中环股份市值突破千亿 多元激励方案开启治理机制新时代

　　6月20日晚，天津中环半导体股份有限公司（以下简称“中环股份（002129）”）发布公司回购+期权激励+员工持股计划。公告披露后，中环股份（002129.SZ）股价连续大涨，到6月22日收盘市值已超千亿。根据回购方案显示，公司拟使用自有资金以集中竞价交易方式回购公司股份，在综合考虑公司财务状况、经营状况以及未来盈利能力情况下，确定本次回购资金总额为不低于人民币28,000万元，不超过33,000万元；本次回购股份的价格为不超过人民币42.00元/股（含），不超过公司董事会通过回购股份决议前三十个交易日公司股票交易均价的150%。

　　值得注意的是，对于本次回购公司股份目的，中环股份表示，主要基于对未来发展前景的信心和对公司价值的认可，为进一步健全公司长效激励机制，充分调动公司核心骨干及优秀员工的积极性，共同促进公司的长远发展，公司在考虑业务发展前景、经营情况、财务状况、未来盈利能力以及近期公司股票在二级市场表现的基础上，拟以自有资金回购公司部分社会公众股份，用于实施员工持股计划或股权激励。

　　业绩考核实现公司利益与员工利益的高度结合

　　本次中环股份释放了激励组合拳方案，期权激励及员工持股计划均对公司业绩和授予对象进行绩效考量，有效地将股东利益、公司利益和经营者个人利益结合在一起，从而实现更大的公司价值。

　　分别来看中环股份两种激励方案的特色，首先，期权激励计划授予的激励对象为34人，授予对象包括公司董事及高级管理人员；子公司董事、高级管理人员及核心业务（技术）人员。本激励计划授予的股票期权的行权价格为30.39元/股。本激励计划拟向激励对象授予股票期权485.68万份，占本激励计划公告时公司股本总额的0.16%。另外，股票期权在有效期内按50%、50%的比例分两期进行行权。同时，股票期权行权设置了绩效考核指标，包括公司业绩指标和激励对象个人绩效指标。

　　员工持股计划方面，参加本次员工持股计划的员工总人数不超过815人，激励对象包括：核心管理、技术骨干、市场营销业务骨干、“工匠型”人才以及其他公司需要的关键人才共815人，其中董监高11人。本次员工持股计划资金来源为公司根据历史业绩贡献和2021年关键业绩指标提取的2021年持股计划专项激励基金，总金额不超过32,412万元。本次员工持股计划股票来源为公司回购股份。按照公司股票2021年6月18日的交易均价30.38元/股测算，本期持股计划所能购买和持有的标的股票数量上限约为1,066.89万股，占公司当前股本总额的比例约为0.35%。另外，本次员工持股计划同样设置了绩效考核指标。考核指标分为公司业绩考核指标与个人绩效考核指标。

　　整体来看，期权激励和员工持股计划将充分调动员工的积极性和创造性，吸引和保留优秀管理人才和业务骨干，提高公司员工的凝聚力和公司竞争力。企业与员工正是通过股权这一桥梁达成了共鸣，员工也由此生成了企业主人翁的意识，自发地燃起工作热情，同时完成企业既定的目标，以实现企业、股东及个人的利益为己任，最大限度地发挥潜在价值。

　　公司进入快速增长期 人才战略有望激发公司业绩颠覆性成长

　　国内光伏市场进入快速增长期，业内预测，未来五年的光伏装机复合增长率会达到21%，光伏产业有望进入快速发展阶段，光伏制造头部企业都将迎来更加广阔的市场机遇。

　　2021年是中环股份完成所有制改革的第一年，一季度，公司实现了业绩翻倍的亮眼成绩。有分析指出，在这良好的开端下，公司通过本次市场化激励，绑定了核心员工的发展目标，展现出对未来发展的良好信心，短期来看，公司二季度有望继续实现业绩高成长，长期来看，公司业绩预计将全面迈入快速增长车道，业绩或迎来颠覆性成长。

　　分析称，中环股份在市场需求、产能提升、技术应用等方面均具备不俗的基础，未来成长具备可期的目标。中环股份一方面围绕产能提升、产品质量升级和产品成本下降开展了多项技术创新，形成了一系列自主知识产权的专利技术和know-how，进而降低了固定成本摊销和变动成本；另一方面通过强大的供应链管控能力确保供应，上下游齐心协力达到共赢。

　　此外，分析认为，半导体方面，中环股份的产能供不应求，2021年，在消费电子升级、汽车电子、新能源汽车和新能源产业快速发展的推动下，全球半导体市场持续增量，行业整体产能持续扩充；作为全球最大的半导体消费国，中国半导体市场更是以高于全球平均增速的3-4倍高速增长。早在一季度，中环股份就表示，公司以8-12英寸为主的集成电路产品用硅片产销规模持续高速增长，国内外战略客户验证加速，半导体硅片整体处于严重供不应求的状态。

　　新能源材料方面，2021年4月中环股份单晶硅片产能已达60GW，其中“G12”硅片产能27GW，占比提升至45%，预计2021年底公司硅片产能将达到85GW以上，其中“G12”硅片产能占比将超60%；预计2023年底公司硅片产能将达到135GW以上，其中“G12”硅片产能占比将超80%。

　　中环股份在光伏硅片方面的技术实力占据行业领先地位，G12硅片就是中环股份在2019年8月推出了边长为210mm的颠覆性产品。在开发210硅片之初，中环股份经过了精准的测算，认为210（12英寸）硅片兼顾了性能、工艺、成本等各方面。如果210硅片搭配中环股份子公司环晟光伏（江苏）开发的高效叠瓦技术，其组件效率能够超过21%，最高功率可超过600W。这两者搭配使单片组件发电瓦数提升了一个新的台阶。凭借“G12单晶硅片+叠瓦组件+智能与柔性制造”的一体化运作，中环股份打造的低成本光伏生态链持续展现优势，公司正在赢得更大竞争优势和业务领先能力。

　　该分析指出，现阶段，头部电池组件制造厂家加速扩产升级，新建电池产线皆为210向下兼容，随着逆变器端配套产品的发布，大功率组件600W+生态联盟已全面形成，大尺寸产业链扩产速度超出预期。未来，通过“联盟”开放共赢的合作模式，协同产业链的优势资源，从技术到产业合作各环节支撑，将有越来越多实力强劲的企业正式加入210大尺寸硅片浪潮中，一同开创“600W+光伏开放创新生态联盟”的新时代。

　　分析人士认为，整体来看，中环股份本次推出的人才激励机制，将进一步增强公司的竞争优势，推动公司持续高速增长，对人才的认同与尊重，体现了公司对未来长远发展及对市值表现信心，助力公司业绩实现倍增目标。

中环股份股票行情：

● 短期趋势：市场最近连续上涨中，短期小心回调。

● 中期趋势：有加速上涨趋势。

● 长期趋势：迄今为止，共43家主力机构，持仓量总计12.87亿股，占流通A股43.91%