中国商报 8月11日晚间，金龙鱼（300999）公布了2021年上半年业绩报告。报告期内，公司实现营业收入1032亿元，同比增长18.7%；归属于上市公司股东的净利润29.7亿元，同比微跌1.24%，但扣除非经常性损益后，归母净利润达到39.12亿元，同比大增36.64%。总体上看，面对上半年较为突出的干扰因素，金龙鱼表现出较强的抗风险能力，在保障业务规模两位数增长的同时，经营品质亦维持较高水准。
两大业务稳步增长
公告显示，金龙鱼主营业务主要分为两大板块：厨房食品和饲料原料及油脂科技。报告期内，厨房食品实现营业收入660亿元，同比增幅22.2%；饲料原料及油脂科技实现营业收入365亿元，同比增幅12.3%。两项核心业务板块均呈稳步增长态势。两者毛利率分别同比下降0.92%和上涨3.81%。
厨房食品毛利率的变化主要来自于原材料成本的大幅上涨和同比去年渠道销量的结构性变化。半年报显示，金龙鱼主要的原材料采购单价均大幅上涨，其中大豆、棕榈及月桂酸油、油籽等上涨幅度分别达到了54.44%、29.01%和22.88%。由此可见，尽管原材料价格出现了大幅增长，但得益于良好的成本管控，金龙鱼厨房食品的毛利率仅仅微降，集约效应明显。
金龙鱼在半年报中表示，公司在全国拥有69个已投产生产基地，其中多个生产基地临近原材料产地、港口、铁路或终端市场，另外通过将产业链上下游的工厂集合于一个生产基地内，使得公司整体生产成本降低，同时实现效率最大化和规模经济。
尽管原材料价格上涨提升了厨房食品的成本压力，但市场行情的上涨反过来却拉动了公司饲料原料及油脂科技业利润提升。据中国畜牧业信息网数据显示，上半年22个省（区、市）豆粕均价由3.43元/千克上涨至3.65元/千克，涨幅达6.41%，一定程度上增强了该业务的盈利能力。
产品结构不断优化
近年来，金龙鱼通过强大的多元渠道网络优势，不断发挥公司在技术研发、新品推广、品牌价值方面的优势，加大在中高端领域的布局和开拓力度，使得产品结构不断优化，增强了公司厨房食品在零售端的盈利水平。
公开资料显示，金龙鱼目前为国内最大的农产品和食品加工企业之一，旗下拥有“金龙鱼”“欧丽薇兰”“胡姬花”“香满园”等知名品牌。
安信证券指出，今年上半年，金龙鱼持续推出“外婆乡小榨香豆油”等高端产品；米、面业务产能同比增长约20%，新推出“稻谷鲜生”“高筋”系列产品，更为全面地满足了消费者的需求。
随着国内居民生活水平的提高，消费者对粮油消费的健康功能、营养成分、口感风味的要求将不断提升且不可逆。通过在中高端领域的扎根布局和品牌建设，未来有望为公司持续带来更高价值的收益。
中央厨房持续赋能
除了在粮油领域的结构优化，金龙鱼近年来积极沿着“厨房食品”主线不断拓宽业务范围，进入到调味品和中央厨房等领域，寻求更大的发展空间。
今年上半年，金龙鱼除了继续推广丸庄酱油、梁汾牌山西陈醋等产品，并增资入股在建的广东广味源食品有限公司外，调味产品线也将进一步得到丰富。
而在中央厨房的建设上，金龙鱼在陕西、周口、深圳、贵阳、青岛、北京等地新设“丰厨”公司，中央厨房业务布点加速，打造以粮油调味为核心的中餐工业化餐饮供应链平台。
世纪证券认为，金龙鱼在建中央厨房项目建成达产后合计有望贡献300亿元工业产值，考虑到项目投产后的运营期，预计将在2023年之后显现效益。
兴业证券分析，金龙鱼品牌、渠道、成本壁垒深厚，随着行业消费升级，公司将借助平台优势进一步扩品类、提升市场份额，看好公司的长期竞争力与发展前景。（周文）
● 短期趋势：该股进入多头行情中，股价短线上涨概率较大。
● 中期趋势：正处于反弹阶段。
● 长期趋势：迄今为止，共24家主力机构，持仓量总计2625.40万股，占流通A股6.92%
综合诊断：金龙鱼近期的平均成本为72.90元，股价在成本上方运行。空头行情中，目前正处于反弹阶段，投资者可适当关注。该股资金方面呈流出状态，投资者请谨慎投资。该公司运营状况尚可，多数机构认为该股长期投资价值较高，投资者可加强关注。
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