「股票市场」蚂蚁金服估值为什么那么高 蚂蚁金服估值分析

　　7月20日，支付宝母公司蚂蚁科技宣布，将启动在上交所科创板和港交所主板同步发行上市的计划。上月，蚂蚁宣布更名，从蚂蚁金服变更为蚂蚁科技。据工商信息，7月13日，公司主体名称从浙江蚂蚁小微金融服务集团股份有限公司，变更为蚂蚁科技集团股份有限公司。与此同时，经营范围不再包含接受金融机构委托从事金融信息技术服务外包等金融类业务，取而代之的是工程和技术研究和试验发展等业务

　　根据其目标估值与科创板发行规则测算，如果一切正常的话，蚂蚁科技或将创下A股乃至全球史上最大IPO记录。

　　据报道，蚂蚁科技此次寻求以2000亿美元的估值上市。若按照科创板规则粗略测算，其在A股募资可达200亿美元左右，折合人民约1400亿元，这相当于2020年上半年沪、深两市的全部IPO募资总额。而在此前，A股历史上的最大IPO记录为农业银行，募资金额是685亿元人民币。

　　蚂蚁科技是中国最大的移动支付平台支付宝的母公司，也是全球领先的金融科技开放平台。自"另立门户"以来，其一路披荆斩棘、过关斩将，在短短6年内一跃发展成为了中国最大的金融独角兽。

　　中国最大金融独角兽从何而来

　　2003年淘宝创立，次年为了解决电子商务交易中的信用问题，"支付宝"顺势而生。支付宝的诞生可以说让电子商务交易出现了解决信用问题的担保交易模式，这种先付钱给交易"中介"，然后收到货之后再付款的交易模式成功奠定中国电子商务市场的交易基础，也成功敲开了中国电子商务发展的大门。

　　在此后10年左右的时间里，支付宝紧跟时代发展，逐渐从服务电商交易的工具，发展为服务各行各业的支付平台。2013年6月，支付宝突破其最大的本色——支付，实现了从支付到金融的"惊险一跃"，正式推出"余额宝服务"。

　　本来这一业务并不是那么受人关注，但是由于其一元起购随时赎回的交易方式，让它成为了中国货币基金全民化的起源。也正是如此，支付宝由一个单纯的支付"中介"变成了一款最强的金融产品，余额宝更是从一个不起眼的货币基金变成了让许多银行都芥蒂的金融工具。

　　据Wind数据显示，截至今年3月，在余额宝平台上出售的29只货币市场基金管理的资产总额为2.58万亿元，同比增长21%。这是多少商业银行费尽心机都难以获得的存款额度，而在余额宝这里只是寻常而已。

　　蚂蚁金服的成立让支付宝正式立起了门户。2014年10月，小微金融服务集团以蚂蚁金融服务集团的名义正式成立，旗下业务包括支付宝、余额宝、招财宝、蚂蚁小贷(后逐渐整合至网商银行)和网商银行等。也就是从这时起，蚂蚁金服真正成为了一家万众瞩目的公司，之后其一路过关斩将，发展成为了中国最大的金融独角兽。

　　IPO超高估值依据是什么?

　　很明显，更名后的蚂蚁科技已不再局限于消费者的电子支付服务，而是定位于普惠金融服务的科技企业。从业务范围来看，蚂蚁集团已形成支付、理财、微贷、保险、征信、技术输出为主的六大业务板块，除此之外在投融资、信用、科技输出等领域均可看到蚂蚁科技的影子。

　　同时，蚂蚁科技经过多年的发展，并依托于支付宝这一国民支付APP和阿里生态的丰富场景，通过支付、数字金融和科技这三大业务板块，走通了从客户引流到商业变现的盈利模式，轻松实现业务引流与数据沉淀。

　　而数字金融和科技则是"变现"的关键两环，以前蚂蚁自己做，走的是重资产负债表的扩张之路，将几乎所有金融牌照纳入怀中，同时资本占用与风险敞口都在体系内不断放大。但在监管趋严和严控杠杆之后，蚂蚁从2017年开始走向开放平台之路，将客户与场景输出给合作金融机构，同时借此实现不承担风险敞口，不占用资本的轻资产增长之路。

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