五粮液集团董事长李曙光：白酒产能过剩 但优质名酒很稀缺

　　6月18日，五粮液（000858）（000858.SZ）召开2020年度股东大会。五粮液集团党委书记、董事长李曙光表示，今年预计五粮液集团与五粮液股份公司保持两位数增长。一季度五粮液集团、五粮液股份公司都实现了“开门红”，销售收入、利润总额增速均超过20%。全年力争超额完成业绩目标。

　　李曙光还表示，白酒行业是个产能过剩的行业，但与优质名酒产能供应不足的矛盾并存，面对消费升级、中等收入群体的增长，现有优质名酒产能仍然不够。

　　营收、净利润连续21个季度双位数增长

　　因疫情影响，本次五粮液股东大会虽然控制了参会人数，但同时以视频方式进行直播，受到资本市场高度关注。

　　五粮液上市23年来，经营业绩持续稳步向好，1998年上市当年营业收入为28亿元，到2020年营业收入已达573亿元，是上市时的20倍；1998年净利润为5亿元，到2020年净利润已到209亿元，是上市时的40倍。五粮液的市值也市值不断攀升，突破万亿大关，也是深市第一家市值过万亿元的上市公司，稳居深市第一，四川省上市公司第一。

　　红星新闻从股东大会上获悉，五粮液营业收入、净利润都已经连续21个季度实现双位数增长。本次股东大会通过了利润分配方案，2020年每10股派25.8元（含税），现金分红总额为100.15亿元，分红比例超过50%。值得注意的是，这是五粮液分红金额首次突破百亿元，创上市以来最高分红纪录。

　　自1998年上市以来，五粮液一直实施现金分红，累计现金分红已达396亿元。尤其是近五年来，五粮液均用50%左右的净利润实施现金分红；累计现金分红266亿元，占四川省上市公司分红总额的近三分之一，是近五年累计现金分红额最多的深市白酒上市公司。

　　今年一季度，五粮液经营业绩依然表现强劲。一季度公司实现营收243亿元、同增20%，实现归母净利润93亿元、同增21%。

　　白酒产能过剩

　　但优质名酒供应不足

　　李曙光在股东大会上表示，对于“十四五”规划，五粮液要实现酒主业营业收入上千亿元，五粮液集团利税总额上千亿元。

　　要实现这一目标，李曙光提出五粮液集团要在三个方面努力：

1

加强优质产业建设。“十四五”期间，五粮液要新增12万吨原酒，总产能高达25万吨。同时，五粮液要“两条腿走路”，除了扩产，还要增加原酒的储存，“十四五”期间将突破100万吨的储存量。

2

提高五粮液名酒的出酒率，增加名酒产量。目前浓香型白酒名酒率一般在20%左右，这是它的分级优选工艺决定的，需要“掐头去尾”。五粮液也是这样，只取中间最好的20%左右优质酒做五粮液。“如果名酒率提高1个百分点，那么可以增加五粮液每年1000吨的优质酒供给。”李曙光说，做到这一点很不容易，要通过工艺创新、设备创新等来提高。

3

行业规范和技术标准创新，包括浓香品质等级标准和国际标准。

　　“其实白酒行业是个产能过剩的行业，但与优质名酒产能供应不足的矛盾并存。面对消费升级、中等收入群体的增长，现有优质名酒的产能仍然不够。”李曙光说，总体来看，五粮液发展态势良好。

　　李曙光还以五粮液的古酒坊“长发升”三个字来形容五粮液：“长，是希望大家用长线看待五粮液；发，希望投资者用发展眼光看待五粮液；升，五粮液一定用高质量发展的业绩回报股东，贡献社会。”

　　千元价格带五粮液市占率提升

　　在五粮液2020年度股东大会上，五粮液股份公司董事长曾从钦作董事会工作报告时表示，去年五粮液在重点打造核心大单品第八代五粮液基础上，持续提高产品结构。曾从钦表示，五粮液的和美文化系列、一帆风顺等个性化系列产品开发进度顺利，低度五粮液的国际时尚版也成功定型，五粮液的高端产品矩阵更加丰富和完善。

　　生产方面，2020年公司30万吨陶坛陈酿酒库一期工程共8万吨产能已竣工投产，酿酒专用粮工艺仓及磨粉自动化改造项目、成品酒包装及智能仓储配送一体化项目基本完成主体建设。同时，2020年底，五粮液在建重大工程项目共16项，包括30万吨陶坛陈酿酒库一期工程、勾储酒库技改工程等，项目总投资计划131亿元，实际已投资13亿元。

　　在股东大会的现场交流环节，针对“如何看待白酒千元价格带竞争者数量增多”的提问，曾从钦回答称，这是正常的市场行为，随着经济的发展，中产阶层的扩大，高端扩容比较快，千元价格带的市场规模会不断扩容。“无论是市场份额还是占比，五粮液都在白酒千元价格带占据主导地位，并且在千元价位带的市场占有率持续稳步提升。”

　　“经典五粮液”是股东大会的另一个焦点，这也是五粮液去年9月推出的高端大单品。针对其发展规划的提问，五粮液股份公司副总经理朱忠玉表示，从试销阶段看，市场反应非常良好，渠道方面已从本月开始进行全面渠道布局。同时，公司对经典30/50的开发已接近完成。“今年经典五粮液的目标为2000吨，目前从回款指标上已完成一半以上。”

　　针对五粮液系列酒的提问，五粮液常务副总经理邹涛表示，近年来已累计清退189个品牌，2260款产品，公司对系列酒的调整要坚持，不能走回头路。目前系列酒将继续集中力量打造“五粮春、五粮醇、五粮特曲、尖庄”四个全国性大单品。

　　根据五粮液的规划，2021年系列酒营收要超过100亿元（去年约84亿元），到“十四五”末系列酒营收则要力争突破200亿元。对于这样的业绩目标，邹涛表示将如期完成。

五粮液股票行情：

● 短期趋势：弱势下跌过程中，可逢高卖出，暂不考虑买进。

● 中期趋势：回落整理中且下跌有加速趋势。

● 长期趋势：迄今为止，共1234家主力机构，持仓量总计29.65亿股，占流通A股78.10%