石头科技：以科技创新为底层逻辑 静水深流

　　有这样一家公司：创立之初，凭借 LDS 技术改变扫地机行业；成立不到6年登陆科创板，以不断攀升的股价上演股市传奇；成立7年始终低调认真、极致钻研，产品不断迭代创新，已驰骋于全球市场；追求“以创新简化生活”，把“以心无旁骛的专注，以坚定不移的目标，以硬核实力的淬炼，坚持梦想，不负热爱”当做座右铭，这就是北京石头世纪科技股份有限公司（688169.SH，简称“石头科技”）的故事。

　　7月26日，石头科技又上线了新一代自有品牌手持吸尘器产品“石头手持无线吸尘器H7”，引发市场关注，全面升级清洁体验。石头科技手持无线吸尘器H7的推出，再次展现了石头科技的硬核实力，将繁重的家庭清扫工作更加智能化、简单化，让用户更好的享受科技带来的美好生活体验。

　　石头科技创立于2014年7月，专注于家用智能清洁机器人及其他智能电器研发和生产。最早作为小米生态链的一员，2016年推出米家智能扫地机器人，以较高的性价比和优秀的用户体验快速积累口碑，为公司拓展自有品牌奠定基础。2017年起，公司开始着力打造自有品牌，陆续推出“石头扫地机器人”、“小瓦扫地机”、“石头手持无线吸尘器”等产品。公司成立7周年来，无论在技术领域，还是用户好评度上，都是国内高水准的存在。

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　　坚持技术驱动路线 产品力“出圈”

　　近年来，伴随行业内规划类产品推出，避障算法、清洁技术持续创新，全球扫地机器人市场规模快速扩张。从竞争格局来看，当前美国iRobo仍为全球扫地机器人龙头，但其领先优势逐步缩小，2020年市占率为46%。而以石头科技为代表的国产品牌，随着创新型产品的不断推出迅速崛起，市占率稳步提升。东方证券研报显示，当前石头科技已成长为全球第三大扫地机器人品牌，2020年市占率达9%。

　　石头科技创始人兼CEO昌敬曾表示，石头扫地机器人的竞争优势以及公司的护城河主要就是依托技术的积累。比如激光雷达、定位算法、运动控制模块等，应用到产品之上，可针对性地解决消费者的使用痛点，并将技术优势转化为体验优势，产品力由此彰显。

　　比如，刚刚上市石头手持无线吸尘器H7，作为新一代的吸尘器产品，不仅具有重量轻、吸力大、续航长、无衰减、快充等核心功能，更是做到了精准屏显、便捷收纳、锁定按钮、童锁等便捷性、人性化设计。

　　去年，石头科技发布的无线吸尘器H6，不仅有优秀的外观设计，还有强大的功能和性能，是全球首款使用聚合物锂电池的手持无线吸尘器，就受到消费者追捧。同年，公司还重磅推出的石头扫地机器人T7 Pro，更是创新式地升级了AI双目避障+LDS激光导航技术方案，并将无人机和自动驾驶技术应用于扫地机避障技术。

　　从2016年自研的LDS激光雷达+ SLAM算法，石头科技率先攻破了扫地机器人在智能感知与算法规划的技术壁垒，成为了全球首家将激光雷达技术大规模应用的企业，到2020年创新式地升级了AI双目避障+LDS激光导航技术方案，之后又推出 3D双线结构光+AI避障策略，将无人机和自动驾驶技术应用于扫地机避障技术，将整个扫地机器人行业推向了一个新台阶。作为产品为王的品类，针对消费者需求痛点而持续迭代创新的移动导航定位、避障、清扫技术，正在成为驱动企业份额提升的关键。公司由LDS、SLAM到AI双目避障，在以智能算法为核心的软硬件结合技术上持续创新，产品竞争力凸显。

　　作为一家技术驱动的公司，石头科技重视研发，持续加大研发投入。总部设于北京，在上海和深圳设有分公司，公司内部设有AI研究院、机电研究院、光电研究院及十余个实验室。数据显示，2020年度，公司整体研发投入费用高达2.63亿元，同比增长36.30%，研发人员数量达到382人，占比高达55.85%。截至去年底，石头科技累计获得国内外专利284项，掌握风、光、机、电等领域多项核心技术。截止2020年末，公司已经累计申请656个专利，其中已获得316个，包括65个发明专利、142个实用新型专利、77个外观设计专利、21个软件著作权等。

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　　持续扩张品类 抢占高端市场

　　近年来，石头科技以智能扫地机器人为原点，通过技术创新和产品差异化优势持续拓宽品类，凭借领先技术和产品差异化优势，打造出以智能扫地机器人、手持无线吸尘器、商用清洁机器人等产品为核心的多元化战略布局。这对提升企业规模效应，满足不断发展的市场需求起到至关重要的意义。

　　中国扫地机器人市场在2020年涌现出两项创新技术，其中之一就是以石头科技双目视觉技术引领的避障功能升级。2021年上半年，石头科技对产品线进行补充，目前构建了T7、T7S、T7S Plus、T7 Pro四大SKU阵营，避障能力逐一递增，目前在避障硬件/软件上，不管是技术高度还是技术全面度，石头都已经做到了行业领先。

　　与扫地机器人等新兴家电品类相似，吸尘器产品正在迎接新一轮智能化的浪潮。随着家居环境的进一步改善、科学技术的发展，以及人们生活节奏的加速，吸尘器在中国家庭正快速普及，智能清洁赛道持续向好，市场前景广阔。据中怡康数据显示，2021年1-4月吸尘器市场规模达72亿元，同比增长27%，整个市场面临更好的发展前景。

　　商用清洁机器人和扫地机器人一样，产品间的核心竞争，不仅是单一的硬件技术较量，背后还有先进算法的博弈，各类路径规划与深度清洁解决方案，是AI、定位系统、大数据间的全面战争。石头科技已经为扫地机器人添上了“眼睛”和“大脑”，也可以做到让商用清洁机器人“更聪明”。

　　在商业清洁领域，智能化替代正在进行。全球商业清洁市场预计在5000亿左右规模，中国在1000亿左右规模，石头科技具有AI平台拓展能力，公司的商用智能清洁产品已于2020年与用户进行联合测试与打磨，2021年已推出其商业产品，有望打造爆款商业智能清洁产品，逐步激活第二成长曲线。

　　分析人士表示，石头科技坚持高端定位，占据行业中高价位段，持续创新且在发达市场成功树立高端品牌，预计销量增速高于行业增速且价格中枢持续向上。近期公司加大国内市场营销投入，拥抱顶级流量，有望提升国内销售增速。

　　不断扩张品类以及高端定位，给企业带来较高的盈利能力。财报显示，2020年度，石头科技实现营收45.30亿元， 净利润13.69亿元，同比增长74.92%。近5年，石头科技表现出强劲的盈利能力。2016-2020年，石头科技营收从1.83亿元增至45.3亿元，年复合增速123%；同期，毛利率从19.2%增至51.3%；净利润从-0.11亿元增至13.7亿元。

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　　未来可期 全球市场稳健布局

　　近两年，智能扫地机器人异军突起，为无数消费者带来生活便利，也成就了一批明星公司，石头科技便是其中的优秀代表。依托智能家居快速崛起的赛道风口，石头科技凭借强大的产品力、品牌力、渠道优势，实现了规模扩张和盈利改善的双重目标。

　　当前，扫地机器人在全球范围内均是一个年轻的赛道，技术升级驱动下，全球市场已重现爆发之势，且海外市场增速目前来看依旧领先于国内。在这样一个典型“供给推动需求”的赛道中，石头科技在过去的表现已经充分证明了自己的成长实力。2020年，石头科技境外收入为18.68亿元，比上一年同期增长221.33%，与此同时，海外客户的销售额快速增加，已跻身公司前五大客户。

　　中信证券的研报指出，以石头科技为代表的国内龙头企业在产品力和价格上已具备全球竞争力。公司率先出海并站稳海外高端市场。在美国亚马逊上，公司市占率约10%，主要销售500美元附近的产品。

　　对于海外市场，石头科技重点布局美国、欧洲及东南亚市场。未来公司计划建立全球分销网络，覆盖已建立业务的国家和地区以及需求显著但服务不足、尚未开发的市场。公司还通过各类媒体与社交平台加大海外品牌与市场的推广，通过与电商平台和区域分销商的合作，继续拓展海外的分销渠道。

　　石头科技表示，下一个7年，公司将继续秉承创新简化生活的理念，重视研发深耕科技创新，用专业的品质和过硬的产品，帮助更多用户从繁杂的清洁工作中解放双手。未来，凭借深厚的技术积累，公司将持续引领国货品牌不断向上。

　　有分析人士这样评价石头科技，随着智能化的发展，如果扫地机器人能够在障碍识别、路径规划、软硬件交互等功能方面实现更高的智能化程度，那么届时扫地机器人的功能也能顺理成章的扩展到扫地之外，引领新的需求。石头科技甚至具备成为全球服务机器人领军者的潜质。从单一功能的扫地机器人、到全方位服务的智能机器人，对石头科技的未来发展充满想象空间。

石头科技股票行情：

● 短期趋势：该股进入多头行情中，股价短线上涨概率较大。

● 中期趋势：正处于反弹阶段。

● 长期趋势：迄今为止，共124家主力机构，持仓量总计617.98万股，占流通A股15.16%