北京君正获29家机构调研：目前产能仍紧张 全球绝大部分Tier1厂商都是公司客户（附调研问答）

　　北京君正（300223）7月1日发布投资者关系活动记录表，公司于2021年6月30日接受29家机构单位调研，机构类型为QFII、保险公司、基金公司、海外机构、证券公司、阳光私募机构。

　　投资者关系活动主要内容介绍：

　　1.问：目前产能情况如何？公司是否采取了什么措施？

　　答：公司产品线较多，不同的产品线在不同的工厂，现在产能仍然很紧张，不过矽成总体而言供应情况还好，君正本部的智能视频芯片相对更紧张些。后续公司会通过各个环节去争取更多产能。

　　2.问：公司DDR4产品情况？

　　答：车规DRAM一直在不断迭代升级，我们的产品也在不断迭代升级，目前我们有DDR4、LPDDR4等产品，最新的制程是25nm，8G容量。在DRAM市场公司会随着市场需求不断更新工艺。

　　3.问：从整个市场来看，汽车存储芯片未来2-3年市场的增长趋势如何？单车价值量是否会有增长？公司车规芯片未来的成长性来自哪里？

　　答：随着智能化的升级，电子元器件的单车价值量会相应增长，汽车存储芯片未来预计也会是不断增长的趋势，市场上有相关的研究报告，根据这些调研机构的预测，未来车载存储市场预计有两位数百分比的增长。

　　从公司角度来看，我们的增速有两个原因：一是整个市场需求的增长会给公司带来持续的增长空间，二是公司的多元化产品布局，会带动公司整体业绩的提升，公司拥有面向车规市场的成熟体系，在这一体系下，不断丰富车规芯片的种类，从车规SRAM、DRAM产品线，扩充到车规Flash产品线、车规Analog产品线，近几年又增加了面向汽车等行业市场的连接芯片，这些都会带来公司持续的发展动力。

　　4.问：目前原材料涨价对公司及北京矽成的影响大吗？公司及北京矽成会考虑产品涨价吗？

　　答：整个集成电路行业目前都面临着原材料涨价、生产成本上涨的情况，针对这种情况，公司各产品线都进行了不同程度的价格调整，其中微处理器和智能视频产品线的芯片产品价格调整相对简单；北京矽成的客户大部分是行业市场的客户，需要根据客户的不同情况采取不同的价格调整措施，以保证公司的盈利能力。

　　5.问：公司哪个产品线毛利率最高？总体情况如何？

　　答：公司模拟芯片和微处理器芯片的毛利率相对较高，通常能达到50%以上的毛利率。

　　公司本部业务今年一季度毛利率有一定增长，北京矽成因为并购产生的存货评估增值，这部分存货在实现收益的时候，会影响毛利率的数据，实际的经营毛利率是高于报表数据的，因为大部分存货增值在去年已经结转入产品成本，后续的报表中会逐渐恢复到正常的毛利率水平。

　　6.问：DRAM产品车规级和通用型的差异在哪里？

　　答：车规级产品对品质有严格的要求，例如在温度范围、良率、流程等方面要求均不同，因此从产品定义到生产参数等的整个流程都是存在差异的。

　　7.问：公司的代工厂都有哪些？

　　答：代工厂主要有力晶、南亚、台积电、中芯国际、武汉新芯、华力等。

　　8.问：公司团队情况？

　　答：目前公司员工八百多人，其中技术人员五百多人，公司每年都会有招聘计划，根据各部门需求进行招聘。

　　9.问：模拟业务的基本情况？

　　答：模拟业务是2011年收购的，产品主要包括功放驱动芯片、LED驱动芯片、传感芯片等，产品种类较多，每年会根据市场情况推出各类的新产品，目前收入主要来自LED驱动芯片。公司的LED驱动芯片种类非常齐全，包含了雾灯、尾灯、转向灯、头灯、日间行车灯、远光灯、贯穿式尾灯等等非常多的种类，因为汽车市场的导入需要时间，目前来自车规市场的收入占比在LED驱动芯片中还不大，但每年在高速成长，目前的收入主要来自高端消费市场和家电、办公等市场。

　　10.问：公司收购北京矽成后如何实现协同效应？

　　答：公司收购北京矽成后，在技术、产品、市场和销售等方面的协同发展都在持续推进，目前双方的融合非常顺利。

　　11.问：公司与美光是否有竞争关系？

　　答：从市场竞争格局来看，公司不与美光的主要市场相竞争，主要定位于差异化市场，这类市场也是会长期发展的重要市场。同时，我们在有些市场中存在一定的竞争关系，比如LPDDR4等市场。

　　12.问：车规市场的客户覆盖情况?

　　答：我们主要是面向Tier1/2/3厂商，全球绝大部分Tier1厂商都是我们的客户。Tier1厂商覆盖的客户很多也是我们的终端客户。

　　13.问：研发费用占营业收入的比例会上涨吗？

　　答：我认为随着公司收入的增长，研发费用占营收的比例可能会下降。

　　14.问：北京矽成今年可以100%完成业绩承诺吗？

　　答：去年受疫情的影响，汽车市场出现下滑，但矽成仍实现了同比的增长，业绩承诺累计完成率91%。今年总体需求情况较好，我们预计今年完成业绩承诺应该问题不大。

　　15.问：公司是否有展开RISC-V的研发?

　　答：公司几年前已经展开RISC-V CPU的研发，未来会逐渐转向RISC-V架构。

　　16.问：DDR4的应用领域？是否会逐渐替代其他产品？

　　答：汽车中有些系统需要DDR4或者LPDDR4，如车载娱乐系统、中央操控区、ADAS等，这些需要的处理量较大的模块。目前来看，不同的模块需求不一样，不可能全部替代。

　　17.问：车规DRAM领域的竞争对手有哪些？

　　答：车规DRAM市场还有美光、三星、南亚等厂商，未来也可能会有新的进入者。公司在这个市场具有独特的优势，未来会不断拓展新的客户和应用，同时进行产品升级替换，保持公司竞争力。

　　18.问：去年由于并表对利润有所影响，那么今年应该没有影响了吗？

　　答：去年君正合并报表层面资产评估增值对利润有1.2亿多的影响，在年报中已有披露，里面大部分是存货的增值。存货评估增值部分在存货销售的时候确认到成本，最终影响到利润，所以大家看到去年存储芯片的毛利率较低，这并不是真实的经营性毛利率。

　　去年大部分的存货已经消化掉，今年存货对公司利润的影响将会小很多。北京矽成并购ISSI，北京君正并购北京矽成都产生了固定资产、无形资产的增值摊销，合计今年约2000万美金左右的影响，大家从一季报中可以推测出来，这部分未来会逐年下降;

　　北京君正集成电路股份有限公司主营业务为微处理器芯片、智能视频芯片及整体解决方案的研发和销售及存储芯片和模拟芯片的研发和销售。公司为集成电路设计企业，成立以来在嵌入式CPU、视频编解码、影像信号处理、神经网络处理器、AI算法等领域持续投入，形成自主创新的核心技术；基于这些核心技术，公司推出了微处理器芯片和智能视频芯片两条产品线。公司自主创新的核心技术和产品突出的性价比优势，使公司的市场销售在近几年来一直保持了良好的发展势头。

　　调研参与机构详情如下：

　　

参与单位名称参与单位类别参与人员姓名万家基金基金公司黄天一中邮创业基金公司国晓雯华安基金公司谢磊华泰柏瑞基金公司王林军工银基金公司李磊、游凛峰易方达基金公司武阳易方达基金基金公司倪春尧民生加银基金基金公司郑爱刚长城基金公司储雯玉长盛基金基金公司汤其勇招商证券公司张林国联证券证券公司姜青山、邵宽、黄子宸国金证券证券公司张哲源、邵广雨国泰君安证券公司王添震趣时阳光私募机构滕春晓源乘投资阳光私募机构彭晴易知投资阳光私募机构徐志国、王晓强淡水泉投资阳光私募机构曹阳华美国际阳光私募机构何欢国寿资产保险公司赵花荣建信人寿保险公司何子为、吴彦华夏久盈保险公司桑永亮长城人寿保险公司杨海达复华投信海外机构张博玮三星资管海外机构SOPHIA统一投信QFII陈朝政保德信投信QFIIJames富兰克林华美QFIIHonda国泰投信QFII蔡欣达

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北京君正股票行情：

（诊股日期：2021-07-01）

● 短期趋势：强势上涨过程中，可逢低买进，暂不考虑做空。

● 中期趋势：回落整理中且下跌有加速趋势。

● 长期趋势：迄今为止，共6家主力机构，持仓量总计2337.30万股，占流通A股16.81%

综合诊断：北京君正近期的平均成本为99.10元，股价在成本下方运行。多头行情中，目前处于回落整理阶段且下跌有加速趋势。该股资金方面受到市场关注，多方势头较强。该公司运营状况尚可，多数机构认为该股长期投资价值较高，投资者可加强关注。