第四次易主！ST通葡命运多舛 深陷亏损泥沼 实控人或生变

　　接盘ST通葡，新实控人亦面临着诸多考验

　　经历连年亏损、实控人违规担保、上交所通报批评等风波后，ST通葡（600365）（600365.SH）即将迎来新的实控人。

　　3月18日，ST通葡发布公告称，尹兵因个人事业方向转变，拟转让上市公司控制权，吴玉华、陈晓琦拟通过股权受让、投票权委托、非公开发行股份认购、二级市场增持等多种方式取得控制权。交易完成后，吴玉华、陈晓琦合计拥有公司1.47亿股股份表决权，占上市公司发行后总股本的29.34%，将成为ST通葡的实控人。

　　值得关注的是，吴玉华和陈晓琦与ST通葡有颇深的渊源，两人均是ST通葡控股子公司北京九润源电子商务有限公司（下称“九润源”）的股东，而目前ST通葡的收入亦主要来自九润源。

　　此时接盘ST通葡，新实控人亦面临着诸多考验。上市公司对尹兵违规担保余额尚有近3亿元未解除，尹兵所持股份多处于质押状态，此外公司还存在多起诉讼。如何解决这些历史遗留问题，带领ST通葡走出亏损困境，成为新实控人亟待解决的问题。

　　就实控人拟变更等相关事宜，近日时代周报记者多次致电ST通葡董秘办，但一直无人接听。

　　“ST通葡现在面临最严重的就是资金问题，变更实控人虽然对公司有好处，但对已千疮百孔的ST通葡来说，很难有大的改善。”中国食品产业分析师朱丹蓬对时代周报记者说。

　　子公司小股东接盘

　　ST通葡始建于1937年,是中国最早的葡萄酒生产企业之一，2001年在上交所上市，成为中国葡萄酒企第二家上市公司。

　　上市之后，ST通葡经历三次易主。第三次易主是在2015年5月，时任ST通葡董事尹兵宣布因个人原因辞去公司董事及董事会战略委员会委员职务，紧接着，尹兵通过其全资控股公司吉祥大酒店收购了ST通葡大股东吉祥嘉德，成为上市公司实控人。

　　尹兵入主之后，ST通葡的业务也发生了重大变化。2015年1月，ST通葡以6669万元的价格收购了九润源51%的股权，试图借此切入电商渠道，完善ST通葡从生产到销售的产业链布局。

　　不过，九润源未能帮助ST通葡打开葡萄酒销路，反而成为了一家以销售白酒为主的专业性的互联网电子商务公司，主要业务为向互联网平台销售酒水，目前已获得包括苏酒贸易、劲酒、古井贡酒（000596）等多个酒厂授权的互联网经销商资格，其客户主要为京东、天猫超市、苏宁易购（002024）等多个互联网电子商务网站。

　　自收购九润源后，ST通葡的葡萄酒业务表现持续低迷，对酒类电商平台业务愈加依赖，2017―2019年，ST通葡酒类电商平台业务占公司营收比例均超九成。 2019年，九润源营收为9.15亿元，占公司总营收的比例高达94%，净利润4064.3万元，居各子公司之首，其他子公司均出现不同程度亏损。

　　实际上，2018年2月，ST通葡曾计划以3.68亿元的价格收购吴玉华、陈晓琦持有的九润源公司49%股权，以进一步整合酒水销售资源，但最终因“外部环境特别是资本市场环境发生较为明显的变化”而终止此次收购。

　　ST通葡从2019年开始出现亏损，该年亏损3132万元，2020年亏损面进一步扩大，预计亏损约5000万-7000万元。

　　连续2年亏损之后，尹兵拟转让ST通葡的控股权。而新的接盘者正是九润源的两位小股东陈晓琦和吴玉华。天眼查显示，吴玉华和陈晓琦二人都是九润源的股东，合计持股比例为49%，两人从2012年起在九润源公司任职，分别担任董事和经理职位。

　　根据交易方案，吴玉华、陈晓琦拟通过股权受让、投票权委托、非公开发行股份认购、二级市场增持等多种方式取得控制权。据时代周报记者测算，吴玉华、陈晓琦本次获得控制权的成本超过2亿元。

　　“本次收购上市公司，一方面是看好上市公司所在行业未来发展前景，认可上市公司的价值，另一方面是结合自身在投资管理、产业规划等方面的优势，支持上市公司业务发展，提高上市公司的资产质量，增加上市公司的盈利能力，促进上市公司长期、健康、可持续发展。”ST通葡在公告中表示，吴玉华、陈晓琦对于经营酒水类消费品、电商销售渠道具有充分兴趣，继续做大做强公司葡萄酒、消费类电子商务业务。

　　3月18日，ST通葡还披露了《关于收购北京九润源电子商务有限公司少数股权的公告》，公司拟收购吴玉华、陈晓琦持有的九润源49%股权，上市公司以相关债权和部分现金作为支付对价，交易价格由评估价值确定。

　　多项问题待解

　　此时的ST通葡尚有许多历史遗留问题待解。

　　2020年8月，ST通葡因存在对实际控制人违规担保的情形，被实施其他风险警示，股票简称变更为“ST通葡”。截至2021年2月25日，违规担保金额为3.65亿元，尚未解除金额为2.98亿元。相关债权人已向法院提起诉讼。

　　2020年10月，因债权追偿纠纷，控股股东吉祥嘉德、实际控制人尹兵所持的ST通葡股份被法院冻结。吉祥嘉德被冻结股份为43093236股，占其所持股份比例为100%，占ST通葡总股本的10.77%；尹兵被冻结股份为22689972股，占其所持股份比例为100%，占ST通葡总股本的5.67%。吉祥嘉德和尹兵被冻结股份共计占ST通葡总股本的16.45%，冻结起始日为2020年10月12日冻结期为三年。

　　ST通葡在2月25日发布公告称，针对上述违规担保，公司已聘请专业律师针对上述违规担保案件积极应诉，维护公司及中小股东的利益；同时督促实际控制人尽快筹措资金，偿还债务，解决违规担保问题。公司暂时无法准确判断对公司期后利润的影响。

　　除了深陷债务纠纷外，2021年2月25日，吉祥嘉德还因未完增持计划，被上交所通报批评，并记入上市公司诚信档案。

　　在拟更换实控人之际，ST通葡的高管也或将进行调整。

　　公告显示，3月19日，公司披露了相关董事、高级管理人员辞职及相关董事、高级管理人选任、选聘的公告。除已经进行信息披露的董事、高级管理人员变动外，公司将会根据生产经营需要审慎确定后续调整方案。

ST通葡股票行情：

● 短期趋势：短期的强势行情可能结束，投资者及时短线卖出、离场观望为宜。

● 中期趋势：有加速上涨趋势。

● 长期趋势：迄今为止，共3家主力机构，持仓量总计6873.09万股，占流通A股17.18%