万里扬董事长黄河清：变速器国产替代将加速 每年间接创造外汇400亿元-600亿元

　　受新冠疫情影响，我国汽车行业2020年的产销量同比出现下滑，但是汽配行业的万里扬（002434）却逆势走强，预计业绩比上年同期增长50%-80%。

　　进入2021年，万里扬的形势喜人。近日，证券时报记者在调研万里扬时获悉，公司明星产品CVT系列的国产替代化正在加速、基于商用车自动化发展趋势研发的AMT、AT等产品也将会陆续进入市场，成为公司业绩新增长点。

　　打破国外垄断迫使同行降价

　　“万里扬自主研发的CVT（自动变速器）没有正式上市前，国外同行一直掌握着自动变速器市场的主动权和定价权，比如日本AISIN的6AT（6档自动变速箱），以前市场销售价格每套1万元至1.2万元，万里扬CVT上市后，它们降到了现在的每套6000多元。”黄河清称。

　　总部位居浙江金华的万里扬，是国内最大的自主变速器供应商，公司主营的汽车变速器，是国内首家实现产品覆盖商用车、乘用车两大市场，分别实现了手动挡变速器和自动挡变速器研发、生产的企业。目前，公司已形成年产100万台商用车变速器和180万台乘用车变速器的综合能力。

　　变速器是一辆汽车上仅次于发动机的第二大总成件，是一种协调发动机转速和车轮行驶速度的大件。没有发动机的车辆不能移动，没有变速器的车辆同样不能很好的移动。可以说发动机和变速器构成一辆车的基本属性和基础价值。

　　深耕汽车变速器领域的万里扬，在洞察到变速器发展趋势后，于2016年5月通过定增、股份对价等方式，以26亿元的交易价格，收购奇瑞变速器100%股权，切入自动变速器市场。

　　“万里扬原本就专业变速器业务，在收购奇瑞变速器业务之前，也曾考察过其他国外标的。如果奇瑞不出售自动变速器业务，其他汽车厂商基于自身考虑一般不会向它们购买，也就没法真正的市场化。而对于万里扬来说，推出自动变速器也需要载体。所以也就有了双方的这次交易。”黄河清称。

　　据悉，基于奇瑞在变速器领域的技术积累，万里扬技术团队通过反复的论证、试验后，终于生产出了更成熟、先进的新一代CVT产品――CVT25。2018年，万里扬推出的新一代CVT25，率先搭载于奇瑞的艾瑞泽GX车型上。这是中国自主高端变速器领域的又一重大突破，这款CVT25无级变速器各项性能均达到国际最优水平。

　　“在CVT25研发上，万里扬先后投入产品研发费用约5亿元，投入产品零部件制造固定资产超20亿元。”黄河清称，万里扬自主研发的乘用车CVT销量已超100万台，产品性能和质量水平与国际品牌水平相当，打破了德国GETRAG、日本AISIN和比利时PUNCH自动变速器在国内的垄断，大幅拉低了外资品牌自动变速器的配套价格。

　　每年间接创造外汇400亿元-600亿元

　　“万里扬自主研发的CVT正式上市后，国产替代化趋势明显。按照我国每年消耗进口自动变速器1000万台计算，相当于每年为国内汽车整车厂节省400亿至600亿元的开支。换句话说，相当于公司每年创造了外汇400-600亿元。”黄河清对记者如是说。

　　据悉，万里扬收购奇瑞变速器之前，后者已在该领域探索试验了10年。根据黄河清透露，奇瑞最多的时候也就销售了8万台CVT，当时奇瑞变速器基本都用于奇瑞股份生产的乘用车。不过，在这场收购完成后，万里扬推出的全新一代CVT系列产品，陆续大规模配套奇瑞汽车、吉利汽车和比亚迪（002594）汽车等相关国六车型上市销售，产销量自此不断增加。

　　2020年，受新冠疫情影响，我国汽车行业产销量同比出现下滑，但是万里扬却逆势走强。数据显示，2020年，公司汽车变速器销量（装车量）同比增长16.28%。其中，商用车G系列高端变速器销量（装车量）同比增长67.51%，乘用车CVT（无级自动变速器）同比增长87.69%。据此不难看出，凭借着高性价比的CVT系列产品，万里扬在国产替代化成绩斐然。

　　目前，万里扬的商用车变速器，基本实现了国内轻微卡市场的全覆盖，在国内商用车轻微卡市场占主导地位，广泛与德国ZF、德国GETRAG和美国EATON等国际变速器巨头竞争，尤其在中国端市场，万里扬高端轻微卡变速器占比达60%以上，有效的阻击了外资商用车变速器在中国的发展。

　　在黄河清看来，手动变速器向自动变速器转化是大势所趋，随着消费升级，自动变速器自动化比例会进一步提升，公司CVT系列产品的市场空间还很大。“未来预计还有200万台左右的乘用车手动箱要向自动箱转化，按目前50%左右的市场占有率测算，万里扬还有100万台左右的市场空间。”

　　将发力重卡自动变速器领域

　　除了CVT这块市场，万里扬还盯上了商用车从手动挡切换至自动挡的趋势，尤其是重卡变速器的自动化。

　　在商用车变速箱领域，目前万里扬主要销售的是轻卡的手动箱。“轻卡的手动变速器均价在3000元左右，未来几年随着商用车自动化比例的提升，轻卡自动变速箱比例会快速增加。”黄河清说。

　　在黄河清看来，随着智慧物流的快速发展，商用车对自动挡的诉求强烈，对比手动挡，自动挡在油耗上可以进一步下降；而且商用车组织客户增长快速，司机年龄结构年轻化明显，2020年卡车司机平均年龄仅有37岁，45岁以下占比近80%，年轻司机对商用车驾驶的舒适度提出了更高的要求，因此商用车自动化前景广阔。

　　据介绍，基于微卡、轻卡、物流中重卡等市场的自动化发展需求，万里扬已开发了对应的AMT产品，其中轻微卡的AMT产品已经搭载在福田汽车（600166）、东风汽车（600006）、中国重汽（000951）以及四川现代等客户上市；物流中重卡AMT产品也在开发中，预计今年可以完成A样开发工作，2023年推向市场。

　　同时，根据皮卡、客车、特种及非道路车辆自动化发展需求，万里扬也在积极推进AT产品的开发，设计扭矩为400-950N.m，预计2022年上市。

　　高毛利的重卡自动变速器市场，黄河清尤为期待，“国内商用车全年400-500万台变速器，目前自动化比例2%不到。重卡自动器现在是4万/台，轻卡自动箱单价1万元/台，按各100万台测算，则大约有500亿元的市场空间。”，

　　目前，全球从事重卡自动变速器的企业，主要包括德国采埃孚、万里扬、以及法士特（潍柴动力（000338）下属企业），三家企业在变速器领域各有优势。其中，在中国市场，万里扬在高端轻微卡变速器市场的市占率达60%以上。

　　对于公司即将推出的重卡自动变速器，黄河清颇为自信：“德国采埃孚的重卡自动变速器，虽然先人一步进入了市场，但他们在中国的生产基地，核心部件大多来自国外。万里扬的重卡自动化变速器项目投产后，可实现绝大部分零部件的国产化。所以，我们会有比较大的成本优势。”

万里扬股票行情：

● 短期趋势：强势上涨过程中，可逢低买进，暂不考虑做空。

● 中期趋势：上涨趋势有所减缓，可适量高抛低吸。

● 长期趋势：迄今为止，共2家主力机构，持仓量总计8.01万股，占流通A股0.01%