佳士科技获23家机构调研：数字化焊机JET20系列生产订单已排产到11月底（附调研问答）

　　佳士科技（300193）8月4日发布投资者关系活动记录表，公司于2021年8月2日接受23家机构单位调研，机构类型为保险公司、基金公司、海外机构、证券公司、阳光私募机构。

　　投资者关系活动主要内容介绍：

　　问:介绍上半年业绩情况和生产经营情况?

　　答:(1)业绩方面:2021年上半年,公司实现营业收入671,349,215.00元,同比增长62.94%,营业利润141,844,626.08元,同比增长23.27%,利润总额141,932,117.20元,同比增长28.58%,归属于母公司所有者的净利润122,986,766.07元,同比增长30.81%。上半年公司综合毛利率同比下降2.37%,其中电焊机毛利率下降1.61%。

　　(2)生产经营方面:疫情之下,公司2021年上半年经历了物料紧缺、原材料价格上涨和海外运费上涨等问题,公司已采取了相应措施。截至目前,从原材料供应、产能释放以及销售订单的承接方面看,公司生产经营情况良好。

　　问:与一季度相比,二季度营业收入增速放缓的原因?

　　答:公司2021年一季度营业收入同比增长114.59%,二季度营业收入同比增长35.93%,二季度营业收入增速与一季度相比放缓的原因如下:(1)2020年一季度为疫情最严重的时期,当年一季度营业收入基数较低,数据可比性较低。(2)2020年二季度公司复工复产速度快,同时由于海外订单较快增长,二季度生产经营基本恢复正常,营业收入较2019年同期持平,数据可比性大于一季度。(3)2021年6月份盐田港因疫情原因封港,对公司二季度的出口销售造成一定影响。

　　问:公司6月末存货高于上年同期的原因?

　　答:截至2021年6月30日,公司存货较年初增加9,686万元,增长率为53.17%,低于营业收入的增长。存货增长的原因如下:(1)由于销售的增长以及对关键核心器件进行备货,导致原材料增加6,597万元。(2)由于销售的增长导致在制品和产成品增加2,874万元。

　　问:2021年半年度利润增长低于收入增长的原因?

　　答:2021年半年度公司营业收入同比增长62.94%,净利润同比增长30.81%,净利润增长幅度低于营业收入增长幅度的主要原因为理财利息收入和汇兑收益同比减少25,756,210.46元,股权激励费用同比增加15,090,000.00元,如剔除上述因素的影响,净利润同比增长67.74%,略高于营业收入增长比例。

　　问:公司针对汇率变动的应对方案?

　　答:对于国际贸易产生的增量外币,公司购买远期外汇进行价格锁定,确保不产生汇兑损失。对于存量外币,公司将适时结汇,进而购买人民币理财产品或开展人民币结构性存款,由于人民币现金管理利息收入高于美元利息收入,因而下半年理财收入预计能弥补上半年产生的外汇损失。未来公司将秉持汇率风险中性的原则,汇率波动将不会对公司业绩产生重大影响。

　　问:数字化焊机JET20系列订单情况,公司数字化产品的受欢迎程度?

　　答:一般而言,6-8月份为市场淡季,但由于公司推出了JET20系列产品,目前国内销售接单情况良性,生产订单已排产到11月底。由于订单较为充足,公司对经销商实行配比发货,即根据各经销商的订单金额按比例发货,确保经销商都有新产品可销售。由于现阶段仍处于JET20产品对原有对应机型的替代阶段,部分经销商有意识的消耗老产品库存,可能会对新产品订单产生一定影响,预计这种影响在本年度结束。JET20产品上市后,经销商和客户应用现场均反馈正向,主要原因为JET20产品通过技术创新解决了客户的痛点问题,举例如下:(1)通过“大师引弧”技术的应用,在引弧成功率达99.99%的前提下,引弧速度由200ms提升至40ms,对用户而言焊接质量和焊接效率得到大幅提升。

　　(2)通过JET20产品的一元化调节功能,可以根据焊条类型自动匹配焊接电流、焊接电压,不仅降低了对焊接工人的专业技术要求,而且能够满足客户对焊接质量的需求。在今年6月份召开的埃森展上,公司也广泛了解了目前行业内产品情况,在数字化焊机领域,公司JET20系列产品在国内通用焊机领域处于领先地位。JET20产品搭载了54项专利,技术创新带来的效果及产品竞争优势坚定了公司“通过技术创新解决客户痛点”的研发指导思想,面向未来公司将通过持续的技术创新提升产品竞争力。

　　问:公司JET20产品推出,未来三年公司市场份额是否会有较大提升?

　　答:焊割设备行业市场规模较小,处于分散状态,未形成寡头局面。公司处于行业第一梯队,目前在该梯队的几大厂商尚未拉开差距。由于公司前期巨大的投入(研发人员数量及研发费用均高于同行),JET20系列数字化产品上市并获得较高的赞誉,接下来公司欧洲研发中心的多功能数字化焊机E20系列(暂定名)、美国研发中心的数字化工业焊机M20系列(暂定名)也将逐步推出,同时国内研发中心的数字化焊机JET30系列已启动调研,未来公司数字化产品的销售占比将会提高。公司认为对于规模较小企业而言,由于技术储备和投入的差距,要实现对公司追赶比较困难。

　　问:公司目前产能情况,新增产线的投产时间?

　　答:公司在坪山新增租赁2万平方米的厂房已交付使用,下半年达产情况下公司月产能预计可达到15万台左右。公司在惠州投资设立“惠州市亿沃科技有限公司”,已开始向政府申请用地以筹建新的数字化工业园。在工业园建设期间,如果出现产能瓶颈,也可考虑在其附近租赁厂房,进行人员招聘和试产,打通当地供应链条和试行跨区管理,工业园建设完成后,租赁厂房的所有的人员、设备和物料等可全部移交新工业园。

　　问:二季度收现率降低的原因?

　　答:公司应收账款较年初增长71.66%,高于营业收入增长率,主要原因为为阶段性扶持经销商,经其申请,在其法定代表人承担连带责任的前提下,公司在年中淡季时批准扩大对经销商的信用额度,但年末时会恢复至正常水平,因而从过去几年报表看,半年度应收账款均高于年末余额。公司经销商均为所在区域非常有实力的合作伙伴,公司每年对其都有业绩考核,考核结果影响其评级,进而影响其可享受的信用额度,因而经销商会在年末合理安排回款,公司应收款风险可控。

　　问:焊机毛利率同比下降1.61%,综合毛利率同比下降2.37%的原因,原材料和海外运费上涨对毛利率影响程度?

　　答:综合毛利率下降的主要原因为焊配和焊材销售的增长,该两项业务毛利率低于焊机毛利率。焊机毛利率下降的主要原因为。(1)2021年上半年海外运费大幅上涨,公司帮助客户承担了部分费用,预计金额为160万元。(2)为帮助海外客户共度疫情和减轻其运输费用暴涨的压力,海外销售产品提价幅度小于国内,造成出口销售毛利率下降。(3)功率器件大幅上涨以及公司备货也对毛利率产生影响,目前部分原材料价格稳中有降,同时公司积极推进核心器件的国产化替代,有利于保持毛利率的稳定。

　　问:公司工业焊机数字化进展情况?

　　答:欧洲研发团队和美国研发团队研发时间已超过3年,受疫情影响,欧洲研发项目进展略有延缓,美国研发项目进展正常,产品预计在2022年埃森展上展出。

　　问:未来3-5年公司发展展望?

　　答:公司未来发展战略清晰,主要体现在专业化、多元化和国际化三个方面。未来在专业化方面的发展方向为产品的数字化、智能化和自动化,多元化表现为在焊接上下游领域进行扩张,如焊材、焊配及焊接强相关产品,国际化表现为国际化人才的引进,以及进行跨国并购或者海外投资建厂。目前佳士精密公司已迁址到常州,租赁了办公场地,负责配件生产销售的同时进行配件工厂的筹建。未来公司也考虑设立焊材公司,通过并购方式实现焊材业务的增长。公司报告期内综合毛利率下降的原因之一为焊材和焊配业务的增长。公司认为:焊接行业数字化机型替代模拟机型是发展趋势,公司将会是这一变革的积极参与者。在焊接进入到数字化时代后,应用领域将被扩大,行业发展前景光明;

　　深圳市佳士科技股份有限公司主营业务为焊割设备的研发、生产和销售以及焊割配件、焊接材料和焊接机器人的销售；公司主要产品为电焊机、焊割配件、焊接材料和焊接机器人。公司产品系列丰富，种类齐全，涵盖高中低端各种机型，可以满足客户不同的焊接需求。公司产品广泛应用于船舶制造、石油化工、工程机械、车辆制造、压力容器、铁路建设、五金加工等行业。

　　调研参与机构详情如下：

　　

参与单位名称参与单位类别参与人员姓名财通基金基金公司张胤、王烨敏德邦基金基金公司韩阳恒越基金基金公司张凯易方达基金基金公司邱天蓝景顺长城基金基金公司陈乐民生加银基金公司肖扬汇添富基金基金公司赵鹏飞、陈威万家基金基金公司况晓交银施罗德基金公司刘鹏、孙婕衎、杨金金、郭斐、郭若农银汇理基金基金公司颜伟鹏华商基金基金公司吴昊、管俊玮华安基金基金公司孔涛南方基金基金公司卢玉姗嘉实基金基金公司吴悠、谭丽国泰基金基金公司谢泓材国海富兰克林基金公司朱旭光东北证券证券公司刘军、许光坦中信自营证券公司梁勤之、陈珺诚彤源投资阳光私募机构管华雨泰康资产保险公司奚佳、宋仁杰、徐星月、朱婕、王栋、陈虎华安财保保险公司庞雅菁华夏久盈保险公司桑永亮中信资本海外机构谢振东

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佳士科技股票行情：

（诊股日期：2021-08-04）

● 短期趋势：强势上涨过程中，可逢低买进，暂不考虑做空。

● 中期趋势：上涨趋势有所减缓，可适量高抛低吸。

● 长期趋势：迄今为止，共18家主力机构，持仓量总计9882.98万股，占流通A股23.18%

综合诊断：佳士科技近期的平均成本为15.55元，股价在成本上方运行。多头行情中，上涨趋势有所减缓，可适量做高抛低吸。该股资金方面受到市场关注，多方势头较强。该公司运营状况尚可，多数机构认为该股长期投资价值较高，投资者可加强关注。