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近日,随着指数回调再次打响3000保卫战,一些概念炒作板块自然也释放了不小的风险。如果概念的发酵既没有财政支持,也没有业绩支持,即使面对政策支持,也不会走多远。就在上半年,医药行业确实出现了许多新概念,包括“脑机接口”、“AI医疗”、“干细胞治疗”、不可否认,“合成生物”具有必要的工业价值,但很难说行业领导者是谁,利润规模是否超过1000万。合成生物已成为实现商业化和体现巨大商业价值的唯一概念。川宁生物到底有什么看点?合成生物下游涵盖医疗卫生、科研、工业化学品、食品饮料、农业、消费品等领域,因为通过“合成生物”建立的产品可以满足不同领域人类的需求。例如,江南大学利用微生物发酵产生透明质酸,利用合成生物技术,从而降低了成本。因此,合成生物本身具有成本、技术、环保等优点,随着技术的进步,迎来了快速发展的阶段。当然,在透明质酸生产领域,华西生物(688363)等化妆品企业也有相关布局,但原材料业务比例不高,护肤品业务仍然很大。川宁生物(301301)是a股最正宗的领头羊之一。它不仅取得了技术突破,而且许多产品进入了大规模生产阶段。与此同时,公司业绩持续爆发,2021-2023年净利润增长8.48倍,收入从32.32亿元增长到48.23亿元。此外,2024年第一季度仍保持快速增长,净利润同比增长100.98%,高于梅花生物、华恒生物、蓝色生物、新和成等概念公司。川宁生物到底有什么看点?那川宁生物到底有什么看点呢?1、抗生素市场绝对领先。首先,我们必须提到公司的主要业务。川宁生物是医药抗生素原料的领导者,即著名的青霉素、红霉素和头孢菌素产品。这三个领域也是公司的主要收入来源。

抗生素在各种抗菌、抗病毒等抗感染药物中很常见,不仅是最重要的临床药物,而且受益于人口老龄化、疾病发病率和新兴需求的增长,行业市场空间继续增长。2013-2024年,全球抗生素市场从359亿美元增长到约570亿美元,中国市场规模也达到约2000亿元,行业整体增长率保持在4%左右。川宁生物到底有什么看点?然而,产业规模并不完全是川宁生物保持领先地位的原因。先天资源优势、技术突破率先实现和中间原材料形成的规模优势都是原因。您可能对资源优势感到好奇,这是由公司所在新疆伊犁地区的地理、资源和位置优势决定的,包括适宜的生物发酵温度和气候,以及玉米、煤炭等生产原材料,生产成本将较低。因此,川宁生物已成为中国乃至世界上最重要的抗生素中间体供应商。许多产品在行业中排名第一,行业格局非常稳定,集中度相对较高。川宁生物到底有什么看点?2、凭借核心产品生产中使用的发酵技术、酶催化技术和环保处理技术,川宁生物在掌握合成生物菌株设计和放大生产技术的同时,通过创新研发,形成了核心竞争力。公司率先打破国外壁垒,成为中国第一家生产7酶法的公司-ADCA(头孢中间体)企业,原500m³发酵罐是世界上抗生素行业最大的发酵罐。如今,合成生物产品之一“红无药醇”也率先实现了大规模生产,发酵效率和糖转化率处于世界领先地位。那川宁生物未来的生长如何呢?首先,核心产品的数量和价格都在上升。首先,抗生素产品的数量和价格仍然有上升的逻辑,这与我们前面提到的原料药行业类似。毕竟,中间体也属于上游原料,属于上游原料药。在数量方面,自2023年口罩事件以来,行业需求逐渐恢复,川宁生物产品销量恢复增长,预计今年销售增长将继续。川宁生物到底有什么看点?价格可以作为需求的证据,但也有上涨预期,头孢菌素抗生素产品已触底反弹,主要受益于行业需求的恢复,青霉素产品价格不太稳定,但主要是早期供应短缺价格上涨,所以随着行业能力,供需趋于稳定,价格预计将恢复。川宁生物到底有什么看点?在这方面,我们将看到川宁生物的业绩比大多数原料药企业更稳定,其中抗生素生产能力受政策限制和市场模式稳定是关键,因此行业需求的恢复可以迅速反映在领先企业中。第二,合成生物产品也开始大规模生产。随着合成生物研发成果的实施,川宁生物加快了其生产能力布局,预计将成为公司的第二个增长曲线。2023年,公司在建项目中约5亿个绿色工业项目将与合成生物产品有关,未来几年将有多个产品进入生产阶段。其中,红无药醇已进入销售阶段,广泛应用于化妆品领域。5-羟基色氨酸、麦角硫因、肌醇、角鲨烷、褪黑素、依克多因等已进入试生产阶段,合成生物的市场潜力尚未得到充分挖掘。川宁生物到底有什么看点?第三,盈利能力的持续提高不仅在于业绩增长。由于规模效应的体现、产品价格的提高和原材料成本的下降,川宁生物的盈利能力也在提高,盈利能力与利润增长直接相关,这也是公司增长的一个非常重要的一点。2024年第一季度,毛利率和净利率均达到新高,预计全年盈利能力将得到支持。川宁生物到底有什么看点?目前,该机构一致预测川宁生物2024-2026年净利润增长率将分别为23.31%、17.68%、16.01%,其中2024年净利率为20.79%,仍然明显偏低。然后,根据证券公司的预测,使用PEG估值法,公司目前的动态PE稍微贵了2分左右(PEG=1)但如果合成生物产品的成交量和盈利能力超出预期,则需要重新考虑业绩预期和估值。此外,主营业务正处于数量和价格上涨阶段,公司的增长也很好,就像华为领先的赛力斯一样,在高增长期,很容易获得市场估值溢价,川宁生物预计将成为制药领域的“赛力斯”。以上仅供上市公司分析使用,不作为具体投资建议。海涵财经

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