粤电力A拟再投120亿加码新能源转型 成本上涨价格下跌上半年净利预降80%

　　电力公司粤电力A(000539.SZ)大踏步向清洁能源领域转型。

　　7月26日晚间，粤电力A公告，公司筹划在青海省黄南州投资开发300万千瓦光伏发电项目，项目总投资预计为120亿元。

　　长江商报记者发现，今年以来，粤电力A接连抛出重磅投资，部署新能源产业建设，据不完全统计，如果加上本次投资金额，年初以来，公司宣布的新能源产业投资规模将超过475亿元。

　　值得一提的是，粤电力A的475亿元投资大单，既是公司进行产业升级的部署，也是践行中国碳达峰、碳中和的减排新目标所做的努力，更是积极响应国家东西部协作战略部署、发挥国企社会责任之举。

　　不过，大规模投资将对粤电力A的财务造成不小压力。2020年，公司财务费用为11.09亿元。

　　今年上半年，粤电力A的经营也受到挑战。公司预计，上半年实现的归属于上市公司股东的净利润(简称净利润)1亿元至1.30亿元，同比降幅超过80%。

　　年内抛475亿投资加速产业转型

　　作为广东省最大的电力上市公司，粤电力A主营业务以火力发电为主。目前，公司正在加速产业布局，大举向清洁能源领域转型。

　　长江商报记者发现，至少是从2015年开始，粤电力A积极推进电源结构多元化。至2020年底，公司风电、水电等可再生能源发电控股装机容量74.2万千瓦，清洁能源装机占比20.65%。

　　这一能源结构，远不是粤电力A目标，今年以来，公司产业转型频频动作。

　　今年7月26日，粤电力A披露，在7月23日，公司与青海省黄南藏族自治州人民政府在黄南州签署《战略合作框架协议》。双方约定，为有效开发利用黄南州区域内丰富的太阳能资源，推进青藏高原高质量发展，立足高原特有资源禀赋，打造国家清洁能源产业高地，双方将深化在新能源领域合作，共同推进粤电力在黄南州投资开发300万千瓦光伏发电项目，预计项目总投资约为120亿元。

　　粤电力A称，上述合作，有利于深入推进青藏高原生态保护和高质量发展，助力打造共同富裕的“黄南样板”，也能促进公司能源清洁低碳化转型，拓展电力服务区域，走高效、清洁、低碳之路。

　　长江商报记者发现，今年以来，类似超百亿投资的大手笔，粤电力A远不止一次。

　　今年5月12日，粤电力A与新疆生产建设兵团第三师图木舒克市(简称图木舒克市)签署建设200万千瓦光伏发电项目投资合作协议。公司拟在图木舒克市境内增加投资建设200万千瓦光伏发电项目，预计总投资约100亿元。

　　对于本次追加投资建设光伏发电项目，粤电力A称，公司积极响应援疆工作部署，加强和深化与相关地区战略合作，积极应对我国碳达峰、碳中和目标，大力推动公司能源清洁低碳化转型，拓展电力服务区域。

　　早在今年2月23日，粤电力A就与图木舒克市签署了《关于投资150万千瓦光伏发电项目的合作框架协议》和《关于投资50万千瓦风力发电项目的合作框架协议》。

　　根据当时公告，公司拟在图木舒克市境内投资建设规划装机总容量为150万千瓦、预计总投资约67.50亿元的光伏发电项目，以及规划装机总容量为50万千瓦、预计总投资约37.50亿元的风力发电项目，两个项目的总投资合计为105亿元。

　　算上追加的投资，粤电力A将在新疆图木舒克市投资205亿元，建设350万千瓦光伏发电项目、50万千瓦风力发电项目。

　　此外，为响应东西部协作战略部署，今年4月29日，粤电力A与贵州省西北部的大方县政府州签署了战略合作框架协议，双方将充分利用大方县新能源及现有资源优势，推动在大方县开展能源产业、节能环保产业、生产性服务业、人才培养及乡村振兴方面的合作，项目计划投资150亿元。

　　综上所述，今年以来，在贵州省大方县、新疆图木舒克市、青海省黄南州，粤电力A家将合计投资475亿元，加码布局新能源产业，加快推动产业转型。

　　二季度扭亏为盈

　　大举推进产业转型布局的粤电力A正在面临着经营挑战。

　　今年7月15日，粤电力A发布2021年半年度业绩预告，公司预计上半年实现净利润1亿元至1.30亿元，上年同期为盈利8.14亿元，同比锐减约7亿元，下降幅度为84.02%至87.71%。

　　粤电力A解释称，受益于国内宏观经济逐步复苏，社会用电总需求增加，公司上半年上网电量同比增长43%，但受大宗商品价格上涨影响，煤电、气电发电燃料成本同比大幅增长，叠加天然气标杆上网电价下调、市场交易电量增加、电力现货试运行等因素影响，主营业务毛利率同比下降13.64%，半年度业绩同比下降。

　　根据公司解释，上半年，公司出现增收不增利现象，主要是燃料成本大幅上涨、而公司产品下降(上网电价下调)，两头受压，导致净利润大幅下降。

　　今年上半年，公司累计完成合并报表口径发电量472.38亿千瓦时，同比增加 43.05%，完成上网电量447.57亿千瓦时，同比增加43.07%。

　　其实，在今年一季度，粤电力A还出现亏损。一季度，公司实现营业收入78.56亿元，同比增长67.01%，净利润为亏损0.49亿元、扣除非经常性损益的净利润(简称扣非净利润)为亏损0.54亿元，同比下降幅度分别高达770.05%、14311.67%。

　　对比半年度业绩预告，二季度，公司实现的净利润预计为1.49亿元至1.79亿元。当然，相较于去年二季度的净利润8.06亿元，仍然有较大幅度下降。

　　过去两年，粤电力A的经营业绩实现了高速增长。

　　2019年，公司实现营业收入293.60亿元，同比增长7.12%，净利润11.47亿元，同比增长141.70%。2020年，公司实现的营业收入为283.29亿元，同比下降3.51%，净利润为17.46亿元，同比增长52.28%。

　　2020年，虽然营业收入有所下降，但受益于受燃料价格回落，减税降费政策实施的红利以及对各项成本费用有效管控的综合影响，公司净利润出现大幅增长。

　　作为区域性电力能源龙头，粤电力A原本主营火力发电，近年来，持续加码布局清洁能源。今年上半年，公司新增装机情况为，全资子公司广东省风电有限公司完成徐闻五兔山风电场4.95万千瓦、徐闻灯角楼风电场4.95万千瓦收购，建成投产平远茅坪项目4.8万千瓦(通过240h)，合计新增装机14.7万千瓦，均为新能源发电。

　　值得一提的是，大规模进行产业布局，粤电力A的财务也承受着一定的压力，年度财务费用超过10亿元，吞噬了公司净利润。

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粤电力A股票行情：

（诊股日期：2021-07-28）

● 短期趋势：股价的强势特征已经确立，短线可能回调。

● 中期趋势：已发现中线买入信号。

● 长期趋势：迄今为止，共6家主力机构，持仓量总计19.92亿股，占流通A股78.01%

综合诊断：粤电力A近期的平均成本为3.93元，股价与成本持平。多头行情中，并且有加速上涨趋势。已发现中线买入信号。今日该股涨停，资金流出量较多，但换手率为2.531%，交易活跃度一般。该公司运营状况尚可，暂时未获得多数机构的显著认同，后续可继续关注。