中证网讯（记者 齐金钊）日前，中国平安（601318）披露半年报，截至6月底，公司保险资金投资组合规模近3.79万亿元，较年初增长1.2%。但受资本市场波动及减值计提增加等因素综合影响，其年化净投资收益率3.8%，年化总投资收益率3.5%，相比以往略有下滑。
受华夏幸福（600340）相关投资资产减值计提的影响，上半年中国平安的净利润和投资收益都有所承压。作为3.79万亿元险资投资的主要负责人，中国平安首席投资官陈德贤在接受中国证券报记者专访时表示，今年以来，中国平安在投资端已经全面“风控加码”。面向未来，在继续践行长期投资逻辑的基础上，中国平安会重点关注新能源、环保节能、碳中和、制造业、产业升级、医疗健康等“新经济”领域的投资机会。
投资端风控全面加码
“华夏幸福事件以后，不仅是针对地产，我们在投资端已经全面风控加码。”陈德贤表示，华夏幸福债务危机爆发后，除了宏观环境的影响以及华夏幸福本身公司的管理之外，平安也在反思检讨内部的管控流程。
陈德贤介绍，在防范信用风险方面，平安险资从2003年开始建立内部信用评级体系，当时专门成立了一个工作组去学习国外包括穆迪、标普的信用评级方法。此次投资端全面风控加码后，平安险资对于投前审批、尽调报告、投前条款，都有了更严的要求。在投中的管理方面，平安派驻的董事对公司的监督要更严，追踪要更加紧密，能够为公司提前预警、防范风险。同时，平安内部也开始加强集中度管理，每一个单一项目对平安的净资产、总资产以及对公司当年利润的影响，公司都制定好了相关的规定。
除了关注信用风险外，流动性风险也是外界关注的焦点之一。对此，陈德贤称，目前平安险资在流动性风险方面的压力并不大，但是中长期来说，保险资金还是要留意流动性。他介绍：“平安险资存量资产的变现能力相当强，假定有一个极端的情况需要现金，我们可以5天内马上把资产变现6600多亿元出来。”
看好“收租性”资产投资价值
对于外界关心的平安险资投资不动产的情况，陈德贤介绍，目前平安险资在不动产领域的关联投资是1855亿元，在公司投资总规模里占比不到5%。以公司持有的写字楼物权为例，目前总投资成本大概是666亿元，这部分写字楼物业的租金回报率达到了7%。长期来看，它有两个功能：一是匹配平安险资的长期负债；二是可以穿越周期。所以平安险资非常看重有租金收益的资产，写字楼只是一种，包括基建、公租房、长租公寓、产业园等都是类似这种。
“大家对保险资金的战略性资产配置可能有一些误解，险资与一般的基金投资不太一样，有很多约束条件。”陈德贤表示，险资本身有精算、财务以及产品收益定价的诸多约束，投资是在这些约束下做一个平衡的过程，不是单纯根据对市场的判断去做的。平安险资每一年都会做风险预算，通过模型去计算最优化的配置，对每一类资产都有特定的配置比例，这是按照险资的风险偏好去配置的。
“我们是长期投资，不是用来短期炒卖的。”陈德贤表示，为了应对资产端利率的下行，平安险资一直在寻找新类型的资产，能够穿越周期的资产。在这其中，收租性的资产对平安险资来说尤为重要，像写字楼、基建、公租房、长租公寓、产业园、物流、数据中心等。
布局“新经济”主题投资机会
保险资金具有规模大、期限长等特点，在服务实体经济和支持国家重大战略方面拥有天然优势。面向未来，陈德贤介绍，除了在“收租性”资产方面继续开拓创新外，平安险资也在积极参与“新经济”领域的主体投资。
“按目前统计，我们参与到新经济里面的资产规模大概有7000亿元，已经有相关的资金投到关联项目中。”陈德贤介绍，在“新经济”产业兴起的当下，市场给平安险资提供了一些长期资产的投资机会。具体到行业方面，平安险资重点关注的投资主题包括新能源、环保节能、碳中和、制造业、产业升级、医疗健康等诸多领域。
“平安每一年需要配置的资金规模相当大，未来3年每一年要投资出去的都有约5000亿元，所以要找到足够资产去匹配我们的负债。”陈德贤表示，过去多年平安险资一直努力提升资产久期，资产久期与负债久期的缺口已从2013年的8.6年缩减至去年末的4.1年。而在前述“新经济”领域中，无论股权、债权、物权，都可以与保险资金找到投资匹配的机会，因为这些类别都属于长期投资。
● 短期趋势：短期行情可能回暖，可适量买进股票，作短线反弹行情。
● 中期趋势：下跌有所减缓，仍应保持谨慎。
● 长期趋势：迄今为止，共1049家主力机构，持仓量总计40.15亿股，占流通A股37.07%
综合诊断：中国平安近期的平均成本为51.17元，股价在成本上方运行。空头行情中，目前反弹趋势有所减缓，投资者可适当关注。该股资金方面呈流出状态，投资者请谨慎投资。该公司运营状况不佳，但多数机构认为该股有长期投资价值。上一篇：东方时尚：刘迪离任执行总经理
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