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图1.抱团取暖

自开年以来,A股可谓火热至极,大量资金涌向股市,抱团龙头股,导致部分股票疯涨。“抱团”原意是指寒冷时依偎在一起,聚众取暖,但在当前的市场行情下,反而成了一个意味深长的词语,今天就聊下A股当前的市场动态和后续可能的走势。

一、全球大放水

2020年,由于众所周知的原因,全球开始海量放水模式。特别是美国,仅在2020年一年就放了历史货币总量的20%。这么多钱总归要消化,于是美国股市又继续新高。

只有美国是远远承载不了全球那么多的资金量,这么多的资金量会通过各种方式溢出至全球各个国家。由于美元是全球承认的流通货币,因此美国会不断用贬值的美元购买各国资产,通过这种方式进行资本收割。详细可看作者去年写的文章《全球巨震!金融海啸又要来了?不怕,我来讲个故事》。              


图2.金融海啸

换种说法,在美国经济不好的时候,通过财政部发债,美联储印钱买债,来实现债务扩张,美元贬值,这就使得美元加速逃离本国去其他国家买入资产。 等到经济回暖,美联储将收缩债务,实现全球美元资本回流,完成资产收割。 有实力的国家当然不能眼睁睁看着美国收割资产,于是欧洲各国也开始发行债务,扩张财务,贬值本国货币,不让美国资本流入本国收割,这就导致全球竞争式放水。 还记得2008年,全球经济危机,美国通过这种操作向中国输入大量美元,中国照单全收,疯狂制造海量产品输出美国,稳定了美国的物价,抑制了美国的通货膨胀,通过这种方式,美国将危机转嫁给中国,中国用人口红利帮美国度过了危机。 现如今时代已然不同,中国只会购买美国的优质资产,不会再用人口换取美元了。08年的遗留问题至今仍在消化,如果贸然跟从全球进行无节制的放水,很可能会导致中国不可逆的系统性金融危机,可参考日本失落的20年。

二、A股抱团现状 中国为了应对疫情,在2020年持续发债,通过MLF三次降准,同时发行1.5万亿特别国债,这么多钱总有流到房市、股市的地方,于是2020年一线城市房价暴涨、股市暴涨,可参考作者去年的文章《聊一聊近期投资的想法》。 钱多了,自然就会去买优质资产,但是中国优质资产很少,于是龙头企业成为了基金经理选择的优质标的,带头推进股市上涨。股市上涨引起基金发行规模进一步扩大,很多投资者通过基金参与股票市场,基金公司有了钱进一步买入龙头优质资产,形成循环,从而推升了消费、医药、科技、新能源等行业龙头的暴涨。



图3.中证白酒指数2020年走势

当前A股行业龙头已经很贵了,几个行业老大遥遥在天上,中小票被打的在地下匍匐称臣,但是我们说价格会围绕价值上下波动,股票的价格回归价值只是时间早晚。因此我不建议朋友们追高进入市场,如果心痒的话可以通过购买行业基金混合基金来参与投资,摊平市场风险。

三、下一步投资方向?

2021年以来,股市在大幅度上涨,消费、医药、科技持续新高,熟悉我的朋友应该知道,过去几年作者一直以指数基金投资为主,近期逐渐开始配置主动权益基金。

作者投资的主动权益类基金基本涵盖了消费、医药、科技、港股的互联网等,选择优秀的基金经理代为投资这些行业领先的股票,一定是未来取得超额收益的必然选择。

这是因为随着股市不断走高,大资金配置的优质股票是一定的,这就导致水往高处流,优质股票的价格越来越高,但基金经理拿着投资者的钱也只能投资优质股票,因为基金公司每年都有考核,谁也不知道投资的价值股何时能够取得收益。强者恒强的马太效应越来越在股市中体现,A股美股化似乎是未来必走的道路。

因此我建议朋友们后续投资应该更注重风险,作者的资产配置方式为:债券基金+指数基金+主动权益基金,目前比例大致为1:2:1,后续根据具体走势适时调整配置策略,以达到资金风险平衡的目的。希望朋友们牛年都能取得牛牛的收益!
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