格力电器上半年营收恢复至2018年水平 期内股票回购近百亿元

　　相比往年搭末班车，今年格力电器（000651）半年报披露时间比往年来得更早一些。8月22日晚间，格力电器发布2021年上半年财报显示，营业总收入920.11亿元，同比增长30.32%；实现归属于上市公司股东的净利润94.57亿元，同比增长48.64%。新京报贝壳财经记者注意到，格力电器营收恢复至2018年同期水平，净利润恢复至2017年同期水平。

　　今年上半年，受原材料价格上涨影响，空调行业也出现涨价情况。格力电器空调产品营收同比增长62.57%；毛利率同比减少2.26%。报告期内，格力电器也大力发展冰洗、生活电器品类，提升多元化水平。

　　投资理财方面，格力电器上半年证券投资收益6538万元。2021年上半年，格力电器持续加码股票回购，发起最高150亿元股票回购计划，成为A股单笔最高金额股份回购。报告期内，格力电器共实施完成99.93亿元股票回购计划。

　　营收恢复至2018年同期，净利润恢复至2017年同期

　　《2021年上半年中国家电市场报告》显示，2021年上半年，我国家电市场零售额达4293亿元，同比增长16.3%；空调981亿元，同比增长6.5%。除彩电和空调市场规模略低于2019年之外，大部分家电品类超过了疫情前2019年同期水平。

　　受原材料价格、能效等级提升及精装市场的影响，今年上半年空调零售市场呈现量降额涨的局面。奥维云网推总数据显示，上半年空调市场全渠道零售量2721.6万台，同比下降5.7%，零售额857.9亿元，同比增长3.3%。

　　2020年上半年，疫情影响家电行业，空调行业首当其冲。格力电器2020年上半年业绩下滑严重。经过一年来恢复，格力电器2021年上半年营业总收入920.11亿元，同比增长30.32%；实现归属于上市公司股东的净利润94.57亿元，同比增长48.64%。

　　格力电器2021年上半年营收与2018年上半年营收持平，与2019年上半年营收顶峰仍差60多亿元。格力电器2021年上半年净利润与2017年上半年净利润持平，与2018年上半年净利润128.06亿元、2019年上半年净利润137.50亿元仍有不少差距。

　　2020年上半年，格力电器业绩抗压性不足与多元化战略不显有关。近一年来，格力电器大力丰富产品品类，截至2021年上半年，格力电器拥有46个品类的家电产品，其中生活电器有38个品类，新推出了净化器、养生壶、珐琅锅、折叠扇、小夜灯、冰箱除味器、塔式冷风扇、空气炸锅等产品。财报显示，上半年生活电器营收22.10亿元，同比减少0.38%。

　　去年下半年以来，铜、铝、钢、塑料等大宗商品价格飞涨，成为空调调价的一大推手。新京报贝壳财经此前报道，2021年6·18期间，空调等家电产品价格同比增长明显。2020年6·18期间，李先生在京东买了格力1.5匹挂机空调，实付2929元；今年6·18期间，该商品售价3969元。

　　原材料上涨影响空调产品业绩。格力电器财报显示，空调产品营收671.94亿元，同比增长62.57%；毛利率29.79%，同比减少2.26%。家电行业的盈利水平会不会持续下行？今年6月底，董明珠回应称，原材料涨价对行业整体而言是普遍性挑战，公司在积极推动从产品设计和成本控制两个方面来降低原材料涨价带来的影响。

　　面对未来五年到十年的发展规划，董明珠当时介绍，公司将继续以空调为主业，在冰洗、生活电器、工业制品等领域持续拓展。在渠道方面，公司将继续推广和深化线上线下（300959）融合的全新模式；在国际化方面，将继续推进自主品牌和海外基地建设；未来五年也会持续发力装备领域；未来继续看好制造领域，目前产品已覆盖汽车、家电、消费品等领域。

　　上半年股票回购计划99.93亿元

　　投资理财方面，今年4月底，格力电器拟开展的使用不超过290亿元的自有闲置资金进行中低风险投资理财业务。报告期内，格力电器证券投资收益6538万元，其中三安光电（600703）投资获利1718万元，海立股份（600619）投资获利1442万元，闻泰科技（600745）投资获利592万元。

　　今年以来，格力电器不断加码股票回购计划。2020年4月，格力电器首次开启股票回购计划。当时，格力电器发布公告称，拟回购公司股份资金总额不低于30亿元且不超过60亿元，回购的股份将用于实施公司股权激励或员工持股计划。

　　截至2020年12月31日，该期股票回购最高成交价为57.00元/股，最低成交价为53.01元/股，支付的总金额为51.82亿元。2月24日，格力电器公告称，该期股票回购计划成交总金额为60亿元，本次回购方案已实施完毕。由此计算，2021年第一季度，格力电器第一期股票回购总额8.18亿元。

　　在2020年10月，格力电器还发起第二轮股票回购计划。当时，格力电器公告称，回购资金总额不低于30亿元，且不超过60亿元，回购价格不超过70元/股。该期股票回购计划在2021年2月24日才开始实施。5月17日，格力电器发布完成公告，成交总金额为60亿元。

　　实施完两期股票回购计划后，格力电器马不停蹄在5月26日发起第三次股票回购计划，以最高150亿元成为该公司股票回购金额最大一笔。格力电器在5月31日开始实施第三期股票回购计划，截至6月30日，该期股票回购计划支付总金额为31.75亿元。由此计算，2021年上半年，格力电器共完成99.93亿元股票回购计划。

　　股票回购计划也衍生出员工持股计划。6月20日晚间，格力电器公告称，拟发起第一期员工持股计划，资金规模不超过30亿元，拟参与持股计划的员工总人数不超过12000人。本次员工持股计划股票来源为公司回购专用账户中已回购的股份，股票规模为不超过1.08亿股，占公司当前总股本的1.80%。

　　值得关注的是，格力员工购买公司回购股份的价格为27.68元/股，等于公司回购股份均价的50%。也就是说，按当时股价，每股可净赚一倍，相当于白送员工。此外，董明珠拟出资金额上限为8.30亿元，占计划的比例27.68%。该消息叠加大盘走势，当日格力电器跌幅4.79%，此后一度跌破50元/股，中小投资者对于该计划反弹声众多。

　　一石激起千层浪，随后董明珠紧急“灭火”。6月27日晚间，格力电器公告称，对1亿股的回购股份用途进行调整，由原计划“回购股份将用于员工持股计划或者股权激励”变更为“回购股份用于注销以减少注册资本”。与此同时，格力电器公告称，本次员工持股方案设计的考核期为两年，员工退休后才能行使权利。

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格力电器股票行情：

（诊股日期：2021-08-22）

● 短期趋势：该股处于空头行情中，可能有短期反弹。

● 中期趋势：正处于反弹阶段。

● 长期趋势：迄今为止，共246家主力机构，持仓量总计8854.77万股，占流通A股1.48%

综合诊断：格力电器近期的平均成本为46.06元，股价在成本上方运行。空头行情中，目前正处于反弹阶段，投资者可适当关注。该股资金方面呈流出状态，投资者请谨慎投资。该公司运营状况尚可，多数机构认为该股长期投资价值较高，投资者可加强关注。