近日，上海康耐特光学科技集团股份有限公司（下称“康耐特光学”）在港交所递交了IPO招股书，在从A股上市公司旗天科技（SZ.300061）剥离后，这家中国最大的树脂眼镜出口商拟赴香港上市。
康耐特光学成立于1996年12月5日，并于2010年3月在深交所上市，证券简称原为“康耐特”，这也是旗天科技的前身。2016年10月，康耐特光学收购了上海旗计智能科技有限公司（下称“旗计智能”），以发掘金融服务领域的增长潜力，旗计智能主营业务为银行卡增值服务，上市公司更名为“康旗股份”。
招股书披露，金融业务与树脂眼镜镜片制造的平行发展导致资源竞争及管理层焦点分散。因此康耐特创始人费铮翔及康耐特的管理层决定对两个业务的运营进行策略性梳理，并重新组合各自业务实体、资产及负债，成为两个单独实体。
2018年6月，康耐特光学董事决定将全部树脂眼镜镜片制造业务转让给费铮翔及范森鑫，康旗股份在2018年末正式剥离镜片生产销售业务，全力押注金融科技，并在2020年更名为“旗天科技”。而费铮翔、范森鑫二人持股的专营树脂眼镜镜片制造业务的公司完成整合，包括上海康耐特光学有限公司、江苏康耐特光学有限公司以及收购的朝日镜片控股有限公司，2021年2月23日康耐特光学集团转制为股份有限公司。
自2018年以来，康耐特光学连续3年实现的净利润均超过旗天科技。
据招股书披露，2018、2019、2020年三个年度，康耐特光学实现的收入分别为8.54亿元、10.59亿元、10.93亿元；归属于母公司所有者的利润及综合收益总额分别为7846.2万元、1.12亿元、1.28亿元；毛利为2.61亿元、3.5亿元、3.82亿元；毛利率分别为30.6%、33.0%、34.9%。
而同期来看，旗天科技在2018年、2019年实现的归母净利润分别为-7.93亿元、5223.14万元，旗天科技2020年业绩预告显示，该年度公司预计实现净亏损在6亿元到8.3亿元之间。但其营收水平一直在康耐特光学之上，在剥离镜片业务后，2019年与2020年旗天科技实现的营收分别为12.33亿元、13.2亿元-15.1亿元。
实际上，旗天科技多项业务的毛利率在60%左右，远高于康耐特光学，但频繁并购导致的商誉减值拖累了上市公司业绩，使得公司增收不增利。
2018年，康旗股份对收购旗计智能形成的商誉及评估增值的无形资产计提减值高达11.9亿元，导致该年度康旗股份业绩变脸，录得巨额亏损近8亿元。
2019年，康旗股份又对上海合晖保险经纪有限公司、上海旗沃信息技术有限公司合计计提商誉减值准备2526.79万元。
2020年，因预计2021年及未来，旗计智能从事的银行卡增值营销业务规模和盈利水平有所下降；子公司敬众科技从事航旅数据业务，受疫情及政策等因素影响，难以保持之前高速增长的态势，旗天科技预计2020年计提商誉减值准备金额约 6.7亿元-8.5亿元。
对于康耐特光学而言，其流动负债高企会带来一定的压力。
2018、2019、2020年，康耐特光学总资产分别为10.83亿元、13.75亿元、14.44亿元，总负债分别为9.70亿元、9.96亿元、9.40亿元，资产负债率分别为89.57%、72.44%、65.10%，尤其在2018年康耐特光学的流动负债净额已超过流动资产总额。在风险因素中，康耐特光学也提及，拥有庞大的流动负债净额可能限制公司的灵活性，并对公司计划中的扩张计划及业务运营产生不利影响。
今年3月，费铮翔作为康耐特光学创始人失去旗天科技的控制权。此前公告显示，费铮翔将其持有且质押给华金证券的旗天科技股份2003.76万股（占总股本的3.03%）转让给曹升，以偿还质押债务、降低股票质押风险。
转让后，费铮翔持有公司股份数量和比例减少至17.13%，从而导致公司股东刘涛及其一致行动人上海圳远成为公司支配表决权最多的股东。公司控股股东将由费铮翔变更为刘涛及其一致行动人上海圳远，实控人将由费铮翔变更为旗计智能创始人刘涛。
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