长海股份获5家机构调研：公司将形成30万吨玻璃纤维及制品和17万吨不饱和聚酯树脂的产能结构（附调研问答）

　　长海股份（300196）8月23日发布投资者关系活动记录表，公司于2021年8月21日接受5家机构单位调研，机构类型为证券公司。

　　投资者关系活动主要内容介绍：

　　问：1、公司上半年的财务状况如何？

　　答：2021年上半年玻纤行业景气度持续走高，市场需求旺盛，公司在没有新增粗纱产能的情况下实现了玻纤及制品销量同比增长8.64%；公司营收同比增长30.07%；净利润同比增长109.64%，Q2环比Q1增长32.68%，呈逐季度加速态势；现金流同比上升，维持强劲；资产负债率依旧维持在较低的水平；研发支出同比上升；产品综合毛利率有提升，主要得益于产品提价以及公司效率提高，产品结构的调整。子公司天马集团化工产品销量、销售额同比增长。总体而言，上半年公司经营业绩实现了稳步增长。

　　问：2、目前行业呈现出中高端品种需求高增的局面，一是热塑等中高端产品在我们的收入结构中占比是怎样的，二是针对这样的变化公司有何应对的措施，目前进展如何？

　　答：目前，热塑产品的销量占比较小，未来10万吨池窑投产后，销量占比会有提升。热塑在市场需求紧缺的时候铺垫了很多客户，主要是国内和欧洲的客户，已建立稳定中小批量供应关系，等待新线投产放量。公司看好热塑市场未来的发展，将加大市场开拓力度，积极与塑料制品、汽车配件、运动器材等下游客户开展合作，提高产品市场占有率。

　　问：3、短切毡和湿法薄毡的市占率很高，这块市场需求增速怎么看，有没有其他的制品种类可以拓展？

　　答：短切毡的市场需求增速和玻纤行业总体增速差不多，薄毡的市场需求增速略高于玻纤行业增速。公司有布局其他制品种类，拓展更多的应用领域，看好制品的发展前景。

　　问：4、公司今年生产经营状况如何？

　　答：2021年下半年公司的10万吨玻璃纤维池窑和子公司天马集团的10万吨不饱和聚酯树脂相继投产后，公司将形成30万吨玻璃纤维及制品和17万吨不饱和聚酯树脂的产能结构。公司产能稳步扩充，有利于提升公司的综合竞争力，看好公司未来的成长性。目前，市场竞争激烈，公司整体生产经营状况稳健。

　　问：5、现在行情是在高位，长协的调价周期有没有变化，现在是多久调一次价格？

　　答：长协订单是年度定价，周期没有变化，但是我们也是限量供应，如果超过年度协议供货量，价格是重新议价或者随行就市的，在这个量的范围内，价格会有一定的调价机制。

　　问：6、公司未来还有出售铑粉的计划吗？

　　答：公司之前公告将根据公司发展战略、贵金属市场情况择机出售不超过100kg的闲置铑粉。由于贵金属市场价格波动较大且无法预测，具体出售数量需要视市场价格而定。

　　问：7、今年上半年短切毡和湿法薄毡的销售价格怎么样？未来下半年的预期和毛利的预期如何？

　　答：短切毡和湿法薄毡的销售价格涨幅略低于粗纱，因为长协订单较多，长协订单是年度定价。目前，玻纤制品价格比较平稳。公司坚定保持公司稳定增长的方向，紧跟市场。

　　问：8、人民币汇率的浮动对公司营收的影响有多大？

　　答：人民币汇率浮动对公司营收的影响不大，因为外贸基本都是按照人民币出厂价来折算的。

　　问：9、未来玻纤行业竞争格局如何？行业集中度提升是否可以有效平滑周期？

　　答：每年玻纤市场有一定的增量，还有冷修导致的减产，未来的市场格局随着十四五规划，产能集中度会越来越高。高能耗的企业产能未来越来越集中化，我们公司是以制品为主，各行业龙头市占率提高确定性会越来越高。

　　问：10、怎么看海外下半年的需求增长？

　　答：随着疫情的有效控制，海外市场工业生产持续恢复，对我们是利好，公司上半年出口同比去年有明显增长，目前看海外需求有一定增长空间，如果不受海运价格上涨的影响，上涨空间更大。

　　问：11、下半年海运价格下降的话，能拿到运费价格下降的这部分利润吗？

　　答：公司基本上是FOB价格为主，海运费的上涨和下降对公司销售影响不大。

　　问：12、上半年研发投入大幅增长的原因是什么？

　　答;研发投入主要是热塑产品的应用，浸润剂的自我配套，还有部分热固产品以及新项目的投入，是为以后市场开拓做铺垫，研发成本相对会大一些，后续随着新线投产，增加的研发成本投入会显现出效果。

　　问：13、现金流比同行好的原因？玻纤的景气度这么高，为什么不会有预收款的形式去销售？

　　答：公司现金流增长与营收增长匹配，主业量价齐升、行业景气度较高。公司制定了销售考核制度，销售团队能力比较强，回款情况良好，应收账款和应收款项融资占收入的比例相对较低。

　　问：14、目前公司各产品产线的产能利用率怎么样？

　　答：目前公司各产品生产线大部分满产。

　　问：15、公司不饱和聚酯树脂预计技改结束之后产能消化情况怎么样？

　　答：公司前期在产品应用领域上做了铺垫，通过产品结构调整，将会逐步投放销售。具体需视投产后的实际情况而定，需要一定时间来消化产能投放。

　　问：16、60万吨智能制造基地项目进度如何？双碳对其有影响吗？

　　答：60万吨智能制造基地项目的环评、能评、土地等手续在推进中，双碳不会动摇我们扩张的信心，全力以赴。后续进展请留意公司公告。

　　问：17、目前10万吨池窑建设情况？

　　答：目前，10万吨池窑生产线尚在调试中，公司将继续加快推进项目，力争新增产能尽早实现效益，后续进展请留意公司公告。

　　问：18、上半年海外出口规模占比23%左右，汇兑对公司影响有多大，海运运费涨了比较多，对成本的影响有多大？运费上涨带来的成本增加是如何与客户分配承担的？

　　答：上半年汇兑对公司的影响不大，鉴于美元波动的不确定性，公司已利用汇率工具锁定汇率波动影响；随着公司产能的扩大、投资速度加快，将增加美元支付，加快资金流动；

　　公司出口产品以人民币定价折算美元价格，因有较高的议价能力，公司可以依据美元汇率变动调整售价，从而减少汇率影响。海运费对公司影响不大，公司当期主要以FOB为主，所以海运费对公司影响不大;

　　江苏长海复合材料股份有限公司主营业务为玻纤制品及玻纤复合材料的研发、生产和销售，主要产品包括玻纤纱、短切毡、湿法薄毡、复合隔板、涂层毡等。公司为国内为数不多的拥有从玻纤生产、玻纤制品深加工到玻纤复合材料制造的完整产业链的玻纤企业，是国内规模最大的无纺玻纤制品综合生产企业之一，也是国内少数能制造高端玻纤毡制品并不断进行制品深加工的高新技术企业。

　　调研参与机构详情如下：

　　

参与单位名称参与单位类别参与人员姓名东兴证券证券公司--东北证券证券公司--兴业证券证券公司--天风证券证券公司--德邦证券证券公司--

---

 

长海股份股票行情：

（诊股日期：2021-08-24）

● 短期趋势：股价的强势特征已经确立，短线可能回调。

● 中期趋势：回落整理中且下跌趋势有所减缓。

● 长期趋势：迄今为止，共17家主力机构，持仓量总计5051.53万股，占流通A股20.55%

综合诊断：长海股份近期的平均成本为20.06元，股价在成本上方运行。多头行情中，目前处于回落整理阶段且下跌趋势有所减缓。该股资金方面呈流出状态，投资者请谨慎投资。该公司运营状况尚可，多数机构认为该股长期投资价值较高，投资者可加强关注。