2022年海外业务增长超4倍，国轩高科“全球一体化”布局初见成效

　　纵观国轩高科（002074）2022年的全年工作，用一个主题词可以较为清晰明了的概括：“全球一体化式扩张”。

　　4月28日晚，动力电池巨头国轩高科（002074.SZ）同步披露2022年年报和2023年一季报。

　　2022年，国轩高科实现营业收入230.5亿元，同比增长122.59%；实现归母净利润3.12亿元，同比增长206.15%。

　　纵观国轩高科2022年的全年工作，可以用一个主题清晰概括：“全球一体化式扩张”。

　　据高工产业研究院预测，到2023年，国内锂电池出货量预计将超过1TWh，行业迎来太瓦时代。值此机遇，无论是第一梯队的宁德时代（300750）、比亚迪（002594），抑或是第二梯队的代表国轩高科、中创新航、亿纬锂能（300014）等，都在雄心勃勃地推动各自的扩张计划，紧锣密鼓地抢夺市占率。

　　与上述企业相比，国轩高科的布局亮点有两个：其一、国轩高科的垂直一体化程度较高：无论是上游锂矿，中游电极材料和电解液、隔膜，还是下游动力电池和储能系统，公司均有所布局；其二、国轩高科的海外布局动作较快，去年，国轩高科德国启动了海外首个电池基地生产并完成了对阿根廷盐湖锂矿的布局。

　　此外，公司在美国密歇根州的电池基地的预计也即将落地。

　　4月28日，国轩高科国际业务副总裁陈瑞林向21记者表示，公司在海外还在市场有自己的判断：预计2025-2027年前后，海外市场将进入爆发时间。“我们正在布局是有依据的，我们在美国和欧洲都拿到不少订单，跟多家国际一流车企的几个项目也在谈合作，一旦这些合作落地，在欧美（的市场）一下子就打开了。”

　　储能业务收入增长近2倍

　　国轩高科主营业务分三个板块：动力电池系统、储能电池系统和输配电业务。

　　2022年，公司动力电池系统收入184.8亿元，同比增长116.4%，占总营业收入比重为80.18%；储能电池系统收入35.1亿元，同比增长186.49%，占比15.22%；输配电业务收6.64亿元，同比增长44.88%，但占比仅2.88%。

　　（截图国轩高科2022年年报）

　　毛利率变动显示，动力电池毛利率16.73%，同比下降7.93%，储能电池系统毛利率为16.66%，同比增长4.98%。

　　可以看出，在动力电池以外，储能板块已成为公司第二增长曲线，且增长势头更为迅猛。

　　国轩高科表示，公司在发电侧、电网侧、用户侧和电源侧四大储能领域都有布局。公司的国内客户包括华为、国家电网、中国电力、中电投等企业， 在海外则与Nextera、Moxion 等海外企业达成合作，这些客户为公司储能业务迅速发展打下良好基础。

　　动力电池领域则继续扮演着公司发展“基石”的角色。

　　根据中国汽车动力电池产业联盟数据，2022 年公司装机量为 13.33GWh，市占率 4.52%， 同比增长66.2%，排名国内第四，与2021年齐平，次于宁德时代、比亚迪和中创新航。

　　然而，记者注意到，或是受限于产能，尽管排名没有变化，但国轩高科市占率较2021年下降了0.68%。年报显示，去年，国轩高科去年装机增速66.2%，低于行业平均水平的71.8%。

　　幸运的是，今年一季度，国轩高科市占率重新提升，一季度公司累计装车量2.57GWh，市占率5.01%，同比增长144.76%。

　　“全球一体化”布局加速

　　年报中，国轩高科的另一大亮点是海外业务的增长——去年，公司海外销售收入为29.8亿元，同比增长464.76%。

　　业内人士分析，尽管当下海外业务体量还不大，但可以预见的是，未来，随着市场逐步拓展，海外业务大概率成为国轩高科的半壁收入来源。

　　2022年9月，曾就国轩高科的出海战略专访过国轩高科董秘潘旺。其时，潘旺向记者表示，公司2025年目标是要实现整体产能300GWh，其中海外产能为100GWh。

　　“我们的目标是在2025年成为全球至少前5的动力电池企业。这就要求我们必须在国际上有所斩获，不可能仅仅满足于中国市场现状。”潘旺当时表示。

　　年报显示，国轩高科在2022年公司全球化节奏加速，收购博世集团的德国哥廷根工厂于去年6月开始改造，并已顺利投产，开始欧洲本地化运营；在南亚、东南亚，通过与当地企业塔塔、Vinfast、NuovoPlus等合作，海外制造基地建设稳步推进。

　　4月28日，国轩高科董事长李缜和国际业务板块副总裁陈瑞林在接受包括在内的媒体采访时均表示，因为美国相关法案影响，公司正在考虑美国建厂，部分项目即将落地。

　　陈瑞林称，“对目前的产业多大的产能，还是针对客户，这一块我们目前的进展比较顺利，也为了迎合2025-2027年在欧美的爆发式增长，我们也是提前布局。”

　　除了下游动力电池和储能，国轩高科也在海外布局自己的上游锂矿产能。去年6月，国轩高科与阿根廷胡胡伊省国家能源矿业公司（英文名：JEMSE）正式签订合作协议，双方决定建立合资企业，规划建设电池级碳酸锂生产线。合资公司先期规划建设年产1万吨电池级碳酸锂生产线，后期拟规划建设二期5万吨电池级碳酸锂生产线。

　　陈瑞林表示，未来，公司海外产品的碳酸锂将主要由该企业提供，国内碳酸锂原料供应则由国内宜春锂矿则主要由宜春锂矿供应。

　　除了海外业务开拓，公司另一个布局战略是上下游垂直一体化。

　　年报显示，国轩高科业务涵盖了电芯四大主材、电芯结构设计、电芯加工工艺及设备、BMS、PACK、检测评价、拆解回收以及储能等，技术布局覆盖电池的全产业链。

　　公司目前已形成五大材料基地。其中，庐江基地专注磷酸铁锂和三元正极材料的开发与生产，肥东基地的材料主要涵盖电池的前端原材料和后端的回收及梯次利用，乌海布局锂 离子电池负极材料项目，宜春和阿根廷布局前端矿产及碳酸锂项目。去年，庐江基地年产20万吨高端正极材料项目相继投产。

　　国轩高科工研总院院长蔡毅表示，通过全产业链布局，特定场景下，公司在客户资源的竞争中取得了一定优势。他以“绿电证书”为例：“我们的竞争对手要向客户证明他整个全产业链绿电会很难，因为他是供应商处买的正极材料、负极材料、电解液。他要求每家供应商都提供绿电的证书。”

　　蔡毅称，这是为什么海外的头部车企都非常认同国轩高科。“因为发现了我们对全产业链有完整的控制能力，如果客户提供类似全产业链绿电的要求，我有明确的途径实现全部绿电。”

国轩高科股票行情：

● 短期趋势：弱势下跌过程中，可逢高卖出，暂不考虑买进。

● 中期趋势：

● 长期趋势：已有268家主力机构披露2022-12-31报告期持股数据，持仓量总计4.46亿股，占流通A股35.98%