上半年盈利暴增超11倍 富满电子的“财富密码”竟是……

　　净利润同比暴涨超11倍，富满电子（300671）将之归因为新产品成果显现与市场需求旺盛，但在研究人士眼中似乎另有原因。

　　7月5日，主营消费电子芯片的富满电子股价盘中最高站上150元，最终收涨3.25%至144.03元，再创历史新高。在此之前，该公司的股价5个月的时间里一直在悄悄上涨，至今累计涨幅已经超过380%。

　　在资本市场能取得这样的成绩，或与其上半年经营表现密切相关。7月4日晚间，富满电子披露2021年半年度业绩预告，预计归属于上市公司股东的净利润3亿元至3.3亿元，同比增长1124.56%247.02%。

　　值得一提的是，2020年，富满电子全年的净利润仅为1亿元。此外，2021年上半年，该公司非经常性损益对净利润的影响金额约为900万元，上年同期的这一数据则为1067.38万元。

　　上半年净利暴增超11倍

　　富满电子成立于2001年，主营业务为高性能模拟及数模混合集成电路的设计研发、封装、测试和销售，主要产品涵盖电源管理、LED屏控制及驱动等各类芯片。2017年7月5日登陆创业板。

　　根据2020年年报，富满电子目前营收结构主要来源于3大类芯片产品，分别为LED控制及驱动类芯片、电源管理类芯片、其他类芯片（含射频），占营业收入比重分别为47%、35%、10%。

　　对于业绩预增的原因，富满电子方面解释为，得益于新产品成果显现，加之产品市场需求旺盛，报告期公司产品销售额、毛利率、归属上市公司股东的净利润较上年同期大幅增长。

　　“目前二季度来看还不错，缺货越来越严重，能够拿到产能的公司，业绩就越来越好。我们12寸已经开始量产，随着12寸产能不断释放，每个季度的业绩会不断创新高，利润也会不断创新高。”早在6月上旬，富满电子董事长、总经理刘景裕曾在接受上投摩根基金等7家机构调研中直言，“目前几条主线，mini和micro led、快充、电源都属于在创新高的阶段，5G开关和tuner产品营业额也在逐渐增加，第三季、第四季会不断往上升。”

　　不过，产品销量的飞涨，似乎并不是富满电子盈利暴涨的主因。7月5日，民生证券在其一份关于富满电子的研报中直言，目前行业公司涨价函频发，从7月1日起新一轮调价开始，核心公司下半年环比业绩将继续增长，并有望持续超预期，预计涨价趋势至少维持到明年一季度，带来业绩弹性巨大，“这一轮行情持续性强且弹性巨大，公司受益短期驱动IC涨价+电源管理IC放量+射频IC平台型布局，短期业绩弹性巨大。”

　　“LED显示屏驱动IC自去年开始面临供给端产能不足的问题，驱动IC厂商在确保产能足够的前提下上调部分驱动IC产品价格，涨幅约5-10%，如集创北方、富满电子。”6月底，TrendForce集邦咨询旗下光电研究处LEDinside亦表示，“显示驱动IC货源处于非常紧缺的状态，相关厂商均频繁抬升产品价格，如富满电子、明微电子、德普微等。其中，富满电子更是频繁上调相关产品的价格，或已成为目前显示屏驱动IC涨幅最高的企业。”

　　这样的说法并非空穴来风。7月5日中午，一家曾是富满电子应用客户的高管向《国际金融报》记者透露，其所在公司自去年起便与富满电子开展合作，但由于后者的芯片不断涨价，自今年5月份起不得不停止合作，转而选择别的IC公司，“其实这个行业都在涨价，但是富满电子的涨幅最大，我们用的一款协议芯片从最初的每块1元出头涨到前不久的快4元，只能换用别家货源。”

　　加快产能扩张

　　与其他Fabless模式企业一样，晶圆为富满电子芯片产品的主要原材料。一个月前，该公司曾在一场调研活动中表示，公司产品价格在第三季度涨价不可避免，“晶圆厂在不断涨价，7月1日又有几家在通知涨价，今明年的订单都是满的，有的2023年都不接单了，持续到明年都属于缺货状态。只要晶圆厂涨价，我们也会跟着涨价，第三季度价格还会继续涨。”

　　因此，面向未来的第一步，富满电子加快了产能扩张的步伐。6月上旬，该公司发布公告称，公司拟向特定对象发行A股股票募集资金总额不超过10.5亿元，主要用于5G射频芯片、LED芯片及电源管理芯片生产建设项目，研发中心项目，并补充流动资金。

　　其中，5G射频芯片、LED芯片及电源管理芯片生产建设项目是募资投入的重点，计划投资总额为5.66亿元，拟使用募集资金5亿元。根据募资说明书，上述项目拟在广东省深圳市坪山区建设厂房，通过购置国内外高效、高精度、高性能的生产设备及检测设备，并结合公司芯片设计、封装工艺技术，用于生产5G射频芯片、LED芯片及电源管理芯片以满足下游客户对相关产品产能的需求，新增生产线生产产能将达到380000万PCS/年。本项目建设期为2年。

　　“随着5G通信的逐渐推广以及消费电子等重点应用公司产品的终端行业持续发展。国内外相关行业的厂商纷纷加大资金投入，研制新产品，扩大产能，提高市场占有率，力求占据领头地位。本次募投涉及的产品，除了面临德州仪器、Skyworks、博通、村田等国外知名芯片厂家的压力外，国内也涌现出卓胜微（300782）、芯朋微等知名企业。”富满电子方面在公告中直言，随着集成电路技术日渐成熟，可能吸引更多企业进入这一细分领域，从而加剧行业竞争，使公司获取新项目的难度加大、成本提升，“国内外的市场竞争愈发激烈，如果公司不能在激烈的竞争中脱颖而出，则会对公司的经营状况产生不良的影响”。

富满电子股票行情：

● 短期趋势：市场最近连续上涨中，短期小心回调。

● 中期趋势：有加速上涨趋势。

● 长期趋势：迄今为止，共6家主力机构，持仓量总计6577.55万股，占流通A股42.00%