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对千方科技的一些浅见

 

在讨论千方科技这家公司的时候,先来看看其财务情况。2019年,千方科技营业总收入约87.22亿元,上年约72.51亿元,增长20.28%;归母净利润约10.13亿元,同比增长32.88%;扣非后归母净利润盈利约7.52亿元。基本每股收益0.69元,稀释每股收益0.68元。

 

 

投资大师彼得·林奇(Peter Lynch)有过一个著名的论断:任何一家公司股票如果定价合理的话,市盈率就会与收益增长率相等。这就是 PEG 估值法,PEG 在综合考虑了低风险以及未来成长性的因素,可用于股票价值评估。

根据4月31日收盘价,千方科技的市盈率TTM为35.57,2019年基本每股收益增长率为27.78%,那么PEG约等于1.23。基于这个简单不专业测算,千方科技目前股价23.29元略微偏高。但是对于科技型公司,PEG1.23,大胆认为其估值较低。而我已经在前几天财报没发布之前,买入价21.77元,我很想守望着千方科技这只股票。

再来谈谈几个基本面,看两个图:

 

对千方科技的一些浅见

 

对千方科技的一些浅见

 

在2017年之前,千方科技还未收购宇视,业绩表现得波澜不惊,按部就班增长。在2017年之后,两家公司合并后,总的业绩进入快速发展阶段。目前两家公司的两大业务各占比约50%,从财务数据看,两家公司合并后的效果取得了1+1>2的化学反应。千方科技原来的智慧交通与宇视科技的智慧安防取得了很好的互补,相互补强。可以说过去三年,千方科技本身进入高速发展阶段。未来三年,大胆认为,可以延续目前的营收增长率,每年20%左右。

 

在几大巨头把持了云计算基础设施后,其它玩家更多是发力在细分领域的应用方面,千方科技专注于智慧交通。多年的耕耘,已经积累了海量的交通大数据,这也是被阿里看上的主要原因。未来依托阿里的云计算基础设施以及阿里城市大脑,有理由相信千方科技会把智慧交通应用继续提高到一定的高度,特别是交通大脑级别的TOCC这个领域。其智慧交通包括:智慧路网、智慧高速、ETC、交通运输信息化、交通管理、交通大数据智慧城市、民航、轨道交通、城市信息化投资运营等。阿里的底层云计算+千方科技的应用层云计算,完全有理由相信也是1+1>2的效应。

 

 

另外一块宇视科技的基于摄像头硬件产品的智能物联业务,主要场景也是围绕着智慧交通部分的应用,同时扩展到智慧城市各场景。未来的增长在于1080P的高清升级换代,以及AI摄像头两大产业趋势。这个趋势可以说是未来以来,特别是在5G时代。

 

其营收构成情况如下图,可以看出其产品销售占比为2/3左右,这一点令人欣慰,虽然是行业解决方案的公司,但是更多是依靠产品销售取得收入,而不是项目型的发展模式。具备了标准化产品复制扩张能力。

 

对千方科技的一些浅见

 

最后用杜邦分析法看下千方科技(如下截图来自互联网):

 

对千方科技的一些浅见

 

对千方科技的一些浅见

千方科技的智慧交通与智能物联的两大主业较多的是2G和2B业务,杜邦分析法可以看出,相关数据算比较合理,总资产周转率和权益系数还有提升空间。如果公司经营管理水平持续改善,净资产收益率一定有提高空间。

 

千方科技的两大业务更是会受益于今年政府大力推进的新基建东风。可以关注一个基本面信息,千方科技二股东阿里巴巴总部所在的浙江今年交通工程总投资超过3万亿元,具备较大的想象空间。具体可以参考如下澎湃新闻:

 

浙江推进沿海高铁、沪杭甬超级磁浮等工程,总投资超3万亿元

澎湃新闻记者 张若婷

2020-04-17 11:31  来源:澎湃新闻

4月17日上午,浙江举行全面推进高水平交通强省建设动员大会,会上明确,浙江将推进沿海高铁、杭州萧山机场综合枢纽、沪杭甬超级磁浮等千亿元“超级交通工程”建设,以重大交通项目投资推动交通强省建设。

据悉,浙江省即将落地的交通项目包括“十大千亿”工程和“百大百亿”工程。“十大千亿”工程包括沿海高铁、环杭州湾智慧高速公路、杭州萧山机场综合枢纽、千吨级内河航道、杭州都市圈环线、洋山港区整体开发、宁波西综合枢纽、沪杭甬超级磁浮、沪甬跨海大通道、沪舟甬跨海大通道等,总投资超1.2万亿元。

“百大百亿”工程则包括103个项目,总投资约2.4万亿元,涵盖公路、铁路、轨道、水运、枢纽等各种交通运输方式。

此前3月10日,中共浙江省委、浙江省人民政府就发布了《关于深入贯彻<交通强国建设纲要>高水平推进交通强省建设的实施意见》(下称《意见》),向全社会公开征求意见。

《意见》中包含了我国长江三角洲区域一体化交通设施建设、交通强国建设的多项重大规划,包括提升沪昆、京沪(杭)、沿海高铁等国家干线通道能力,启动沪杭甬磁悬浮研究等。

在都市圈城际铁路网、公路网建设上,浙江还将推动市域(郊)铁路向周边延伸,形成总里程达1800公里的铁路网,构建以四大都市区为核心的1小时通勤圈;建成7600公里高速公路网,完善沪甬、沪舟甬等省际通道,扩容沪宁浙赣、沿海、义甬舟等省内大流量通道。

作为首批交通强国建设试点省份,2020年浙江省综合交通建设投资计划完成3000亿元,力争突破3300亿元,同比增长10%。其中,建成高速公路470公里,总里程突破5000公里,全面实现陆域县县通高速。

在长江三角洲区域一体化发展规划中,沪舟甬跨海通道、沪杭甬磁悬浮项目建设、畅通京杭运河浙江段、杭甬运河等都将促进长三角地区将形成“海陆空”配合的综合立体交通系统。

 

在这一系列基础设施布局中,“都市圈同城化通勤”是一个重要目标,上海社会科学院学者、上海品牌发展研究中心执行主任姜卫红此前曾对澎湃新闻(www.thepaper.cn)表示,长三角综合交通体系将使上海、南京、杭州、宁波、合肥和苏锡常等都市圈之间得到立体化连通,同时极大地促进这些都市圈之间、都市圈内部的交通同城发展。

值得一提的是,浙江省此次交通强省建设大会也明确指出,到2035年,浙江将形成3个“1小时交通圈”和2个“123快货物流圈”(国内1天送达、周边国家2天送达、全球主要城市3天送达,城乡1小时送达、省内2小时送达、长三角主要城市3小时送达)。

在交通基础设施加速建设的同时,人才流、科技流、信息流、资金流的合作必将进一步推动长三角地区互联互通,进而推动我国注重一体化融合发展、注重创新驱动的交通强国整体建设。

 

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