瑞丰光电获4家机构调研：Mini LED利润的释放相对有限（附调研问答）

　　瑞丰光电（300241）7月27日发布投资者关系活动记录表，公司于2021年7月27日接受4家机构单位调研，机构类型为基金公司、证券公司、阳光私募机构。

　　投资者关系活动主要内容介绍：

　　本次投资者关系活动的主要内容如下：

　　一、公司简介公司是专业从事LED封装及提供相关解决方案的国家级高新技术企业，也是国内封装领域领军企业。主要产品为显示类器件及组件(背光源、RGB、Chip LED等)、照明用LED器件及组件等广泛应用于液晶电视、电脑及手机、日用电子产品、黑白家电、城市亮化照明、室内照明、智能家居、汽车智能、各类显示屏、工业自动化应用、医疗健康、智慧安防、生物识别等领域。公司Mini/Micro LED已经导入智慧电视、电脑、PAD、汽车、医疗、超高清8K显示等领域重要客户，部分产品实现批量交货客户；在UV-LED、车用LIDAR封测、红外、VCSEL、Proximity-sensor光源应用领域，与客户建立了全面合作关系，并推出系列产品；在车用模组、激光显示业务方向加快产业布局，并初具规模，未来将继续加大对外合作，快速做大做强。瑞丰在Mini LED背光这块耕耘了5年时间，在技术方面有一定的沉淀，且积累了一批优质的国内、中国台湾地区、海外客户。从2020年下半年开始各大厂家陆续有推出搭载Mini LED背光的产品出来。预计2021年下半年还会有更多搭载瑞丰Mini LED背光产品面世。

　　二、交流环节

　　问：1、Mini背光电视相对于传统电视成本有所提高，消费者是否能接受产品价格的上升？

　　答：Mini LED背光电视的出现是为了让LCD在高端电视领域能够与OLED进行抗衡。因此，早期Mini LED背光电视会走高端路线，即使是高端Mini LED背光电视对比同等级的OLED电视也会有价格优势。未来可以根据分区数的多少将Mini LED背光电视划分为高中低档，覆盖更大的市场。

　　问：2、Mini LED背光电视与传统背光电视有哪些优势？

　　答：传统直下式背光电视可以实现多分区HDR效果，但HDR效果不明显，且无法做到0OD混光超薄的电视，侧入式背光电视可以做到超薄，但无法实现多分区的HDR效果，且尺寸越大，导光板太重，在组装上还会遇到问题。Mini LED背光电视在设计上完美克服了两者的缺点，实现更多分区的HDR精确亮度调节，在色彩、动态对比度调节方面表现出更高的水准。使用了Mini LED背光甚至可以达到0OD的混光距离，做到了比传统电视更薄的效果。

　　问：3、公司Mini LED出货情况？

　　答：目前公司Mini LED已经开始批量出货。也有搭载瑞丰Mini LED背光产品的终端产品在市场上推出，预计今年还会有更多搭载瑞丰Mini LED背光产品面世。

　　问：4、Mini LED背光的价格是多少？

　　答：Mini LED背光模组的价格根据客户对规格的要求不同而不同，规格因子包含：分区数量、混光距离、色域要求、芯片尺寸及数量等。

　　问：5、公司今年整体经营情况如何？

　　答：整体来说传统LED业务目前处于产销两旺的状态，2021年第一季度财务数据上也有体现，2021年第一季度营业收入较上年同期增长了34.53%。Mini LED方面，从2020年下半年开始各大厂家陆续有推出搭载Mini LED背光的产品出来，瑞丰在手的项目包括手表、相机、显示器、笔电、大屏的应用。2021年公司Mini LED会产生一定的销售收入，但整体来说还处于投入期，利润的释放相对有限。市场预测Mini LED在2022年会迎来爆发式增长。

　　问：6、葛店的产能情况？

　　答：公司将在湖北葛店实施募投项目，包括：全彩LED封装扩产项目、Mini LED背光封装生产项目、Micro LED技术研发中心项目，预计达产后可形成年产10105KK只全彩LED封装产品、663万片Mini 　LED背光封装产品生产能力，建成并运营Micro LED技术研究中心。

　　问：7、公司为何选择将募投项目放在湖北葛店？

　　答：公司主要看重湖北葛店的人力资源、区位、产业集群等优势。葛店毗邻武汉核心商业圈，具有重要的战略地位，在光芯屏产业链上，市场资源优势明显，上游有三安，下游有华星光电、天马微(电子)、京东方等显示龙头企业，产品涵盖了笔电、平板、手机等应用。瑞丰光电作为LED封装企业，将募投项目放在将有利于充分融入当地产业集群，有效利用优质客户资源，强化与上下游企业的战略合作。

　　问：8、Mini LED是否会逐步替代OLED？

　　答：目前国内LCD产能已经是全球第一。在高端显示领域，LCD受到OLED的冲击。Mini LED背光可以实现分区，Mini LED背光结合LCD在显示色彩上也能够和OLED媲美，性价比和使用寿命更具优势，是一个满足中高端需求的解决方案，可以一定程度上制约OLED的渗透。因此，预计Mini背光和LCD的组合和OLED将在未来长期共存。

　　问：9、公司Mini LED未来是否能应用于车灯？目前公司有哪些车用产品？

　　答：不管是从车厂的角度，还是从用户的角度，在追求用车的舒适度的同时，差异化、个性化、独特性已成为一个非常关注的角度。公司在今年第十一届中国上海国际汽车内饰与外饰展览会上为广大参观客户模拟了瑞丰Mini LED在车尾灯上的应用效果，受到很大的关注。

　　公司一直和各大车企密切对接，保持良好的项目合作。目前公司Mini车灯项目正处于研发阶段。

　　公司针对车用照明系统提供了LED光源全灯方案，包含远近光、转向灯、氛围灯、内饰照明、后转向/倒车灯、后位置/刹车灯等，且提供的所有LED光源均通过车规级认证;

　　深圳市瑞丰光电子股份有限公司主营业务为LED封装技术的研发和LED封装产品制造、销售，提供从LED封装工艺结构设计、光学设计、驱动设计、散热设计、LED器件封装、技术服务到标准光源模组集成的LED光源整体解决方案。主要产品为照明用LED器件及组件、高端背光源LED器件及组件(中大尺寸液晶电视背光源、小尺寸背光LED等)、显示用LED器件及组件等。公司是国内最早从事SMD LED封装的企业之一，是国内SMD LED封装领域的先行者及LED封装领域的技术领先者。

　　调研参与机构详情如下：

　　

参与单位名称参与单位类别参与人员姓名信达澳银基金基金公司吴清宇宝盈基金基金公司朱建明长城证券证券公司夏宁、宋旭育、张元默盈峰资本阳光私募机构张珣

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瑞丰光电股票行情：

（诊股日期：2021-07-28）

● 短期趋势：短期的强势行情可能结束，投资者及时短线卖出、离场观望为宜。

● 中期趋势：上涨趋势有所减缓，可适量高抛低吸。

● 长期趋势：迄今为止，共1家主力机构，持仓量总计142.00万股，占流通A股0.33%

综合诊断：瑞丰光电近期的平均成本为12.98元，股价在成本下方运行。多头行情中，上涨趋势有所减缓，可适量做高抛低吸。该股资金方面呈流出状态，投资者请谨慎投资。该公司运营状况尚可，多数机构认为该股长期投资价值较高，投资者可加强关注。