禾望电气（603063）8月28日公布2021年半年报，在连续几个季度保持高速增长后，今年上半年公司业绩却突然由增转降。根据中报数据，上半年公司实现营业收入7.98亿元，同比下降10.29%；实现净利润9834.66万元，同比下降20.99%；扣非后净利润8771.1万元，同比下降23.05%。
第二季度净利润大幅下降逾6成
从各项核心财务指标看，上半年禾望电气总体经营保持平稳。其中上半年公司销售毛利率为39.02%；销售净利率12.33%，两项数据较一季度出现明显下滑，但和前几年同期相比仍保持稳定。
此外，今年上半年公司应收账款周转天数为236.78天，比今年一季度及去年同期也都有所下降，但存货周转天数则从去年同期的221.7天大幅增加至292.73天，公司经营效率稍有下滑。
整个上半年业绩的下降，主要出现在第二季度。今年一季度公司实现营收3.38亿元，同比增长14.37%；一季度净利润6567.04万元，同比增长125.1%；而到了第二季度公司仅实现净利润3267.62万元，同比大幅下跌65.71%；扣非后净利润更同比下跌70.64%。
而对于第二季度及上半年整体业绩下降的原因，禾望电气并未在公告中说明。不过在风险说明中，禾望电气表示，随着产品技术的不断成熟、产品结构类型的调整和市场竞争的加剧，目前公司现有产品按照每单位功率装机容量计算的平均价格呈逐年下降趋势。公司产品销售价格下降的幅度大于原材料采购价格下降带来的产品成本的下降。
除了不断降低外部采购价格 之外，公司依靠较强的技术和研发实力，在保证产品性能和质量的前提下，通过不断 优化产品方案设计，持续降低产成品的物料成本，实现了公司主要产品毛利率的基本稳定。但如果产品价格快速下降，或者公司不能够持续降低原材料采购价格，或者不能够在行业技术水平不断升级、生产工艺持续改进的背景下保持研发和技术上的领先优势，实现对产品设计方案的不断优化，或者不能够根据市场需求的变化不断地开发出技术 含量和毛利率水平较高的新产品，均可能导致风电变流器产品的毛利率以及公司产品综合毛利率下降，对公司盈利能力造成不利影响。
此外，如果公司主动调整竞争策略，通过下调产品价格以获取更大的市场份额， 也可能导致公司产品的毛利率下降，对利润率水平造成不利影响。
半年报披露之际 一股东同步披露减持计划
值得注意的是，在半年报披露之际，禾望电气也同步披露了股东减持计划。公告显示，股东夏泉波持有公司股份11,247,000 股，约占公司总股本的2.58%。东夏泉波计划通过集中竞价交易或大宗交易的方式减持合计不超过1,250,000股（通过集中竞价方式减持可于公告披露日起十五个交易日后进行；通过大宗交易方式减持可于公告披露日起三个交易日后进行），即合计减持比例不超过公司总股本的0.29%。
公开资料显示，禾望电气主营业务包括风电变流器、太阳能光伏逆变器、通用型和工程型变频器等电力电子设备的研发、制造、销售和服务。今年以来，得益于A股市场中资金对光伏和新能源的追捧，从5月份开始，禾望电气股价持续上升，从5月11日收盘价11.87元计算，到上周五收盘为止，三个半月的时间里禾望电气股价累计上涨超过120%。
● 短期趋势：强势上涨过程中，可逢低买进，暂不考虑做空。
● 中期趋势：回落整理中且下跌有加速趋势。
● 长期趋势：迄今为止，共7家主力机构，持仓量总计0.79万股，占流通A股0.002%
综合诊断：禾望电气近期的平均成本为26.27元，股价在成本上方运行。多头行情中，目前处于回落整理阶段且下跌有加速趋势。该股资金方面呈流出状态，投资者请谨慎投资。该公司运营状况尚可，暂时未获得多数机构的显著认同，后续可继续关注。
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