猪价跌至7元 股价腰斩 新希望困局求解

　　经济观察报 记者 张晓晖 2021年6月11日，新希望（000876）六和股份有限公司（000876.SZ，以下简称“新希望”）的股价以13.91元收盘，创下公司7个月以来的股价新低；其较2020年9月2日股价最高的42.2元，跌去逾6成，超过1200亿市值蒸发。

　　与此同时，市场上的猪肉价格也跌至低谷，生猪平均价格跌破8元。6月10日，四川地区的猪肉价格为7.0元-7.3元，全国生猪平均价格约为7.74元；黑龙江、甘肃两地的猪肉价格甚至跌破7元。

　　一位养殖户称，如果今年一整年的猪肉价格都在6、7元，相信很多去年加入这个行业没有赚到钱反而亏了本的人，会退出很多，到明年下半年就会好些了。“我个人认为今年是不会再有10元以上的毛猪价了，搞不好很多仔猪都会被埋。”

　　猪肉价格下跌对新希望造成了很大的影响。

　　2021年6月8日，新希望披露了2021年5月生猪销售情况简报，公司5月销售生猪69.33万头，同比增长了40.6%；收入为13.96亿元，同比下降了12.75%。商品猪销售均价18.46元/公斤，2020年7月份，新希望的商品猪销售价格曾经一度达到36.34元/公斤。

　　这组数据意味着，新希望的生猪销售数量在增长，收入却在下降。一切都是因为猪肉价格的暴跌。有市场人士认为，其原因或在于以前的供需失衡恢复到平衡的正常结果；同时也有季节因素。猪肉价格目前可能还会跌，还会有一段时间的出清，之后随着国家收储制度的落地，才会达到新的平衡；因收储制度能熨平价格低谷、高峰。

　　每个高管轮当养猪倌

　　在2021年5月28日的新希望2020年度股东会上，新任未满一年的总裁张明贵称，新希望正在改变策略，要求公司每一位高管，都要去养殖场轮流当饲养员。

　　新希望董事长刘畅介绍了公司最新的情况，最近一个季度的生猪行情，外部环境和公司内部变动都很大。今年上半年，公司经营压力特别大，一季度的非洲猪瘟疫情，给公司在北方的猪场造成了一定的损失。虽然疫情影响目前已经基本消除，但非洲猪瘟打乱了后续的配种节奏。二季度猪价大幅下跌，新希望的猪群和管理人员的规模，都相比去年增加了好几倍，暴露出新希望很多问题。

　　“总裁张明贵带领的新团队，正常努力应对各种问题。公司的战略方向，由过去高速规模化发展，转而以养殖为核心，提高管理水平为核心的策略上来。会养猪的管理人员，我们不像以前那样提拔，而是决定让其留在养殖场内培养出更多优秀的养殖管理人员。公司考核体系也作出相应调整。”刘畅说。“让会养猪的人留在猪场里，教会更多人养猪，回归生产一线。”

　　刘畅还感谢了在场的股东，她表示，在公司遇到巨大挫折的时候，股东仍然选择与公司站在一起，非常感谢，会努力经营回报股东。

　　“我们的饲料收入占比超过50%，猪产业接近三成，禽产业接近两成，食品接近一成，这就是新希望目前的产业架构。猪价的外部环境变动，给企业带来一定的压力，我们做了转变，过去以发展为中心，全面转向以生产和经营为中心。在养猪方面，我们要求新希望的高管，每年必须拿出固定的时间去养猪场，在养猪场做饲养员的时间，不低于一周。各级干部，我们对每一个管理人员，都规定了在猪场的工作时间。因为猪场是我们核心的资产，也是我们经营的核心对象。”张明贵详细介绍了新希望经营策略上的调整。“我们的主战场在猪场，我们一系列管理变革措施的核心问题是提升一线干部的能力，有效地激活一线团队”张明贵说。

　　股权激励已终止

　　2021年1月8日，大连商品交易所推出了生猪期货，主力合约为LH2109，开盘价格为29500元/吨，到了6月11日，LH2109生猪期货价格已经跌至20000元/吨，目前仍然处于下跌趋势之中。经济观察报记者向张明贵提问，新希望为何不通过生猪期货来进行套期保值，规避猪价暴跌产生的风险。 对此，张明贵回答，生猪期货目前的成交量太小了，不足以支撑一个大型的猪企去做套期保值。生猪期货的猪价和现实中的猪价，究竟是一个什么样的关系，他们也在观察。目前他们有小量的交易，但是交易不多，具体还是观察为主。

　　经济观察报记者又向刘畅提问，作为董事长是否也会去当猪场饲养员？刘畅称，自己也是会去做饲养员的，基本上每个月都要去一线（养猪场），这两个月少一点。另外，生猪期货市场如果成熟了，公司也会参与。 在2021年初，为了激励员工，新希望推出限制性股权激励方案，价格为14.63元/股，当时新希望股价还在25元之上。

　　到了2021年6月11日，新希望股价最低已经跌至14.06元。股价的大跌，导致激励方案失去吸引力，按照14.63元的价格已经产生亏损。该股权激励方案选择了终止。

　　在终止的理由上，新希望表示，公司坚定做大做强养猪业务的中长期战略目标不变，但随着今年外部环境的变化，从长期价值考虑，公司将更加注重有质量的增长，坚持发展节奏与猪群基础、队伍建设、管理能力相匹配，确保有效、有质量的出栏数量和经营结果。鉴于此，公司经审慎研究，决定终止实施本次激励计划，公司回购的股份将继续用于未来公司的核心团队股权激励。

　　在养猪方面，新希望总裁张明贵表示，公司将向同行学习，比如牧原股份（002714）（002714.SZ）的标准化养猪场，以及其自繁、自育、自肥的模式。

　　2021年一季报显示，新希望取得了292.4亿元的营业收入，同比增长42%（2020年受新冠疫情影响），净利润只有1.37亿元，同比下降了91.59%。

　　一季度的财务数据显示，新希望的净利润，已经遭遇猪价下跌带来的重创，市场分析，如果6月份猪价继续大跌，加上新希望去年又在养猪场上规模扩张，其结果可能在2021年上半年录得亏损。

　　猪价下跌，公司盈利的不确定性，都给刘畅这位年轻的80后掌门人带来巨大压力，新希望能否应对当前的困局，还需要时间来证明。

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新希望股票行情：

（诊股日期：2021-06-12）

● 短期趋势：极度弱势行情中，投资者可暂时观望。

● 中期趋势：已发现中线卖出信号。

● 长期趋势：迄今为止，共18家主力机构，持仓量总计28.98亿股，占流通A股67.01%

综合诊断：近期的平均成本为14.06元，股价在成本下方运行。空头行情中，并且有加速下跌的趋势。已发现中线卖出信号。该股资金方面呈流出状态，投资者请谨慎投资。该公司运营状况尚可，多数机构认为该股长期投资价值较高，投资者可加强关注。