于尚未上车的个人投资者来说，上车的最佳窗口正在关闭。一旦市场开始快速上涨，虽然涨幅很大，但也可能随时下跌，没有早期利润垫，很容易被覆盖，收益大于损失。此时，我们应该保持耐心，保持理性，要么等待回调，要么烧冷炉。

就未来市场而言，市场指数仍有上涨空间，但涨幅有限。以上证指数为例，今日收盘3122.4点，再涨5%，即3278.52点。虽然只有5个百分点，但要突破前期长期密集交易区，需要大资金大新闻驱动。现在很难看到。

指数上涨有限，重点应把握结构性市场。短期内，房地产链（包括金融）、出口链仍然值得关注；从中长期来看，继续推荐红利+新质量生产力的哑铃配置结构。

就今天的市场而言，截至收盘，万得全A涨幅0.21%；中证A50、沪深300、中证500、中证1000和中证2000的涨幅分别为0.51%、0.39%、-0.4%、-0.15%和0.44%。

在行业层面，房地产(3.67%)、建筑材料(2.63%)、银行、建筑装饰等涨幅最高；家用电器(-0.99%)、交通、公用事业、有色金属等跌幅居前。

今日两市成交额8478亿元，较上日成交额868亿元；北行资金净买入60.67亿元。

附：近期个别行业演绎逻辑逻辑

宏观经济:2024年GDP增长目标约为5%，奠定了基本面反转的总基调。基本面反转对应a股熊牛反转，指数水平全年波动上升。

从经济动能来看，出口复苏的确定性最强，其次是消费。房地产是主要的拖累项目，映射到a股，制造业强，房地产链弱。

从增量资金来看，保险资本为主，红利板块确定性强。

2024年Q1，GDP同比增长5.3%，价格疲软，名义GDP同比只增长4.2%，体感差。结构上，房地产薄弱，制造业强。前者拖累建材和黑色系统，后者支撑工业金属(有色金属)。

面对良好的开端，4月30日会议强调“坚持趋势，避免紧张”。展望第二季度，预计财政货币政策将继续努力，加上消费复苏和出口复苏，受益于低基础效应，经济表现仍值得期待。

模拟头寸：40%的红利指数、有色金属20%、40%的新质量生产力(科技创新100)。

红利行业：自今年以来，红利行业已经取得了显著的超额回报。短期内，红利领先受益于市场风险偏好的下降；在中长期逻辑上，在人口老龄化和经济增长逐渐下降的背景下，高质量增长目标越来越稀缺，全球不确定性增加。能够提供稳定现金流的红利行业预计将长期受到资本的青睐。

股息板块主要分布在能源资源、金融、公用事业、必选消费等行业，以中证股息指数为映射标的。

股息板块的短期弹性有限，更适合稳定资金进行长期配置。在买入策略上，慢就是快，短期不追高，回调买入，耐心长期持有。

有色金属：全球正在迎来新一轮的超级商品周期。有色金属板块市场持续时间长，适合逢低买入和耐心持有。以下是对黄金和铜两大品种的简要分析。

黄金短期内受益于二次通胀的商品属性、美联储降息的金融属性、美元的中长期替代属性和全球不确定性加剧下的风险规避属性。价格上涨是可持续的。

铜、需求侧受益于全球制造周期复苏、美国再工业化、全球产业链重塑、铜铝新能源金属性、供给侧、铜矿开发面临资源枯竭、品味下降、环境保护和社会责任压力、地缘政治风险、通货膨胀等挑战，弹性低。在未来两年里，铜的价格很容易上涨，也很难下跌。

新质量生产力：政府工作报告将“大力推进现代产业体系建设，加快新质量生产力发展”列为2024年十大任务之一。在劳动力红利、城市化红利和全球化红利逐渐消失的背景下，新质量生产力是过去“债务房地产”驱动发展模式的必然选择。

具有长期配置价值的新能源、高端制造、数字经济等领域，主要包括战略性新兴产业和未来产业。

产业升级是第一要素。2024年，我们可以关注数据、计算能力、基础软件、新材料、基础设备、核心部件、科学仪器等要素的投资机会。

具体来说，新质量的生产力涉及广泛的领域和相对较新的领域，个股难以把握，更适合以指数的形式布局。在a股的主要宽基指数中，科技创新100指数是一个更好的映射目标。

个股：在经济发展的新阶段，不确定性显著提高，高质量增长越来越稀缺，小盘股前景暗淡。能够提供稳定现金流的行业高质量领导者有望超过超额回报。个股选择“拥抱领导者”。

包括但不限于金融、资源、能源等传统领域“剩余”的高股息红利资产、食品、饮料、家用电器等必要消费领导者，以及增长领域的“赢家”、业绩增长的核心资产，利润质量提高。可关注中证A50指数成分股。