「股票市场」2015年股市行情回顾 2015年牛市产生的原因及行情分析

　　从2015年前后的市场情况来看，当时市场在2013年中阶段性见底、至2014年上半年维持窄幅震荡、2014年底至2015年上半年快速拉升。上证综指在2015年6月达到5178的阶段性高点，未能突破2007年的前期新高。如果从2013年6月的最低点开始计算，指数层面的最高涨幅为180%，成交高峰期时A股市场单日成交达到了2.36万亿元，是A股市场有史以来的最高水平，为阶段性低点时期(2013年年中附近)的20倍。期间A股市场过半公司区间内的最高涨幅超过五倍。

　　市场表现、估值、盈利情况：

　　全球表现对比：创业板指数2014-2015年上涨108.1%，而沪深300则上涨49.4%，恒生国企指数在期间下跌10.6%。同期MSCI全球指数下跌2.25%，MSCI发达市场指数基本持平，MSCI新兴市场指数则下跌20.8%。

　　2015年行情大致分为两个主要阶段：1)酝酿阶段，2013年6月至2014年底，2013年6月后的两次钱荒对市场带来较大影响，直至2014年上半年市场情绪依然较为低迷，这一阶段指数窄幅波动，直至2014年7月以后才有所表现;2)快速上涨阶段，(2014年下半年~2015年上半年)，期间风险偏好快速抬升。

　　行情驱动：主要为估值驱动。13-14年以成长、科技为主的新经济结构性行情打开估值空间，14年底传统经济的估值修复驱动市场普涨。

　　风格和行业上， 2014~2015年的市场以创业板指为代表的成长风格涨幅居前。2013年全年市场表现为较明显的结构性行情，2014年底快速上涨期间大盘股开始启动，特别是券商板块，后续在上涨行情的大部分期间由信息科技、医疗、可选消费等行业为主导。

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