南山铝业：2020年净利润20.5亿元同比增长26% 高端制造抢占“双碳”新机遇

　　4月15日晚间，南山铝业（600219）（600219）公告2020年年度报告。报告期内，公司实现营业收入222.99亿元，同比增长3.67%；实现归母净利润20.49亿元，同比增长26.3%；实现归母扣非净利润19.47亿元，同比增长34.5%；公司经营活动产生的现金流量净额58.83亿元，同比增长55.15%。公司实现基本每股收益0.17元，同比增长21.43%，加权平均净资产收益率5.15%，较上年增加0.96个百分点。公司拟向全体股东每10股派发现金红利0.55元（含税）。

　　公司表示，2021年将继续秉承“创新驱动、高端制造、精深加工”的发展战略，突破高端，真正将南山铝业打造成世界先进的汽车、航空材料供应商和世界一流的铝加工企业，填补国内市场空白。作为中国铝加工技术引领企业，公司也将 “碳达峰、碳中和”目标作为企业发展战略的重要目标。积极推进、实施的废铝回收项目，，探讨清洁能源与铝加工的结合，实现绿色发展，契合2025年有色金属行业力争率先实现“碳达峰”的战略目标。

　　业绩加速释放 抢占“双碳”赛道先机

　　近年来，南山铝业坚持“创新驱动、高端制造、精深加工”的发展战略，铝材产品结构高端化优势显著，成为国内重要的高端工业用铝材生产基地。最近三年，公司营收为202.22亿元、215.09亿元、222.99亿元，实现归母净利润14.38亿元、16.23亿元、20.49亿元，主营业务（铝制品行业）毛利率为17.13%、21.17%、23.66%，呈现出业绩加速释放的良好态势。

　　从财务情况看，公司经营性现金流量净额持续向好。最近三年，公司经营性现金流量净额为21.84亿元、37.92亿元、58.83亿元，经营性现金流与净利润的匹配程度不断提升，经营质量不断优化。此外，公司研发的投入一直保持较高的水平，彰显出公司持续致力于高端制造升级的决心。未来随着的公司产品开发、认证范围逐渐扩大及客户发展，公司业绩有望进一步增厚。

　　从2020年的整体业绩看，公司面对国内外严峻的经济形势，全力克服疫情带来的大宗原料物流难题、海运成本提升、汇率变动等不利影响，重点开发国内市场，加大国外市场布局，全力争取订单，保持了营业收入的稳定增长。报告期内，公司铝产品销量较上年同期增加8.25%，其中境内销量增加10.66%，境外销量增加4.17%。

　　报告期内，公司板带产品布局高端、型材产品优化结构，特别是加速发展航空、汽车用铝材料的研制、开发和认证，扩大认证及供货范围，提升全系列、全产品供货能力，抢先布局“碳达峰、碳中和”全新赛道，进一步深挖护城河，并取得了显著的业绩。

　　其中，汽车轻量化符合全球对于环境保护、减重减排的要求，有利于加快推进“双碳”目标的实现进程，是未来汽车发展的必由之路，近年各大主机厂对于汽车板的需求增加显著。在汽车板领域，公司是国内唯一实现量产乘用车四门两盖的生产商。公司年产20万吨超大规格高性能特种铝合金材料生产线项目已于2015年建成投产，汽车板订单持续增长，公司决定扩大产能，依托原生产线进一步扩大生产规模，目前公司二期汽车板生产线已开始试生产。

　　报告期内，公司与某国际知名新能源车主机厂、蔚来、广汽新能源、北汽新能源、奥迪、戴姆勒、通用、宝马、日产、现代、沃尔沃、福特、捷豹路虎等已经达成实际业务合作或加快认证推进工作，客户范围、项目范围不断扩大。国内市场方面，继续巩固一汽、上汽、广汽、北汽订单，推进与国内造车新势力理想、蔚来、恒大的认证、合作进度。

　　在航空领域，公司是国内首家能够稳定、批量生产航空级板材的企业。在航空板产品领域，公司继续深入开展国产材料替代进口工作，向着全尺寸、全合金牌号的方向发展。在航空锻压件产品领域，公司进一步扩大供货范围，已批量为法国赛峰公司B737机轮供货，是国内唯一可以为民用航空飞机提供机轮产品的公司。公司完成了起落架短舱项目的生产与检测工作，解决了锻件成型和折叠问题，完成了罗罗公司盘轴项目检测，通过了英国船级社首次认证审核。

　　在电池箔领域，报告期内，公司重点开发新能源市场，特别是扩大宁德时代（300750）、比亚迪（002594）、中航锂电等重点客户的供货比例，成为国内电池箔产品核心供应商之一，以高标准稳定供货，取得了客户的广泛认可；加快铝塑膜箔产品研发，推动铝塑膜的进口替代，加快向动力领域渗透。

　　在工业型材领域，公司积极推动大交通、电力、新能源领域的铝材应用。公司以降成本和提升高附加值产品比例为目标，持续推动产品结构的进一步优化，重点做好轨道交通、集装箱、光伏支架产品、专用车市场的开发与维护，不断提升品牌影响力。

　　此外，在新冠疫情期间，公司敏锐捕捉到，受新冠疫情及居民饮食习惯变化影响，市场对于食品安全、保质期及加热、保冷需求提出了更高的要求，导致铝制罐料和无菌包装材料需求量增加。报告期内，公司坚持核心客户战略，继续巩固与中粮、奥瑞金（002701）、昇兴太平洋、宝钢的战略合作，继续强化在罐体料、罐盖拉环料及无菌包装市场的主要地位。

　　全球化全产业链布局 持续提升抗风险能力

　　南山铝业自成立以来，不断健全产业链，向上下游延伸，深耕铝行业，改良、精化上游生产工艺，研发、突破下游产品技术，在45平方公里范围内形成了一条铝加工全产业链, 构建了以电力、氧化铝、电解铝、铝挤压材、铝压延材、锻造及铝精深加工为主体的产业链经营模式。基于国内电解铝供给侧结构性改革和“碳中和、碳达峰”的大势所趋，行业供给结构持续优化，公司能够凭借高度一体化的全产业链优势和全球化布局，享受较高的利润水平。

　　全产业链生产模式，除具备较高的抗风险能力，也能够更好地控制产业链上下游成本、质量。公司前端氧化铝环节除为下游自用的精深加工提供充足原料以外，生产的高品质砂状氧化铝余量主要面向化工行业销售；电解铝环节用电来源于自备电力，高质量氧化铝的投入以及冶炼环节对铝水质量的严格把关，为下游高端制造提供可靠的品质把控保证。

　　值得注意的是，公司熔铸生产能够回收利用各生产环节产生的废铝、客户生产环节产生的边角料等可重熔废品，对加工过程中产生的废铝渣、废铝屑等进行低损耗的二次回收利用，并积极探讨建设世界一流水平的废铝回收项目，相对于电解铝可节能95%，同时，积极探讨使用清洁能源，真正实现绿色发展。

　　在全球化布局方面，公司2020年海外营业收入82.06亿元，占公司营业收入36.8%，公司通过欧洲、美国、新加坡市场运营中心，强力推进国际市场开拓。公司印尼200万吨氧化铝项目，提升了资源自给率，打开了新的成长空间。

　　据USGS数据，2020年中国铝土矿储量仅占全球3%，铝土矿对外依存度高达61%，氧化铝产能向海外延伸已经是必然趋势。公司印尼宾坦南山工业园一期100万吨氧化铝项目由公司海外间接控股子公司BAI 负责实施，项目地点位于印度尼西亚廖内省宾坦岛，建设配套电厂及码头。建成后，能够以较低成本实现公司氧化铝产能扩张，增强公司的盈利能力。目前项目电厂机组已正式发电，开始进行试运行。

　　公司印尼二期100万吨氧化铝项目，为使BAI 氧化铝项目生产实现规模化效益，加强公司行业竞争力，提高市场地位，提升BAI 盈利能力，与战略投资者马来西亚齐力铝业、印尼当地中小股东共同投资建设了二期100万吨氧化铝项目。报告期内，项目建设工作正在按照计划进行。

　　员工持股叠加大股东增持 发展信心强烈

　　2020年8月，公司公告员工持股计划，拟认购不超过2亿元，组成合计不超过4亿元的信托组合。同时，大股东南山集团及其关联企业（除上市公司及其控股子公司）部分员工筹划增持，拟设立信托计划增持不超过4亿元，合计达到不超过8亿元份额。员工持股计划的持有人包括公司董事、监事、高级管理人员和其他员工，总人数不超过3000 人，公司董事、监事、高级管理人员15人，预计占持股比例12.11%，其余员工合计占比87.89%，参与面广泛，体现出对公司未来发展的坚定信心。目前，公司第一期员工持股计划已经通过二级市场买入1.14亿股，占已发行总股本的0.95%，成交合计金额为3.96亿元，完成了第一期持续计划标的股票的购买。

南山铝业股票行情：

● 短期趋势：该股进入多头行情中，股价短线上涨概率较大。

● 中期趋势：正处于反弹阶段。

● 长期趋势：迄今为止，共166家主力机构，持仓量总计5.21亿股，占流通A股4.36%