「股票市场」免税概念股涨停潮!免税概念股价走势分析

　　免税业消费规模到底有多大?相关公司又能获益多少?在二级市场爆炒之下，投资者应该理性思考。

　　免税概念持续火热。6月29日，海南离岛免税细则出台，30日早盘，免税概念集体狂欢，凯撒旅业、王府井、中国中免、海航基础等多股涨停，其中，中国中免连续2个交易日涨停，总市值突破3000亿元，股价再创上市以来新高纪录。在这之前，王府井两个月涨幅超过270%，格力地产连续收获8个涨停，中国国旅4月份以来上涨129%……甚至离境退税概念股也一度被跟风热炒，茂业商业、杭州解百、合肥百货等获资金追捧。

　　但是，免税业消费群体毕竟有限，在二级市场爆炒之下，投资者更应该理性思考，免税行业当前规模几何?疫情影响下未来增速能否达到预期?相关公司又能在免税或离境退税业务上获益多少?

　　过于乐观的规模预期

　　公开数据显示，2018年中国免税行业销售额达到395亿元，增速达27.3%。目前，尚无权威机构给出具体的2019年中国免税市场的规模，但有券商分析师在研报中预计2019年中国免税市场规模为485亿元，增速22.8%。更有分析师预计，2019年至2022年，中国免税业规模将在2018年395亿元的基础上进一步增长至885亿元，复合增速为22%。

　　从乐观分析师的预测来看，中国免税行业千亿规模可期，这无疑给相关公司二级市场的炒作加了一把火。乐观者给出的依据主要有两点：一是中国免税规模在全球的占比仍然较低，与出境游情况不相匹配;二是国家政策强力支持，海外消费有望回流。

　　客观来看，中国免税销售增速确实明显高于全球水平。国内免税"寡头"中国中免2019年年报中引用了一组数据，根据瑞典研究机构Generation Research预测，2019年全球免税及旅游零售销售规模将达到818.2亿美元，同比增长7.8%。中国免税行业增速较快，但全球占比仍然较低。以2018年数据计算，中国免税市场规模仅占全球免税市场的8%左右，而同期中国出境游人次和出境游消费占全球10%和18%。也正因如此，多位分析师认为中国免税行业增长潜力巨大。

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