20%涨停！这家美妆公司三年净利目标要再增330%

　　美妆赛道火爆之下，国内美妆龙头之一的御家汇（300740），开始显露非同一般的抱负与底气。

　　3月8日，御家汇以20%涨停开盘，中间几度打开涨停，最终全天收于26.88元/股的涨停之位，成交额7.23亿元。

　　这源于其最新披露的一份股权激励计划中的业绩增长“大目标”。业绩考核目标显示：未来三年，即2021年-2023年三个会计年度，御家汇净利润以2020年净利润为基数，增长率分别不低于80%、180%、330%。

　　这一增速，有望使得御家汇直追国内美妆龙头珀莱雅。

　　“未来几年，本土美妆行业一定会出现世界级的头部集团。”美妆行业人士表示。

　　就在3月8日的“S’YOUNG!300740战略升级发布会”上，御家汇董事长戴跃锋详解了拟更名“水羊股份”的原因，并重点阐述了“新战略与新打法”，他强调，水羊股份将是一家科技创新、科技赋能、科技驱动的科技型美妆企业，同时是一家数字赋能组织、赋能业务、赋能思维的科技型美妆企业。

　　戴跃锋同时表示，公司过去13年营业收入的复合增长率达到106%，“将持续追求双高增目标，打造一家营收增长率行业领先、利润增长率行业领先的美妆领头羊企业。”

　　股权激励预案显露高成长雄心

　　3月6日，御家汇披露2021年限制性股票激励计划（草案）。本次激励计划拟授予的限制性股票数量为1000万股，约占目前股本总额的2.43%，授予价格为9.03元/股。

　　据草案，御家汇本次激励计划首次授予的激励对象不超过500人，包括公司（含子公司）董事、高级管理人员以及董事会认为应当激励的其他人员。

　　值得一提的是，御家汇本次激励计划明显偏向“年轻力量”与“核心业务操盘手”。其中，出生于1990年的黄晨泽获授102.86万股，占授予总量的10.2860%，远高于其余董事。

　　履历显示，黄晨泽作为由御家汇从0开始培养的核心业务团队代表，曾任御家汇旗下“小迷糊”品牌总监，2018年12月后负责新锐品牌的整体运营，并在2020年操盘御家汇核心品牌“御泥坊”实现大幅增长曲线。

　　除开董事部分及预留部分外，董事会认为应当激励的其他人员达492人，获授股份数量占到授予总量的59.2254%，覆盖更多一线及中层“核心力量”。

　　在本次股权激励计划中，御家汇透露了接下来的业绩增长目标。

　　披露显示，御家汇本次股票激励计划的解除限售考核年度为2021-2023年三个会计年度，各年度业绩考核目标如下：以2020年净利润为基数，2021年、2022年、2023年净利润增长率分别不低于80%、180%、330%。

　　以御家汇业绩快报中的2020年1.41亿元归母净利润为基数，经估算，御家汇要求2021年、2022年、2023年的净利润分别高达2.54亿元、3.95亿元和6.06亿元，合计12.55亿元。

　　天风证券（601162）指出，这意味着，御家汇目标2021年至2023年净利润yoy（比上年同期变动百分率）分别达到80%、56%、54%。同时，激励计划事实上要求董事及高管在股权授予六个月内不得减持，体现了董事长和管理层对于公司长期的决心和信心。

　　董事长详解科技型美妆龙头“新战略”

　　在3月8日发布会上，御家汇宣布战略升级更名为“水羊集团股份有限公司”，英文名为“S’YOUNG”，证券简称拟变更为“水羊股份”。

　　“水羊”何意？

　　据介绍，“水羊”取自“水润万物”“羊大为美”之意，同时也来自英文so young（如此年轻）。在戴跃锋看来，从“御家汇”到“水羊股份”是战略升级所需。发展至今，御家汇不等于“御泥坊”，也不等于面膜公司，而是一家“科技创新、科技驱动、科技赋能”的科技型美妆集团。

　　“我们一直尝试以10年长期主义为维度来看待、思考美妆行业，寻找市场机会与组织能力的动态平衡。”戴跃锋表示，今天的战略，“它并不是我们最近三个月思考得到的战略，而是三年前御家汇已经确定并执行至今的一个战略。”

　　据介绍，御家汇本次将正式开启“四双”战略――实施“研发赋能产品，数字赋能组织”的双科技赋能战略；搭建“以自有品牌为核心，以自有品牌与代理品牌双业务驱动”的双业务驱动发展模型；形成“内部平台生态化，外部生态平台化”的双平台生态布局；力求“营收增长率行业领先、利润增长率行业领先”的双高增目标，最终以“多品牌、多品类、多业务、全渠道”争做中国美妆领头羊。

　　戴跃锋介绍称，御家汇已经经过15年数字化洗礼，在数字化方面累计投入超过3亿元。“在研发、数字的双科技赋能下，我们参与了12项国家及行业标准制定，成功获得140多项国家专利。组织已率先通过电商化、在线化，进入数据化、智能化阶段。智能管理5800万会员，支持千万级订单处理能力，仓储运作日发货量达500万+。”

　　如何持续高增长

　　过去一年多来，御家汇业绩持续超出预期。2月24日，御家汇2020年业绩快报显示，其全年营业总收入约为37.17亿元，同比大增54.11%；归属于上市公司股东的净利润约为超1.4亿元，同比大增417.58%。

　　接下来，御家汇靠什么实现三年业绩的持续高增长？

　　戴跃锋表示，“今天众多美妆从业者追逐流量、直播、新媒体、供应链等，但我们认为最核心的是研发、产品和品牌。”

　　“在具体操作上，要成为头部美妆集团，良好产业布局与高效组织架构尤为重要。”御家汇相关人士表示，通过过去两年历练，公司已经形成了自有品牌为核心、以自有品牌与代理品牌双业务驱动的产业布局，同时，组织架构与人才队伍更完善更年轻。

　　依靠持续爆品，2020年，御家汇主品牌御泥坊品类结构持续优化，毛利率较高的非贴片式面膜占比快速提升，此外积极拓展水乳膏霜品类。

　　目前，在自有品牌方面，御家汇旗下拥有“御泥坊”、“小迷糊”、“大水滴”、“御MEN”、“花瑶花”等多个品牌，产品品类覆盖面膜、水乳膏霜、彩妆、清洁洗护等；代理品牌方面，于2018年推出了独立开放平台“水羊国际”，为“强生”等国际品牌提供中国市场的全套解决方案。

　　值得一提的是，当前美妆行业呈现“大品牌、大单品、大爆款”的发展趋势。在过去几年基本构建好平台布局与组织架构后，御家汇将更为聚焦，其主品牌有御泥坊在接下来将推出更多新品、爆款。

　　据上证报记者了解，御家汇主品牌御家汇还将有长足增长空间，新锐品牌将稳健、逐步发展，核心代理业务将加速收获。

御家汇股票行情：

● 短期趋势：股价的强势特征已经确立，短线可能回调。

● 中期趋势：有加速上涨趋势。

● 长期趋势：迄今为止，共2家主力机构，持仓量总计88.78万股，占流通A股0.40%