8月20日，军用嵌入式计算机核心供应商智明达发布了2021年半年度报告，受下游机载、弹载等需求旺盛的催化作用，公司业绩呈现出上涨的态势。其中，实现营业收入17,499.08万元，同比增加60.46%；实现归母净利润4573.55万元，同比上涨186.47%。
据了解，公司始终专注于军用嵌入式计算机产品研发制造，并基于客户需求提供定制化产品与解决方案，掌握了各型军用嵌入式计算机模块的核心技术。考虑到公司在机载领域优势较为显著，且作为消耗品的弹载领域有望成为未来主要增长点，嵌入式计算机在武器装备中用量提升叠加武器装备放量有望推动业绩持续高增长，在此逻辑推演下，公司也获得了天风证券（601162）、中信建投（601066）证券等多家知名券商的“买入”“强烈推荐”投资评级。
军用嵌入式系统发展提速
智明达受益国防信息化
从整个军工行业来看，现阶段我国军工产业发展迎来了黄金时代，而信息化建设是国防军事装备重要发展方向，通过电子设备升级提升战斗力已成为必然趋势。这其中，嵌入式技术与应用对象紧密结合的特性，使其能够更具针对性有效支持武器系统智能化运作，是实现我国军事装备信息化建设的重要路径之一。
据了解，智明达主要面向军工客户，提供定制化嵌入式计算机模块和解决方案，产品广泛应用于机载、弹载、车载、舰载等武器装备系统中。同时，随着公司丰富产品线发展战略的贯彻实施，公司研发了高可靠性电源类、图像处理类、惯导解算、飞控计算机、高速海量数据（603138）存储类、超宽带信号采集类、弹载制导系统中的雷达与红外制导类的产品，并实现了公司产品在弹载红外导引头、弹载惯组及舰载电子对抗、弹载控制制导领域的应用。
具体到业绩方面，半年报显示，报告期内公司销售毛利率同比增长3.36%，扣非归母净利润同比上涨175.05%。考虑到公司所在的军用嵌入式计算机行业由于其技术门槛较高，且存在严格的资质要求，从未来的发展趋势看，由于技术含量和资质壁垒较高的固有特点难以很快改变，军用嵌入式计算机细分领域将会保持相对平稳的利润率水平。
报告期内研发投入同比增加49.82%
军用嵌入式计算机技术领先者
嵌入式计算机作为实现工业信息化、智能化的关键性技术，行业发展空间较大。一方面，在下游需求增长以及国产化率提升的带动下，行业处于快速发展时期；另一方面，随着我国现代化建设进程的持续推进以及物联网的到来，嵌入式技术已经成为工业产品数字化改造、智能化增值的关键性、带动性技术。
据悉，智明达针对军工行业用户的偏好和特点，选取“硬件定制+软件定制”的技术路线，重点研究嵌入式实时操作系统与嵌入式硬件适配技术及驱动程序和应用程序的开发，现有平台包括嵌入式处理器+嵌入式实时操作系统和嵌入式处理器+Linux等多种架构的软硬件一体式平台。
目前公司核心能力专注针对客户不同应用场景的定制化解决方案，主要技术包括针对公司定制平台的驱动、操作系统移植裁剪技术和针对客户的应用场景的应用软件技术，基于可靠性文件系统的存储技术等。
为持续增强市场竞争力，报告期内公司持续加大研发投入。具体来看，今年上半年公司研发投入共计3677.96万元，同比增长49.82%；同时，公司拥有专利32项、软件著作权159件，且因军工保密性公司承担的重大科研项目无法对外披露。
《第十四个五年规划和2035年远景目标纲要》中指出，我军在“十四五”期间要全面加强练兵备战、确定2027年建军目标新节点、加快武器升级换代，同时加快智能化武器发展、加速战略性颠覆性武器装备发展、加快机械化、信息化、智能化融合发展。由此可见，新一代武器装备或将在“十四五”及2035年远期具备高景气，其中军工电子望在“十四五”各类新型装备中作为信息化的主要实施载体。
智明达作为军用嵌入式计算机供应商，凭借在军用嵌入式系统长期积累的技术与生产优势，目前已经在配套的定型产品中占有一定的市场份额。未来随着国防和军队的信息化、数字化程度的不断提升，嵌入式计算机需求或大幅提升，公司有望持续受益并加速成长。
● 短期趋势：股价的强势特征已经确立，短线可能回调。
● 中期趋势：已发现中线买入信号。
● 长期趋势：迄今为止，共22家主力机构，持仓量总计229.67万股，占流通A股22.57%
综合诊断：智明达近期的平均成本为154.78元，股价在成本上方运行。多头行情中，并且有加速上涨趋势。已发现中线买入信号。该股资金方面受到市场关注，多方势头较强。该公司运营状况良好，多数机构认为该股长期投资价值较高。
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