荣盛发展：逆势稳增长 盛势再出发

　　2021年上半年，面对严格的政策调控及严峻的融资环境，荣盛发展（002146）依然取得了良好的增长，销售规模再创历史同期新高。

　　8月19日晚间，荣盛发展发布2021年半年度报告。

　　2021年上半年，面对严格的政策调控及严峻的融资环境，荣盛发展依然取得了良好的增长，销售规模再创历史同期新高。与此同时，公司经营性现金流持续为正，造血能力出色，财务结构持续改善，展现出了下行周期，企业较强的生长韧性及安全、稳健的经营底色。

　　业绩稳增财务结构持续优化

　　2021年上半年，房地产调控政策继续坚持“房住不炒”、“因城施策”的总基调，坚持稳地价、稳房价、稳预期的调控政策，总体调控政策趋紧。二季度以来，热点城市调控政策不断加码，行业调控模式不断精准细化。融资端，“三道红线”和金融机构房地产贷款及个人住房贷款的“集中度”管理继续加强，行业资金端调控依然趋严。调控、融资叠加疫情常态化等多重因素影响下，房企面临一定的生存压力。

　　面对复杂的行业形势，荣盛发展却依然取得了逆势稳增长，上半年销售规模更是再创历史同期新高。2021 年上半年，荣盛发展实现签约金额 599.22 亿 元、签约面积516.71 万平方米，同比分别增长 24.26%、19.00%，完成年度签约计划的46.09%。

　　在合作开发模式成为行业普遍现象的背景下，权益销售金额更能反映房企的实际经营销售水平，而荣盛发展对其开发项目保有着极高的权益占比。根据克而瑞研究院的统计数据，2021年上半年，荣盛发展权益口径下的销售额为552.0亿元，行业排名相较全口径销售额领先10位，权益占比高达92.12%。

　　销售业绩的大幅增长得益于荣盛发展稳健的运营能力和高效的管理能力。面对严格的政策调控及严峻的融资环境，企业坚守以项目为中心的原则，坚持以市场为导向、以客户为中心、以品质为核心竞争力，化挑战为机遇，变被动为主动，才能最终实现销售规模的逆势上升。

　　同时，企业在营收和利润上同样取得了不错表现。上半年，荣盛发展实现营业收入342.24亿元，同比增长31%，涨幅强劲；净利润29.05亿元，维持稳健。

　　更值得一提的是荣盛发展的经营性现金流及其在财务结构优化上取得的成果。

　　上半年，企业的经营性现金流净额达到12.47亿元，自2017年以来已连续四年半为正。稳定的现金流源自于良好的销售回款。在7月8日荣盛发展与固定收益投资者交流会上，管理层透露上半年企业整体回款率为80%，回款额为490亿元，企业财务安全性彰显。

　　债务方面，依照“三线四档”融资新规，荣盛发展剔除预收款后的资产负债率为70.8%，较年初下降2.97个百分点；净负债率为66.5%，较年初大幅下降13.68个百分点；现金短债比为1.16倍。由此，虽然2021年企业中期指标仍保持“黄档”，但财务结构较年初已经得到大幅度改善，处于持续优化的良性通道，展现出了荣盛强大而稳健的财务把控力。照此节奏，荣盛在两年内“回绿“指日可待。

　　土储提质 多元产业格局初成

　　业绩表现稳健，财务上“保黄争绿“的同时，荣盛也持续在为未来发展做铺排。

　　7月8日，在荣盛发展与固定收益投资者交流会上，管理层透露，从2021年上半年荣盛发展签约分布来看，长三角城市群签约金额占整体签约金额的36.2%，已经超过河北地区的26.1%，长三角已经成长为公司主要的销售区域。

　　上半年，面对疫情冲击、融资收紧和市场下行压力，荣盛发展新增土地储备28宗，计容建筑面积 302.86 万平方米，购地金额 123.40 亿元，权益购地金额 80.18 亿元。企业积极调整布局重心，加大了企业在长三角、珠三角的布局力度，特别是在杭州、徐州、常州、芜湖、广州等地进行了重点布局，投资金额达90.36亿元，占上半年整体拿地投资金额的73.23%，全国化布局得到进一步优化完善。

　　目前，荣盛发展在环渤海、长江经济带、珠三角及中西部的重点城市储备土地资源，总建筑面积已达3741.25万平方米，形成了“两横、两纵、三集群”的项目布局，城市结构、区域布局更加均衡、合理，可以满足企业未来2-3 年的开发需要。

　　与此同时，荣盛发展已形成地产为主业，康旅、产业新城、物业为支柱，其他相关产业为辅助支撑的“一主、三柱、多支撑”的新产业（300832）发展格局，各项产业均取得了良好成长。

　　其中，荣盛康旅上半年实现签约面积35.91万平方米，签约金额30.77亿元，荣获2021中国文旅地产运营企业TOP3、文旅产业运营发展指数 TOP3。同时，康旅旗下酒店产业再创佳绩，上半年实现营业收入3.69亿元，新签约酒店 3 家(房间 738 间)，进位“中国全服务酒店规模”第18名。

　　产业新城板块则秉承“以收定支，量入为出”的投资策略，确保管理科学、资金安全、风险可控。报告期内，产业新城招商规模不断扩大，优质项目纷纷落地。行业地位继续巩固，综合实力持续提升，蝉联中指院“2021 中国产业园区运营十强企业”第七位。

　　更值得一提的是荣盛旗下物业板块荣万家的表现。荣万家通过自主经营、平台整合等多元形式，为业主提供“新零售、拎包入住、社区食堂、房产经纪、社区资源、社区媒体”等全生活服务链产品，有效地拓宽了增值服务的边界，形成了更为丰富多元的发展模式。荣万家客户满意度超行业均值，荣获百强企业排名TOP17。

　　2021年1月15日，荣万家正式在香港主板敲钟上市，发行价格13.46港元/股，募集资金 12.65亿港元。在企业“六五”规划开局之初即实现物业板块在港上市，是荣盛发展多元化产业格局初成的重要体现。

　　2021年是荣盛发展“六五”规划的启航之年。从半年报来看，荣盛发展交出了一份诚意十足的成绩单，打出了堪称完美的开局。未来，随着荣盛发展财务结构更趋稳健，土地结构持续优化，以及多产业布局持续发力，下一个更好的五年值得期待。

荣盛发展股票行情：

● 短期趋势：强势上涨过程中，可逢低买进，暂不考虑做空。

● 中期趋势：正处于反弹阶段。

● 长期趋势：迄今为止，共12家主力机构，持仓量总计23.11亿股，占流通A股59.36%