倾注投研力量 国海证券年内第二只参公大集合即将亮相

　　国海证券（000750）年内第二只参公大集合产品“国海证券量化优选一年持有期股票型集合资产管理计划”（简称“国海量化优选”）将于2021年8月23日起开放申购。据了解，这是一只定位中证500量化增强的产品，中证500指数成分股由全部A股中剔除沪深300指数成份股及总市值排名前300名的股票后，总市值排名靠前的500只股票组成，综合反映中国A股市场中一批中小市值公司的股票价格表现。投资团队利用量化多因子策略研究框架，找到优质股票的共性（如低估值、高成长、超预期、盈利稳定等），筛选出可能跑赢中证500指数的股票组合，并利用多种风险控制技术优化投资组合的收益与风险，力争在可控的风险承受范围内获取收益。

　　据悉，出于对自身投研实力的信心和与投资者共同进退的决心，国海证券将以自有资金对这只产品进行跟投，跟投金额不超过监管规定的最高比例上限。

　　倾注投研力量，国海证券年内第二只参公大集合亮相

　　2019年9月份开始，券商大集合公募化改造产品陆续推向市场，在2020年这个公募基金大年，券商多只“参公”产品均取得不俗的业绩。据了解，“国海证券量化优选一年持有期股票型集合资产管理计划”是由“国海金贝壳8号（策略稳健）集合资产管理计划” 变更而来。相较于改造前的产品，本次改造在产品申赎规则上做了较大改变，改造后产品每日可申购，并设定一年锁定期，持有一年后可随时赎回。从客户角度出发，锁定一年能避免客户非理性的追涨杀跌，减少出现“产品赚钱，投资人不赚钱”的情况，提升客户投资体验。从投资角度出发，产品规模相对稳定，可以降低频繁申赎带来的流动性冲击，提高投资胜率。

　　从产品投资策略来看，国海量化优选采用中证500量化增强策略，利用多因子策略研究框架，找到优质股票的共性（比如低估值、高成长、超预期、盈利稳定等），筛选出可能跑赢中证500指数的股票组合，并利用多种风险控制技术优化投资组合的收益与风险，辅以精细严格的交易执行，力争在可控的风险承受范围内获取收益。

　　据国海资管相关负责人介绍，国海资管为推出本只参公大集合产品，倾注了大量投研精力，对产品策略进行了充分论证，对投资经理进行了精挑细选。该产品由国海资管量化投资部研究总监秦海燕女士担任投资经理，秦海燕拥有近十三年股票研究投资经验，曾先后在天治基金、滚石投资担任行业研究员、基金经理、研究总监等职务，其中有5年公募基金的投资管理经验。

　　看好A股市场成长性，布局新兴经济未来

　　据国海资管介绍，选择在这个时点开放申购这只产品，主要是看好中国权益市场成长性。过去10年，国内房地产涨幅相对较高，而A股市场过去10年经历了起伏，总体收益远远落后于房地产市场和发达市场的股市。随着宏观基本面持续改善，大量盈利能力较强、长期增长潜力向好的优秀企业涌现，并不断扩大市场占有率和提高股东回报率，成为A股市场成长的持续动力。

　　当前市场的三大宽基指数，沪深300和上证50指数成分股中金融和食品饮料等传统行业占比较高，中证500指数汇集了资本市场新兴经济行业的主力先锋， 从行业分布来看，中证500指数涵盖了电子、化工、医药生物、有色金属、电气设备和国防军工等行业，行业权重分布相对均衡，个股集中度相对较低。从中证500的成分股市值分布来看，中证500成分股市值中位数大概在215亿左右(截止2021年8月5日)，市值在这个体量左右的公司，基本上在各自的细分行业虽不是龙头公司，但是已经具备一定的竞争优势，一般是行业里龙二龙三的地位，这样的公司除了具备良好的成长性，自身抗风险能力也已经较强。高成长是中证500成分股的重要特征之一，典型的比如新能源车相关的公司，很多细分子行业的龙头都是中证500的成分股，新能源车未来几年的复合增速仍然可观，受益于行业的高成长，行业里的二三线公司也会快速成长。还有电子行业的多家半导体龙头都是中证500的成分股，中国半导体产业链逐步突破，国内企业的发展前景可观。再比如白酒里的次高端白酒，业绩成长处于高速成长期，也是中证500的成分股。

　　中证500指数估值目前仍处于10年以来的相对低位，对比A股主要指数估值（PE）的近十年历史分位数来看，当前中证500指数估值（PE）历史分位数在7%左右，低于创业板指、上证指数和沪深300等指数，估值水平相对较低。（计算方法：2021年6月30日指数PE（TTM）估值在2011年6月30日至2021年6月30日区间每日指数PE（TTM）数组中的分位点，历史PE（TTM）值若为负数则剔除）。综合来看，估值相对较低，成长性好，行业分布均衡，中证500的配置价值较高。

　　量化模型助力，力争超额收益

　　国海资管量化投资团队自2017年以来开始进行量化模型的研发与升级，并持续在人力、数据、系统等方面增加投入。国海资管相关负责人表示，一方面是量化模型要结合市场变化不断更新迭代，另一方面，虽然随着市场有效性的不断提高，获取超额收益的难度越来越高，但当前A股市场相比欧美市场，仍可能提供超额收益。主要原因在于A股目前机构投资者相对海外较少，追涨杀跌的零散资金容易产生羊群效应，造成股价的非理性波动，为量化模型提供较多的超额收益捕捉机会。同时，如果交易的是市场关注中心的指数，市场资金会提供较高的流动性，这些市场特点都将更加有利于量化模型捕捉交易机会，也能帮助降低交易磨损，从而有利于专业机构管理人创造超额收益。

　　国海证券拟设立资管子公司，持续发力投研布局

　　为加快资管业务转型发展，2020年以来，券商再掀资管子公司设立小高潮，券商资管子公司持续扩容。截止2021年5月，已获批成立的券商资管子公司有19家。为顺应券商资管机构独立法人化发展趋势以及监管政策导向要求，国海证券于去年10月公告称，董事会同意公司出资10亿元设立资产管理子公司，注册地为上海，同时董事会同意在子公司设立后提供最高额度为人民币5亿元的净资本担保。

　　国海资管相关负责人表示，券商资管正在告别传统粗放型发展模式，转向精细化主动管理新模式。国海资管将坚持走主动管理道路，聚焦主动管理能力建设，持续投入大量投研力量，在固收投资、权益投资、量化投资、FOF及衍生品投资等板块内培外引专业人才，持续完备投研体系，锻造投研核心能力。在产品线层面，国海资管积极布局固收、固收+、权益、量化、FOF五大产品线，持续丰富产品种类和资产配置策略，满足不同类型客户的多样化投资需求。除了国海量化优选在内的已经改造完成的两只参公大集合，国海资管还有多只大集合稳步进入参公改造过程中，未来将继续以大集合公募化改造及产品创设为突破口，持续提升主动管理能力，打造产品竞争优势。

国海证券股票行情：

● 短期趋势：强势上涨过程中，可逢低买进，暂不考虑做空。

● 中期趋势：上涨趋势有所减缓，可适量高抛低吸。

● 长期趋势：迄今为止，共13家主力机构，持仓量总计23.68亿股，占流通A股43.50%