保利发展：精细化管理带来综合竞争力全面提升

　　中证网讯（王珞）日前，保利发展控股集团股份有限公司（600048）发布的2021年中期业绩报告显示，在上半年激烈的行业竞争下，公司凭借出色的战略管理能力，多项业绩指标再创新高，稳居龙头地位。

　　上半年，保利发展加强市场研究，合理铺排推货，抢抓销售窗口，实现签约金额2851.85亿元，同比增长27.01%；实现签约面积1671.29万平方米，同比增长12.00%，规模指标再上新台阶，稳居行业前五、央企第一。同期，公司实现营业总收入899.72亿元，同比增长22.07%；实现净利润146.88亿元，同比增长10.25%；归母净利润102.98亿元，同比增长1.72%，整体延续稳健提升态势。

　　展望未来，公司将坚持以核心城市及城市群的布局策略，助力国家城镇化发展；坚持以刚需和改善性住宅为主的产品策略，解决居民住房需求；同时，公司在“不动产生态发展平台”战略定位下，坚持做大、做精地产业务的基础上，贴合国家战略导向布局多元产业，并积极参与保障性住房、长租公寓、大健康产业等民生项目建设与投入，践行央企社会责任。

　　稳健经营追求增长质量

　　随着房地产行业步入全新发展周期，过去靠杠杆扩张的发展路径成为历史，行业中的优秀选手早已开始向管理要红利，在适度规模扩张下，追求有质量的内生增长。在此背景下，保利发展凭借强大的品牌实力和精益管理能力，综合竞争优势进一步夯实。

　　在设计端，公司推行产品标准化，通过增加标准化楼栋及户型的运用提高施工效率、降低施工成本；在施工端，将成本管理前置，扩大管控的指标范围，针对低价缝差产品制定具体标准，压缩非敏感性成本；在采购端，提升集采以及平台采的品类、创新性地采取跨企联合采购、上线一站式招投标平台，在保证采购质量的同时，降低采购成本。同时，公司积极提升品牌一体化比例，树立标杆的天字系产品，获得行业内多个大奖，项目售价较周边竞品价格形成溢价空间。

　　在土储结构方面，公司坚持“中心城市+城市群”的深耕策略。报告期内，公司38个核心城市销售贡献达77%。区域结构保持稳定，珠三角、长三角签约销售均超过700亿元，合计销售占比达53%。重点城市中广州实现销售金额超260亿元、佛山超200亿元，南京、东莞、上海超100亿元，城市深耕效果凸显。待开发面积可满足公司2-3年的开发需求，为可持续发展提供保障。

　　“三道红线”全达标

　　回溯过往，保利发展始终秉承稳健的经营理念，在追求规模发展的同时，保持均衡稳健的资产负债结构，债务期限及类型合理，兼顾风险防范与平稳增长需求。公司自上市以来资产负债率保持在80%以下。

　　自去年下半年以来，“三线四色”成为规模房企新的财务准则。而保利发展凭借一贯良好的财务基本面，为TOP5房企中唯一一家三条红线全数达标的绿档房企。截至报告期末，保利发展净负债比率为58.73%，现金短债比为1.93倍，剔除预收账款后的资产负债率为66.24%，继续保持低杠杆水平，稳居“绿档”之列。

　　数据显示，截至6月30日，保利发展总资产13826亿元，股东权益3043亿元，有息负债为3341亿元，其中，短期债务占总有息债务之17.98%；同时，有息负债占总负债约30%，其他主要为预收账款和其他应付款等经营产生的无息负债，债务结构及期限合理。同时，公司有息负债综合成本仅约4.70%，较去年下降7个基点，继续保持业内较低水平。

　　现金流管理方面，公司多年来的经营现金流净额始终为正。上半年，保利发展实现资金回笼2556亿元，回笼率达89.6%。期末现金余额1554亿元，占总资产比重11.24%，现金流充盈。

　　保利发展认为，虽然行业融资格局呈持续收紧趋势，房企之间的信用利差却在加大，拥有较好财务基本面的公司，仍然获得金融机构的积极支持，融资成本仍有下行空间。

　　在此背景下，保利发展主动出击争取信贷资源，不断拓展融资渠道，目前已形成以银行信贷为主，公司债、中期票据、美元债、资产证券化等为辅的多元化融资体系，抗风险能力突出。报告期内，公司抢抓低成本资源，期内发行公司债75亿元、中期票据50亿元，平均融资成本仅3.62%，保持在行业低位。

　　围绕不动产投资开发 多元服务翼不断丰富

　　不动产作为生活空间的载体，是目前继互联网之后，另一个具备平台链接属性的行业。保利发展指出，房地产上下游及相关多元产业的发展空间十分广阔，如建筑行业市场规模超20万亿元，社区零售超4万亿元，私募基金、物业、公寓超1万亿元，购物中心、经纪业务容量也超2千亿元。

　　保利发展作为多元化产业布局起步早、体系全的房企，目前已形成以不动产投资开发为主，以综合服务与不动产金融为翼的业务板块布局，搭建起覆盖物业服务、全域化管理、销售代理、商业管理等多元平台，聚力打造新的行业标杆。

　　报告期内，保利物业、保利商业、保利酒店、销售代理平台等多元化业务均实现快速发展。未来，保利发展将通过内部创业、战略投资、设立基金等形式，加大机制体制改革，释放内生。

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保利地产股票行情：

（诊股日期：2021-08-26）

● 短期趋势：强势上涨过程中，可逢低买进，暂不考虑做空。

● 中期趋势：上涨趋势有所减缓，可适量高抛低吸。

● 长期趋势：迄今为止，共167家主力机构，持仓量总计75.29亿股，占流通A股62.90%

综合诊断：保利地产近期的平均成本为11.59元，股价在成本下方运行。多头行情中，上涨趋势有所减缓，可适量做高抛低吸。该股资金方面呈流出状态，投资者请谨慎投资。该公司运营状况尚可，多数机构认为该股长期投资价值较高，投资者可加强关注。