锂电安全守护者星云股份：深耕检测15年 业绩迎爆发

　　全球范围内掀起的新能源汽车浪潮造就了宁德时代（300750）、比亚迪（002594）等几家世界级的行业头部公司，也孕育了一批产业链上的细分龙头。专注于锂电检测环节的星云股份（300648）便是其中之一。

　　星云股份成立于2005年，经过15年的发展，目前业务涵盖设备制造、租赁等服务及检测服务三大领域，产品包括锂电池自动化组装设备、保护板检测系统、充放电检测系统、成品检测系统，以及锂电池组BMS检测系统等。

　　依托于独有的充电技术与检测技术，在充电服务业务的基础上，星云股份围绕锂电池这一核心业务，向分布式光伏及储能、光储充检一体化电站等领域继续延伸，公司正迎来高速扩张期。

　　持续创新 业务覆盖面有序扩张

　　2005年，星云股份以笔记本锂电池租保护板测试系统起家，逐步进入苹果和三星等客户供应链。

　　2011年，公司开发出动力电池工况模拟测试系统，正式进入新能源汽车锂电池产业链，并逐步由单纯提供产品转向为客户提供检测相关的整体解决方案。

　　目前，公司所有业务均围绕锂电池进行展开，涉及领域包括消费及小动力锂电池、动力锂电池、储能锂电池、锂电池检测服务、充电桩系列产品销售及充电运营服务等。锂电池组充放电检测系统是公司的核心产品，检测精度高、产品稳定性强，在同类产品中竞争优势明显，销量始终处于市场领先地位。

　　2020年，经多年布局的各条业务线进入收获期。其中，“锂电池自动化组装设备”、“锂电池保护板检测系统”和“锂电池充放电检测系统”是公司目前主要的收入来源，2020年营收分别为2.15亿元、1.24亿元、0.92亿元，同比上升58.80%、251.71%、9.50%。此外，新增的检测服务收入实现营收0.45亿元，同比增速接近100%。

　　新项目及新产品不断的投入也导致公司短期盈利一度出现波动。不过，随着新老业务的持续放量，公司盈利状况已触底回升。

　　星云股份净利润和净利率变化

　　2020年，星云股份净利润增长至0.60亿元，净利率10.40%；2021年上半年净利润进一步提升至0.61亿元，净利率达到18.14%，盈利能力改善明显，顺利迈过高强度投入的业绩低谷期，迎来收获期。

　　深耕锂电 储能市场加速渗透

　　2021年4月，国家发改委、国家能源局联合印发《关于加快推动新型储能发展的指导意见（征求意见稿）》。7月，该文件正式落地。

　　根据《指导意见》，伴随行业降本增效和自主可控，到2025年，将实现新型储能从商业化初期向规模化发展转变，装机规模达3000万千瓦以上；而2020年底，国内电化学储能的累计装机规模为3.27GW，国内新型储能装机市场空间有望大幅提升。

　　在传统3C消费电子和动力电池领域的布局外，星云股份也将触手伸向刚刚步入爆发期的储能行业。

　　公司储能业务主要面向电网侧储能和储充检一体化充电站，主要产品包括充电桩、储能变流器，以及在此基础上打造的“储充检一体化智能充电站”。其中，充电桩产品应用于新能源汽车快速充电场景，储能变流器主要应用于可再生能源风光电站、输配电站、工商业储能及分布式微网储能、储充电站等领域，产品均为自主研发。

　　智能充电站业务则通过与宁德时代合资设立时代星云运营。该电站融合储能、快充、换电、动力电池在线检测等多种功能模块，具有高安全性、高兼容性、高功率等特点。目前已在福建福州、福建宁德、上海、江苏常州等处进行推广使用。

　　政策支持下，空间巨大的储能业务有望带动公司业绩加速向上。

　　绑定龙头 业绩步入快速释放期

　　国内锂电池行业已经形成以宁德时代为首的“一超多强”的竞争格局。因此，绑定宁德时代，已成为业内公司的最优选项。

　　目前，星云股份的第一大客户正是宁德时代，近两年销售收入占比约为40%，并且规模呈现显著增长态势。

　　对宁德时代销售金额占比

　　2018年，子公司星云检测成立，主要为客户动力电池产品提供检测认证服务，通过星云检测，星云股份可以深度地参与到包括宁德时代在内的下游客户的新品电池研发中，利用自身核心的检测能力，在新品阶段为客户提供测试，缩短客户的研发周期，降低客户研发成本。

　　除服务宁德时代外，星云检测还服务于如上汽时代和一汽时代等宁德时代的关联企业。未来，星云检测的客户还将延伸至其他锂电池厂商甚至整车厂商，推动建立以检测服务为基础的全新商业模式。

　　除了业务层面之外，公司与宁德时代还在股权层面进行了合作。

　　今年初，星云股份完成定向增发，募资近4亿元用于锂电设备、PCS设备的产能扩张。在增发的1238万股中，宁德时代下属公司福建闽东时代乡村投资认购了310万股，正式成为公司股东。

　　值得注意的是，公司绑定宁德时代但并非依赖宁德时代。新能源车企在采购动力电池的同时，也会委托电池厂家或第三方进行电池检测。

　　未来，随着各大车企对电池检测重视程度的提升，以及部分车企自建电池产线，车企向公司直接采购的数量也会逐渐增加。深耕锂电检测多年的星云股份，无疑将充分受益于行业的发展大潮。

星云股份股票行情：

● 短期趋势：弱势下跌过程中，可逢高卖出，暂不考虑买进。

● 中期趋势：下跌有所减缓，仍应保持谨慎。

● 长期趋势：迄今为止，共13家主力机构，持仓量总计264.68万股，占流通A股3.31%