行情频道: 行情 / 知识 / 新股 / 要闻 / 基金 /

深耕PCB行业,国内百强第三:

公司成立于1993年,是一家专业从事印刷电路板研发、生产、销售的国家级高新技术企业。公司产品覆盖多层板、厚铜板、高频高速板、金属基板、双面/多层柔性电路板、高密度柔性电路板、HDI板、PCB刚刚挠结合板,特殊材料、类载板和IC载板是国内少数覆盖刚性、柔性和金属基电路板的产品类型之一。公司产品广泛应用于新一代信息技术、汽车电子、通信设备、消费电子、计算机及网络设备、工业控制、安全等领域。2023年,在全球产业链调整、通货膨胀压力和局部地缘政治冲突的影响下,主要大型经济体经济周期分化持续加剧,电子产业整体需求下降,导致PCB需求下降。面对激烈的行业竞争和价格下跌的严峻挑战,管理团队巩固和提高了优势领域的市场份额,加强了技术研发投资,加强了新产品、新技术的创新迭代,提高了企业的竞争力。

2023年,公司实现营业收入107.57亿元,同比增长2.31%;上市公司股东净利润9.36亿元,同比下降12.16%;扣除上市公司股东非经常性损益的净利润为8.93亿元,同比下降6.77%。目前,公司拥有广东深圳、广东龙川、江西吉水、珠海金湾、珠海福山五大生产基地11家工厂,已成为印刷电路板行业的重要品牌之一,是中国电子电路行业协会、广东电路板行业协会副会长、深圳电路板行业协会名誉会长。2023年,印刷电路板行业全球排名较2022年上升6位,排名第10位,国内PCB百强排名第三。2024年第一季度,下游需求总体复苏,其中汽车和消费同比增长较多。在这些积极因素的影响下,公司第一季度实现营业收入27.43亿元,同比增长17.16%,归属于母公司的净利润为3.18亿元,同比增长50.30%。

以技术创新为驱动,继续推进高端化和全球化:根据Prismark 2023年第四季度报告预计,2023年全球PCB产值同比下降15%。全球PCB产值将在2023年至2028年以5.4%的年复合增长率增长,其中中国大陆的复合增长率为4.1%。从中长期来看,PCB在服务器存储设备和汽车领域的增长率分别为9.2%、5.07%的复合增长率已成为未来五年增长最快的细分产品应用领域之一。未来,全球PCB产值将呈现增长趋势。预计到2028年,全球PCB产值将超过900亿美元,中国大陆PCB产值预计仍将占全球50%以上。根据产品结构细分,包装基板、18层及以上高层板、HDI板增速较快,未来五年复合增速分别为8.8%、7.8%、6.2%。技术创新是公司高质量发展的源动力和重要起点,公司继续开展以市场需求为导向的技术创新工作。2023年,公司研发投资6.01亿元,同比增长10.03%,服务器EGS/Genoa平台、低轨卫星通信高速板、超算PCB板、800G光模块、高级HDI通信模块、CSSD存储HDI、超薄折叠屏穿轴FPC、AR/VR多层高级软硬结合板,超长新能源动力电池FPC、COB软硬结合板等车载摄像头产品实现量产,同时,在交换路由、毫米波六代雷达板、中尺寸OLED多层软板、服务器高速FPC/高阶R-F、超高速GPU显卡FPC/R-F、FPC高速光模块、AR/VR Anylayer FPC、变频电源埋磁芯PCB等产品在技术上取得了重大突破。珠海景旺系HLC、HDI(含SLP)是公司高科技、高附加值产品的灯塔厂,对公司的长远发展具有里程碑意义。珠海景旺系HLC、HDI(含SLP)是公司高科技、高附加值产品的灯塔厂,对公司长远发展具有里程碑意义。2023年,HLC、HDI项目进展顺利,引进了下游行业的龙头客户,在客户高端产品开发上取得了新的突破,产值稳步提升。为了更好地满足国际客户的订单需求,提高供应链抵御地缘供应风险的能力,公司计划通过多区域运营在泰国投资新的生产基地,响应客户对供应链本地化生产的需求。泰国子公司成立于2023年,公司未来将按计划逐步建设泰国生产基地。

u投资建议:我们预测,2024年至2026年,公司分别实现收入123.97亿元、142.87亿元、164.67亿元,分别实现归属于上市公司股东的净利润12.31亿元、14.97亿元、18.06亿元,对应的PE分别为17.5倍、14.4倍、11.9倍,增持-A建议。

u风险提示:下游需求低迷,行业竞争加剧,新产品研发和导入低于预期,客户导入低于预期

深耕PCB行业,国内百强第三

1、考虑到公司业务覆盖面广,产能释放稳步推进,预计2024-2026年印刷电路板收入增长率分别为15.00%、15.00%、毛利率分别为15.00%和21.00%、21.00%、21.00%;;2、考虑到公司规模的不断扩大和全球化战略的不断推进,预计公司2024-2026年其他业务收入将分别增长20.00%、20.00%、毛利率分别为95.00%、95.00%、95.00%。

深耕PCB行业,国内百强第三

我们选择深南电路、沪电、盛宏科技、鹏鼎控股作为可比公司,其中深南电路始终专注于电子互联网领域,致力于“打造世界级电子电路技术与解决方案的集成商”形成了行业独特的“3”-In-One“业务布局;上海电力有限公司的主导产品是用于通信、通信设备和汽车的印刷电路板;盛宏科技的主要产品有双面板、多层板(包括HDI)等,LED显示器广泛应用于产品中SERVER(服务器)、通讯、医疗器械、新能源汽车、计算机周边等领域; 鹏鼎控股主要从事各种印刷电路板的研发、设计、制造、销售和服务,专注于为行业领先客户提供全方位的PCB产品和服务。根据可比公司的估值,景旺电子PE低于可比公司的平均估值。考虑到公司业务继续走向高端和全球化,首次覆盖并给予增持-A级。

深耕PCB行业,国内百强第三

深耕PCB行业,国内百强第三

华金电子孙远峰团队

相关阅读
  • 盛宏科技通过人工智能服务器和汽车电子领域的前瞻性布局

    盛宏科技通过人工智能服务器和汽车电子领域的前瞻性布局

    在全球电子产业和AIGC产业的浪潮中,盛宏科技是中国领先的PCB企业。经过十多年的深度培育,公司拥有行业领先的多层板和HDI技术。公司硬板PCB产品广泛应用于计算机、汽车电子、5G新基础设施、大数据中心等领域,并与英伟达...

    2024-06-24 12:38:21
  • 三大交易所IPO受理,会议全部恢复

    三大交易所IPO受理,会议全部恢复

    三大交易所IPO受理,会议全部恢复6月21日晚,北交所受理了三家企业的IPO申请,三个月后恢复IPO受理。6月20日,沪深交易所受理IPO申请,半年后再次受理IPO。点评:这也意味着三大交易所的IPO受理已经全部恢复。与此同时,三大交易...

    2024-06-24 09:45:49
  • 全球人工智能大模型创新带来的计算能源需求井喷趋势持乐观态度

    全球人工智能大模型创新带来的计算能源需求井喷趋势持乐观态度

    #以深南和沪电为首的PCB硬板制造商继续飙升。我们一直对全球人工智能大模型创新带来的计算能源需求井喷趋势持乐观态度。随着下游人工智能技术的加速发展,我们继续赋予终端权力。我们认为目前PCB行业的三条主线是可预...

    2024-06-24 12:25:29
  • 周末市场传来两大消息:一是茅台市场价格再次下跌,另一是新股发行恢复

    周末市场传来两大消息:一是茅台市场价格再次下跌,另一是新股发行恢复

    春哥祝大家平安吉祥,万事如意,愿山河无恙,众生皆安。上周日下午,春林录制了每周一期的周视频,重点总结了周末的消息,分析了本周的市场情况,大家还是可以回头看的。周末市场传来两个大消息:一个是茅台市场价格再次下跌,另一个...

    2024-06-24 12:26:54
  • 中际旭创(SZ300308)$2024年第一季度财务报告

    中际旭创(SZ300308)$2024年第一季度财务报告

    本分析报告仅从财务分析的角度揭示财务报告数据背后的理论可能性,不能保证现实。该报告仅对财务报告研究感兴趣,不预设任何立场和观点,也不代表任何人的利益。摘要:本分析报告的数据来源为$中际旭创(SZ300308)$2024年第一...

    2024-06-24 12:37:04

本文深耕PCB行业,深南电路国内百强前三由壹米财经整理发布,欢迎转载收藏,转载请带上本文链接。
免责声明:【壹米财经】发布的所有信息,并不代表本站赞同其观点和对其真实性负责,投资者据此操作,风险请自担。部分内容文章及图片来自互联网或自媒体,版权归属于原作者,不保证该信息(包括但不限 于文字、图片、图表及数据)的准确性、真实性、完整性、有效性、及时性、原创性等,如有问题,请联系我们! 分享到: 新浪微博 微信

扫描左侧二维码
看手机移动端,随时随地看 股票 新闻