深耕电线电缆行业近三十年的起帆电缆（605222）(股票代码：605222)，现已成为上海地区规模最大的电线电缆生产销售企业、全国最大的布电线产品生产和销售商之一。昨日，起帆电缆披露2021年中报显示，公司今年上半年营业收入约为74.78亿元，同比增加111.26%;归属于上市公司股东的净利润约为3.39亿元，同比增加126.62%;基本每股收益盈利0.85元，同比增加97.67%。
高端特种电缆达到国内领先水平
起帆电缆是一家从事电线电缆研发、生产、销售和服务的专业制造商。公司紧跟行业发展步伐，积极进行产品创新研发，积极参与大型基础建设项目投标，获得更多订单，公司海底电缆上半年也已完成首批订单交付，带动营业收入快速增长。另外，公司直销销售收入进一步增长以及海底电缆的销售增长带动销售毛利率有所上升，有效提升了公司盈利水平，公司扣除非经常性损益后的净利润增长159.08%。
公司产品主要分为电力电缆和电气装备用电线电缆，两类线缆又细分为普通电缆和特种电缆，广泛应用于电力、家装、轨道交通、建筑工程、新能源、通信、舰/船、智能装备、冶金、石化、港口机械、海洋工程及工矿、海上风电等多个领域。
“质量与品牌构筑公司核心竞争优势。公司立足长三角地区，区位优势明显。公司规模化优势显著，产品种类丰富，营收拓展空间大。公司可根据客户对耐热、阻燃等指标的要求进行个性化设计生产，客户选择空间大。多元产品优势&规模优势有望提升企业的盈利能力。”兴业证券黄伟平认为，“考虑到未来电线电缆下游需求将会保持旺盛，公司产能扩张下市占率提升，电线电缆价格维持高中枢，预计公司盈利能力会稳步增长。”
电线电缆业务稳定快速增长
行业方面，电线电缆行业作为国民经济中最大的配套行业之一，在我国机械工业的细分行业中位居第二，仅次于汽车整车制造和零部件及配件制造业，是各产业的基础，其产品广泛应用于电力、轨道交通、建筑工程、新能源、通信、舰/船、智能装备、冶金、石化、港口机械及海洋工程、工矿等领域，被誉为国民经济的“血管”与“神经”，与国民经济发展密切相关。
起帆电缆自成立以来，以“铸就民族电线电缆制造业的脊梁”为企业使命，以“成为国内一流的电线电缆制造企业，为用户提供一站式服务”为愿景，始终如一地推行“以质量求生存、以信誉求发展、以服务为保障”的经营理念，凭借“质量高、规模大、品种全、交货快、服务好”的产品要求，取得一定的竞争优势和品牌影响力，跻身线缆行业头部。
在生产模式上，起帆电缆主要是以“以销定产、适量库存”为原则。一方面，公司生产部门根据客户订单、销售预测情况、合理库存以及产能情况，制定生产计划，科学实施生产，保证销售订单的准时交付。另一方面，在客户对产品有个性化需求的情况下，公司根据客户订单，采用“研发设计、生产制造、销售服务”的模式下达生产指令单，实行按单生产，满足客户标准及差异化需求。
经过多年的经验积累及积极的自主创新，起帆电缆已拥有5万余种规格的产品，可满足耐磨、耐高温、耐寒、抗拉伸、耐弯折、防鼠蚁、阻燃、耐火、耐紫外光、耐辐射、电磁兼容等复杂使用环境要求。公司部分布电线产品被上海市电线电缆协会评为“五星级产品”;高柔性机器人电缆(耐弯折达2000万次)、军用水密封电缆(耐水压10兆帕)、耐寒电缆(零下80摄氏度)等高端特种电缆达到国内领先水平。
业务结构来看，2017年至2020年间，电力电缆、电气装备用电线电缆业务的复合增速分别为34.71%、20.46%，各个业务营收均稳定快速增长。
“相比其他行业内的公司，起帆电缆业务结构上更专注于深耕电线电缆。”兴业证券黄伟平认为，普通类电力电缆、普通类电气装备用电线电缆板块贡献主要业绩，业务弹性较大。考虑到电线电缆行业下游领域众多、工业产值随国内经济稳步快速增长，未来公司业务将有较快增长。
● 短期趋势：强势上涨过程中，可逢低买进，暂不考虑做空。
● 中期趋势：上涨趋势有所减缓，可适量高抛低吸。
● 长期趋势：长期看好，有良好的投资价值。
综合诊断：起帆电缆近期的平均成本为23.09元，股价在成本下方运行。多头行情中，上涨趋势有所减缓，可适量做高抛低吸。该股资金方面呈流出状态，投资者请谨慎投资。该公司运营状况良好，多数机构认为该股长期投资价值一般。
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