研发积累奠定业绩爆发 道恩股份2020年净利润同比增长414.51%

　　3月25日晚间，道恩股份（002838）(002838.SZ)发布2020年年度报告，2020年公司充分抓住防疫物资熔喷料需求激增的市场利好，以品牌质量和技术服务优势赢得了客户，公司在业绩表现、行业地位、社会影响力等方面都取得了丰硕的成果。

　　业绩表现方面，公司2020年实现营业收入44.22亿元，较上年同期增长61.67%，实现归属于上市公司股东的净利润8.55亿元，较上年同期增长414.51%;截至报告期末，公司资产总额29.71亿元，较年初增长55.08%，归属于上市公司股东的所有者权益19.23亿元，较年初增长77.30%。公司拟以实施权益分派股权登记日登记的总股本为基数，向全体股东每10股派发现金红利2元(含税)。

　　抗疫立功，助力改性塑料业务增速

　　2020年，道恩股份主要产品中改性塑料实现营业收入357,763.53万元，同比增长80.18%，在所有业务增幅 远高于其他业务，该业务占公司总营收的比重从2019年的72.59%上升到2020年的80.90%。目前公司该业务核心客户包括海尔、九阳、松下、三星等，并在2020年新开发了小米、利仁、美的和美菱等优质客户，在新行业开拓上，加大对通讯行业、透气膜行业、模块化注塑、新能源汽车改性塑料材料应用领域的开拓力度。

　　公司改性塑料业务增长的重要原因是2020年上半年公司防疫物资熔喷料销量大幅增加。公司作为国内口罩布聚丙烯熔喷专用材料主要生产企业，在2020年疫情期间入选“全国疫情防控重点保障企业”，充分发挥自身生产和研发优势，快速增产扩能，最大限度保障熔喷布聚丙烯熔喷专用料的供应，为全国20多个省份及海外客户发送了防疫物资生产原料，并被授予“山东省抗击新冠肺炎疫情先进集体”。

　　年报还显示，公司改性塑料类产品的产量、销量分别是283,300.04吨、283,311.57吨，分别同比增长48.32%、56.35%。因此，公司改性塑料营收增长一定程度上来自产品供求关系影响下的价格提升。到2020年下半年产品的市场价格回落，平均价格比上半年减少10.10%，但仍显著高于2019年同期水平，有望继续维持。

　　值得关注的是，公司于2020年7月完成上市后首次再融资――成功发行可转债，募集资金3.6亿元，不仅有助于公司资本运作进入良性循环，更将为公司新增12万吨改性塑料产能，有效缓解公司现有产能不足，实现对就近客户的配套，增强与客户的合作黏性，补充和完善公司现有业务布局，进一步提升公司的核心竞争力，奠定公司在改性塑料领域的行业地位。

　　2020年公司色母粒类产品营收增幅超过21.17%，仅次于改性塑料，是公司又一业绩增长点。作为江北地区最大的色母粒生产企业，公司色母粒产品工艺、技术不断改进，市场竞争力不断提升，扭转了客户海尔集团和海信集团对色母粒产品的进口依赖局面。公司还预计色母粒类未来市场需求增加，因此库存量比2019年增加99.22%。

　　此外，公司研发的部分新产品在2020年投产销售也促进了营收增长。公司研发改进了汽车扰流板吹塑材料、汽车料软触感皮纹布纹材料、防异响材料、笔记本电脑材料、红外线穿透材料、5G系列产品材料和食品级低气味材料等产品，并进行了销售。同时报告期内立项研发新产品达480个，将为公司开辟新的业绩增长点。

　　研发再上新台阶，创新应用出新成果

　　新材料是国家确定的9大战略性新兴产业之一，2021年3月发布的“十四五”规划中再次提及新材料等战略性新兴产业，目标“加快关键核心技术创新应用，增强要素保障能力，培育壮大产业发展新动能。”在国家对新材料产业发展多重战略利好的支持下，道恩股份不断聚焦领先技术、拓展新产品、开发新客户，落实公司“力争成为全球领先，最具竞争力的弹性体新材料公司”的战略规划。

　　2020年，公司协同北京、青岛、龙口研发中心力量，推动技术和产品不断升级，强化项目储备及新产品的研发。继续加强对弹性体、改性塑料、可降解材料研发平台投入，做好动态硫化平台、酯化合成平台、氢化平台技术研发储备。年报显示，道恩股份在2020年共计投入研发费用18,169.11万元，保证了研发部门的支出和可持续研发，截至2020年末累计已取得的专利共计79项。

　　疫情爆发超出所有人预料，但全国众多可生产熔喷 料的上市公司中道恩股份能够 取得最大受益，显然是有备而来。公司诸多改性塑料核心技术达到国内领先或先进水平，受邀主持或参与制定多项行业标准，并且在熔喷料领域积累了技术和良好口碑 。公司在该技术上仍在不断改进，年报显示公司报告期内取得地方环保部门对于聚丙烯熔喷无纺布专用料扩能技改项目环境影响报告表告知承诺的批复，技改后制备的熔喷级聚丙烯材料具有超长耐老化性能。到2021年2月，公司该项目已获得国家知识产权局下发的《授予发明专利权通知书》。

　　尽管目前弹性体材料业务收入占比降至9.62%，贡献营业收入42,564.73万元，总体呈现稳步发展态势，弹性体仍为公司的特色业务。公司弹性体研发中心被山东省科技厅授予“塑胶弹性体省级工程技术研发中心”、“山东省高性能热塑性弹性体TPV重点实验室”，被中国石油与化学工业联合会授予“全国石油与化学工业高性能热塑性弹性体工程实验室”，2020年内立项研发新产品153个。

　　在弹性材料应用方面，2020年末公司开发的新产品取得了通用全球、福特、沃尔沃、雪铁龙、泛亚等企业牌号认证，2020年首款搭载IMSS技术的别克GL6量产，而该款车的仪表板表皮，正是结合了公司先进的热塑性弹性体制备技术和科腾公司开发的注塑软质表皮（IMSS ）技术，使得该车型成为全球首款搭载了这种新材料的量产车型。

　　年报中还指出，公司2020年研发成果还包括可降解材料（PLA发泡片材）、生物降解PLA/PBAT薄膜改性料、淀粉填充生物降解薄膜改性料、PE基淀粉填充母粒、生物降解吸塑/注塑/3D打印等材料，部分产品取得了欧盟TUV生物降解认证，快速将生物降解改性料和母料推向市场，为公司在可降解领域的产业链延伸打好基础。在2021年初，公司宣布和中国纺织科学研究院有限公司战略合作，计划投资建设12万吨/年生物可降解树脂（PBAT）项目，其中一期项目6万吨/年，标志着公司在该领域的研发成果开始产业化落地。

　　2021年3月8日，公司完成道恩高分子材料（重庆）有限公司注册，经营范围包括生物基材料技术研发、制造；3月25日年报发布同时，公司还披露关于增加经营范围暨修改《公司章程》的公告，根据公司生产经营及未来发展需求，公司在原经营范围中增加“生物基材料制造；生物基材料技术研发； 再生资源回收（除生产性废旧金属）”，也佐证公司正加快生物基材料等战略前沿材料提前布局和研制。

道恩股份股票行情：

● 短期趋势：弱势下跌过程中，可逢高卖出，暂不考虑买进。

● 中期趋势：正处于反弹阶段。

● 长期趋势：迄今为止，共1家主力机构，持仓量总计2.97万股，占流通A股0.01%