光伏平台型技术发展超预期 G12硅片市占率未来被看多至70%-80%

　　相较于资本市场目前对于光伏概念的“无差别”追捧，业界始终坚信，真正重大的投资机遇，仍然蕴藏于每一次成功的技术迭代。

　　当下，上游硅料等价格维持高位，一定程度上抑制了光伏新增装机的增长；而制造端似乎也陷入了降本乏术的混沌期。但资本裹挟下的光伏产业，却比以往任何时候都更为迫切寻找到新的“突破口”，尤其是那些能够支撑产业链各环节“共同进步”的新兴平台型技术。

　　日前（8月6日），中环股份（002129）发布2021年半年报，其中就披露了一项被寄予厚望的平台型技术的最新进展，据称，半年来，G12硅片市占率已由年初的6%，快速提升至15%。

　　而在公司于8月9日召开的半年报业绩线上交流会上，中环股份总经理沈浩平语出惊人，表态称“我们相信G12产品最终会成为（市占率）超越70%-80%的产品。”此外，他还预判，下半年光伏供应链价格可能呈波浪式下行。“硅片、硅料价格再度上升，现在看起来都是可能的。”

　　果然，8月11日，中环股份公示了8月单晶硅片价格，其中，G12（170μm）单晶硅硅片报价7.97元/片，较6月末、7月中旬公示的7.53元/片上涨约5.8%。

　　上半年G12推广超预期

　　阻碍已基本消除

　　事实上，根据PVInfoLink此前发布的报告，2020年末，相较158.75mm和166mm两种最为主流的单晶硅片（合计市占率约为80%），由中环股份于2019年8月份发布的G12（边长210mm）单晶硅片市占率仅为2%。

　　而G12发布时（2019年8月份），尽管业界认可应用了G12硅片的光伏组件输出功率显著提高，却也质疑，组件长宽比、重量乃至电流的改变，可能需要全产业链包括玻璃、支架、逆变器等与之适配，加之G12对电池产能有更为苛刻的要求（需要升级甚至更换设备），都将阻碍G12的推广。更为重要的是，下游担忧，硅片面积和重量的增加将对切片环节带来挑战，中环股份是否能够保证生产的一致性、良品率。

　　但就中环股份最新披露的G12市占率增速，如上阻碍似乎已逐渐消除。半年报中，中环股份评价，上半年210产品（即G12）规模提升加速、产品结构转型顺利；同时亦表示，报告期，主要受益于生产全流程的工业4.0应用，公司（含G12）硅片A品率大幅提升（未公布具体数据）、单位产品硅料消耗率同比下降近2%。

　　根据半年报，中环股份透露其半导体光伏材料产能较2020年末提升超过55%至70GW，其中G12产能占比约为56%，即中环股份目前G12产能为39.2GW/年。

　　在半年报中，中环股份披露，报告期公司半导体光伏材料产销规模同比提升110%。而在半年报业绩线上交流会上，中环股份光伏板块负责人张海鹏则透露了具体出货量数据，“上半年公司半导体光伏材料销量为27GW，其中G12为10GW（其余为G1、M4、M6硅片）。”

　　而关于G12的供需情况，此前（今年4月份时），中环股份曾在互动平台回复投资者提问时，介绍3月份公司G12生产数据（公司产出量约2GW，需求量约3.2GW-3.5GW），以佐证G12的供不应求。

　　在此基础上，中环股份还在半年报中介绍，去年7月份，中环股份联合天合光能、晶澳太阳能、东方日升（300118）及下游组件、支架、逆变器等39家企业，以G12为“旗帜”成立了“600W+光伏开放创新生态联盟”，截至今年上半年末，联盟成员已增加至81家。而在半年报业绩线上交流会上，沈浩平则将联盟成员最新数据更新至87家。可见，G12硅片已经得到了行业客户的普遍认可。

　　下半年市场呈“波浪式”转暖？

　　坚定扩产G12

　　考虑中环股份取得上述业绩的背景：根据国家能源局公布的今年1月份至6月份全国电力工业统计数据，上半年我国新增光伏装机仅为13GW，基本与受“531政策”影响的2019年，以及受疫情影响的2020年全国新增装机历史“低基数”持平。加之今年上半年，中环股份G12（170μm）硅片一直处于涨价通道，截至5月31日报价已达8.22元/片，直至6月末才环比降价8.4%至7.53元/片，且降价幅度显著低于M6、M1的9.55%、9.74%。此后的7月17日，中环股份单独调低了166mm硅片报价（中环股份方面认为该硅片市场供需在发生变化）；8月11日，中环股份公示最新8月单晶硅片价格，包括G12（170μm）在内的系列硅片报价全线上调。

　　在半年报业绩线上交流会上，沈浩平抛出了对下半年市场变化的预判：“目前，行业存在于新兴产业属正常现象的过度景气、虚假景气，但供应链价格总体还是下行的，却是波浪式下行的。换言之，下半年硅片、硅料价格会不会再度上升，引发需求收缩，现在看起来都是可能的。”

　　尽管供应链价格可能存在波动、反复，但业界仍普遍看好下半年需求有所回暖。除源于上游硅料等价格已发生松动外，《证券日报》记者获悉，部分央企内部正着手对光伏发电项目收益率作出调整，适当让渡利润以弥补制造端走高的成本。而主要依赖下半年国内投资完成任务、抢装等需求，多权威机构及业内人士预测，全年全球新增光伏装机仍有望实现总体较为健康的150GW-170GW水平。

　　但无论市场如何变化，沈浩平认为，“技术平台对削减和抵御市场风险将起到相当（重要）的作用。”同时，他提出，中环股份在上半年单位产品硅料消耗率同比下降近2%的基础上，将力争下降到3%-3.5%。以此计算，假设公司一年采购20万吨多晶硅，则可节省硅料6000吨-7000吨。

　　从半年报和半年报业绩线上交流会透露的信息看，中环股份对G12良品率、毛利水平的持续提升信心十足，且坚定看多G12市占率的快速提升。

　　此前，根据中环股份披露的规划，2021年年底，公司半导体光伏材料产能将达85GW，其中G12产能为50GW（G12产能占比将近59%）。

　　半年报介绍，公司50GW（G12）太阳能级单晶硅材料智能工厂已于今年3月18日开工建设，预计年底开始投产，2023年全部达产。该项目劳动生产率和G12产线直通率（反映质量控制能力的参数，相当于良品率）大幅度提升，人均劳动生产率领先全行业。

　　半年报业绩线上交流会上，中环股份光伏板块负责人张海鹏介绍，上述项目达产后（2023年），中环股份单晶硅总产能将达到135GW以上。“考虑到泛8英寸（G1、M4、M6）和166mm产品的颓势，（公司）也会适当把4期工厂（中环协鑫内蒙工厂）产能改造（G12），2023年，（公司）绝大部分产能将为G12。”

　　在G12市占率快速提升的背景下，不久前（7月末），中国光伏行业协会作出了“2021年G12硅片市场需求在38GW-44GW，2021年G12硅片市场占有率将达到25%左右，2023年则有望超过45%”的预测。

　　而中环股份也将持续受益于G12市占率的提升，其半年报称，公司围绕G12晶体、晶片、电池、组件，在制备工艺、专用设备、产品特性等方面进行了全方位的know-how技术积累和专利布局，截至报告期末，累计申请G12相关专利400余件，已授权近300件。其目前G12硅片的市场占有率超过90%。

中环股份股票行情：

● 短期趋势：强势上涨过程中，可逢低买进，暂不考虑做空。

● 中期趋势：回落整理中且下跌趋势有所减缓。

● 长期趋势：迄今为止，共90家主力机构，持仓量总计12.99亿股，占流通A股44.35%