7月23日，水井坊（600779）发布2021年半年报，报告期内公司实现营收18.37亿元，同比增长128.4%；归属上市公司净利润3.77亿元，同比增长266.01%，扣非净利3.9亿元，同比增长304.93%。
对于上述业绩表现，水井坊方面表示，2021年以来，国内新冠疫情得到有效控制，聚集型社交消费逐渐复苏，白酒行业回暖趋势明显。报告期内，公司以积极、稳健的姿态迎接行业的复苏与发展，加之去年上半年因疫情公司总体以消化库存为主导致同比基数较低，报告期内公司收入、利润较上年同期均实现了较大幅度增长。
半年报数据表明，水井坊延续了自去年下半年以来重回增长快车道的态势，同时结合其上半年的一系列动作，也在一定程度上反映出其加快了高端化战略推进节奏。
布局不断投入增强，高端化战略更为清晰
2021年上半年，在一季度拉出了一条亮眼的V型反弹曲线之后，水井坊明显加快了高端化战略上的谋划，进一步明确清晰未来目标实施路径。
在4月6日的水井坊经销商大会上，水井坊总经理朱镇豪首次提出了“成为高端浓香头部品牌之一”的愿景，并为此制定了五年使命。
围绕愿景和使命，水井坊很快就打出了一系列组合拳，重点明显提高了在高端化项目上的赋能式投入。如深度参与全国糖酒会，成功营造品牌主场氛围，通过“水井坊成都论坛――城市与白酒产业发展高峰论坛”，透过城市名片的打造夯实成都基地市场。
而在高端品牌建设方面，在继去年独家冠名央视文博综艺《国家宝藏》栏目之后，水井坊加快了提升以典藏为核心的高端化品项营销，以打造更强品牌价值。6月8日，水井坊与上海劳力士大师赛在成都正式签署为期三年的战略合作，成为上海劳力士大师赛荣誉赞助商。这次被称为“大师遇大师，一拍即合”的合作，凸显了两者高度一致的精神内核，而网球文化与白酒文化的跨界联动，也在水井坊与目标消费者之间搭建起了一座新的沟通桥梁，从而为消费者创造更好、性价比更高的消费体验。
与此同时，水井坊上半年也同时在进行产品的升级创新，从酒体、包装和产品故事上对产品进行全新升级，并将辅之以系列服务消费者的品牌体验活动。据消息人士透露，此项工作的具体成果即将呈现，未来将有效帮助水井坊加快赢取更大的次高端与高端市场份额。
大力度的前置投入，必然会对短期利润产生一定影响。半年报数据显示，2021年上半年，水井坊销售费用5.83亿，同比增长98%。但这些投入也将在未来持续提高水井坊的品牌认同度和市场占有率，从而反哺水井坊的高端化之路走得更为稳健。事实也证明，水井坊的高端酒销售增长明显，报告期内实现营收17.81亿元，同比增长128.22%。
进一步释放渠道动力，创新营销模式值得期待
2021年上半年，水井坊继续不断优化产品价值链，4月1日对52度、38度水井坊井台和52度和38度水井坊臻酿八号进行了适度提价，通过保持与品牌发展阶段相匹配的价格体系， 以小步慢跑的方式维持核心产品的市场话语权，为渠道合作伙伴增强了市场动力。
同时，水井坊还在上半年持续优化经销商布局，开发团购型经销商，并针对性的投入定制化资源；积极推进“名企行”活动，并通过井台及以上产品的宴席执行，持续升级宴席运营管理，进一步释放核潜门店效能，拉动宴席对整体业务的贡献率稳步增长。
对市场的精耕带来成效也很明显，半年报显示，上半年，水井坊省内外市场营收均实现了翻番。
在精耕市场的同时，水井坊还继续优化社会库存，以保障市场健康发展。6月1日水井坊对典藏系列暂停了发货和接单，这虽然对水井坊二季度业绩有所影响，但半年报显示，6月底水井坊的社会库存达到近两年同期最低，成效显著。
值得注意的是，在半年报中，水井坊表示将在下半年创新营销模式，由公司部分经销商组建水井坊高端产品销售公司，销售水井坊典藏及以上产品，充分调动经销商的积极性。这与水井坊五年使命中“积极与优质合作伙伴多维度拓展市场，分享更多成长红利”形成了呼应。
对此，有业内分析人士表示，水井坊在短短两三个月就将其在经销商大会上宣示的路径“落到实处”，显示出水井坊在高端化战略的推进上提档升级。纵观国内高端白酒市场，在头部企业分销模式基本定型的情况下，水井坊的营销创新不仅预示着其将在高端领域开启新一轮爆发式增长，对于高端白酒渠道而言，也意味着一波难得的机遇即将到来。2021年的下半场，水井坊的进一步表现值得期待。
● 短期趋势：前期的强势行情已经结束，投资者及时卖出股票为为宜。
● 中期趋势：已发现中线卖出信号。
● 长期趋势：迄今为止，共45家主力机构，持仓量总计3.75亿股，占流通A股76.78%
综合诊断：水井坊近期的平均成本为129.18元，股价与成本持平。多头行情中，目前处于回落整理阶段且下跌有加速趋势。已发现中线卖出信号。今日该股跌停，资金流入量较少，且换手情况一般，后市不太乐观。该公司运营状况良好，多数机构认为该股长期投资价值较高。
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