沃尔德获71家机构调研：已成功研发、测试并生产金刚石直径0.45mm-0.9mm系列微钻产品 PCD复合片目前已经实现小批量生产（附调研问答）

　　沃尔德10月8日发布投资者关系活动记录表，公司于2021年9月28日接受71家机构单位调研，机构类型为QFII、保险公司、其他、基金公司、海外机构、证券公司、阳光私募机构。

　　投资者关系活动主要内容介绍：

　　问：公司刀具产品品类划分及市场空间

　　答：高端定制品牌: 沃尔德(Worldia)针对客户需求进行产品定制，以山特维克和肯纳金属等作为对标产品；中高端标准品牌: 刃我行(Mana Nova)分析和总结出定制化下同类用户或使用场景的共性，进行标准化生产，实现对客户“易购、速达”，以京瓷、住友等作为对标产品；经济型品牌: 优易切(YouEcuT)公司自制的全系列自动化生产设备和公司自制或采购国内PCD、PCBN材料进行标准化生产，通过经销商方式服务国内中小企业客户，以国内企业作为对标产品。 　

　　全球切削刀具市场大概在2000亿人民币，国内切削刀具市场大概在400亿人民币。

　　问：公司超硬切削刀具的优势

　　答：按照刀具材料不同，目前工业切削刀具主要分为高速钢、硬质合金、陶瓷以及超硬材料四类产品。一方面，随着高端制造、精密制造和新材料行业持续稳步发展，传统刀具在加工速度、加工精度、加工质量、加工效率等不能满足生产制造的要求，超硬刀具在微细加工、高速和超高速加工、精密和超精密加工等方面优势突出；另一方面，随着超硬刀具生产、加工技术的进步，其生产成本、制造成本将逐步降低，相比传统刀具的成本优势将逐渐突显，超硬刀具将成为性能更佳、效率更高、综合成本更低的选择。根据《第四届切削刀具用户调查分析报告》统计显示，超硬刀具占刀具的比重已提高至14%，呈快速上升的发展趋势。

　　问：2021年上半年超硬切削刀具(高精密刀具)收入体量明显增加的原因

　　答：公司超硬切削刀具主要用于汽车、风电，未来应用领域也会比较多，比如航天、工程机械、通用机械等。2021年上半年，公司超硬切削刀具约40%是出口到欧美等国家，目前全球21家汽车零部件制造商有5家是我们的客户，未来也会逐渐增加。 　

　　新冠疫情在国外一直比较严重，他们又习以为常，从这些角度来看国外不会再有大范围的同时停产，总是有人在开工、有人在停产、有人在减产，成为一种常态。从这个角度来说，国外的业务我们是会有比较好的增长，因为今年开始已经是很明显的一个趋势，我们在国外的市场占有率一直在提升，客户也越来越多。

　　问：公司微钻刀具情况及未来市场的空间和增长幅度

　　答：微钻刀具是公司新研发的产品之一，主要用于半导体配套部件、新一代5G基站高端陶瓷、高晶玻璃及碳化硅等部件精密精微的深孔加工，已成功研发、测试并生产金刚石直径0.45mm-0.9mm系列微钻产品，并且已获得实用新型专利，目前多种规格产品进入客户供样验证阶段，客户反映效果不错，开始进行试销售。2021年底前完成第一阶段产线设备扩充，初步具备小批量化生产，满足客户一部分需求。 　公司微钻刀具是适应半导体制程新工艺而研制开发的一种超高精密精微金刚石刀具产品，目前仅有国外少数企业能有此技术生产，市场空间要随着其所应用的半导体制程新工艺的普及程度。

　　问：公司刀具产品在国外的销售模式

　　答：在海外市场拓展方面，公司早期为肯纳金属在内的多家国外著名刀具公司提供0EM/ODM，通过该销售模式获得批量订单、增加生产、积累技术经验以及了解终端客户需求，同时推广公司自有品牌。受去年疫情的影响，OEM/ODM为主的境外销售模式营业收入下降较大，公司通过积极改变销售策略，加大经销商的开发力度，增加美国、加拿大、墨西哥、德国、意大利、罗马尼亚等区域的品牌经销商，重点支持开发大型终端客户，境外的自有品牌销售获得了较快的增长。公司海外客户主要集中在汽车、风电等领域。2021年，境外自有品牌继续保持较快增长，随着国外疫情的控制，肯纳金属等ODM客户的订单逐步增加，2021年上半年出口实现营业收入3,938.79万元，比去年同期增长40.82%。

　　问：公司超硬刀具在性能等方面和竞争对手相比如何

　　答：比如说汽车刀具，我们基本上跟日本企业直接竞争，跟欧美企业是合作多于竞争。

　　问：公司超硬刀具在价格上与日韩、欧美对比是怎样的？

　　答：从价格上来说，比欧美要便宜点，跟日本相当。

　　问：公司钻石刀轮(超高精密刀具)业务

　　答：公司钻石刀轮(超高精密)这两年比较稳定，之前主要是消费电子的屏幕切割，目前在光伏玻璃、汽车玻璃等应用领域进行扩展，主要是为了超高精密刀具能实现一个稳定的增长。 　

　　问：公司超硬刀具供给海外客户，一般需要提前多久下定单

　　答：根据公司的库存情况，一般是提前一个月左右。

　　问：公司超硬刀具的大客户开拓时间一般要多久？

　　答：从方案设计、样品测试到小批量再到大批量供应，一般至少需要两三年的时间，供应后与客户粘性会非常紧密。

　　问：超硬切削刀具产品的工艺流程

　　答：需要经过刀体加工、刀头加工、焊接加工、刀磨加工、刃口处理等多个环节。

　　问：公司超硬刀具的使用寿命及与国外产品的差异

　　答：公司为客户进行非标定制刀具+标准刀具一体化供应，由于产品的加工场景、加工领域不一样，产品寿命和产品更换周期也不一样。公司部分产品在质量与性能方面可媲美欧美、日本等国际知名企业的产品。

　　问：公司设立海外子公司的原因及未来规划

　　答：国外超硬刀具市场需求较大，特别是在新能源汽车领域，因此公司正在筹建设立欧洲子公司，并将建立仓储中心，在客户集中地投放PCD/PCBN标准品加刀具柜，能够大幅度缩短交货周期，减少客户报关程序，同时在当地进行本土化服务和市场销售推广，也为下一步公司其他产品的出口，奠定基础。

　　问：公司PCD复合片进展情况

　　答：公司在2019年开始进行PCD复合片的研发工作，主要是为公司超硬切削刀具提供可替代进口产品的高品质PCD材料，逐步降低公司的生产成本，目前已经实现小批量生产， PCD复合片测试效果良好，质量可与国外同类产品相比，抗冲击强度相当，不存在崩的现象，磨损性更少，下一步还需要进行多次测试，并提高产品的稳定性，逐步替代公司外购的PCD复合片。

　　问：公司自主研发的精密自动化专业设备

　　答：“自动化设备研制技术”一直是公司核心技术之一，公司研制了自动化激光磨刀机、激光车床、激光雕刻机、激光深雕机、激光切割机、自动化超硬刀具刃磨机、真空焊接炉、金刚石镜面抛光机等，用于超硬刀具、超硬材料制品的加工，上述设备优先满足公司内部需求，在保障公司核心产品核心竞争力的前提下可对外销售。 　

　　目前主要是为经济型PCD数控刀片生产需要的生产设备，已经交付6台，今年将陆续交付14台，相比外购设备价格较低，制造成本将进一步降低，通过采购公司自制的PCD复合片，生产成本也进一步降低，经济型PCD数控刀片价格优势将进一步明显。 　

　　问：公司在涂层硬质合金数控刀片、金属陶瓷数控刀片方面进展及未来收入、产能情况？

　　答：公司于今年5月22日公告了《关于投资建设“涂层硬质合金数控刀片、金属陶瓷数控刀片项目”的公告》，项目投资金额2.1亿元，实现年产涂层硬质合金数控刀片及金属陶瓷数控刀片2800万片，本项目完全达产后，预计实现营业收入23,000万元，利润总额4,500万元，投资利润率=19.20%。目前公司在涂层硬质合金数控刀片、金属陶瓷数控刀片进行了大量技术储备和人才引进工作，完成部分生产设备购置工作，生产设备将陆续交付验收，预计年底进行试生产。

　　问：公司进军硬质合金数控刀片、金属陶瓷数控刀片的缘由

　　答：主要是基于国内刀具企业在切削刀具材料较为单一，像国际领先刀具企业，在刀具材料方面涉及高速钢、硬质合金、陶瓷及超硬材料等新兴材料，引领全球切削刀具行业的发展，为用户企业提供个性化的切削加工整体解决方案。公司通过引入整体经营管理团队模式，成立合资公司，充分发挥团队的积极性，已完成部分生产设备购置工作，生产设备将陆续交付验收，预计年底进行试生产，明年能够实现一定规模的生产和销售。

　　问：公司超硬刀具和硬质合金刀具客户是否存在重叠

　　答：客户在需要超硬刀具的同时，也需要硬质合金刀具，因此部分客户存在重叠，由于公司超硬刀具在客户层面具有一定的知名度和认知度，因此硬质合金刀具的拓展也比较容易。

　　问：公司硬质合金的产品是中低端吗？

　　答：我们的硬质合金刀具首先会达到日韩水平。

　　问：硬质合金刀具的预计何时能正常生产 　

　　答：公司硬质合金刀具分为两类产品，一类是数控刀片，另一类是整硬圆柄刀具，整硬圆柄刀具我们已经投入了两年多的时间，现在开始要量产；数控刀片的设备在今年年底之前陆续到位，预计年底之前能够开始小规模投产，明年能实现一定产能。

　　问：公司在培育钻石技术的发展历程。

　　答：公司在CVD金刚石的制备及应用方面已有超过15年的研发和技术储备，是少数能够掌握三大CVD金刚石生长技术(热丝CVD、直流CVD、微波CVD)的公司之一，并取得相关的技术专利和研发成果。 　

　　公司在CVD金刚石生长技术方面，2019年之前主要集中在热丝CVD、直流CVD方面，通过自主研发CVD真空生长设备，利用先进的生产工艺，可以规模化制造成品直径达200毫米的大尺寸CVD金刚石厚膜材料，通过与国际医疗器械公司数十年的合作研发，金刚石产品已成功运用到用于治疗房颤，目前正在合作糖尿病检测的医疗器件的研发；掺硼CVD金刚石用于污水处理也实现部分收入。 　

　　2019年重点进行微波CVD技术的研发，2020上半年利用超募资金2500万元加大这方面的投入力度，在今年上半年，公司培育技术和生产工艺基本成熟，可以进行小批量生产。鉴于目前规模化生产的条件初步成熟，首批购置20台生长设备预计年底试生产，并根据市场需求加大生长设备的采购数量。

　　问：公司怎么样看待培育钻石市场的未来前景？

　　答：培育钻石作为全球钻石消费的新兴选择之一，在品质、价格、环保和科技等方面具有一定的竞争优势。随着培育钻石合成技术不断提高、市场消费理念和消费习惯的改变，培育钻石的市场关注度和市场需求显著提升。

　　问：做培育钻石的高温高压与CVD两种技术的区别

　　答：根据目前行业技术状况，高温高压法(HTHP)合成培育钻石以塔状为主，生长速度快、成本低、纯净度稍差，但综合效益具有优势，特别是在1-5ct培育钻石合成方面具有明显优势；化学气相沉积法(CVD)合成培育钻石呈板状，颜色不易控制、培育周期长、成本较高，但纯净度高，较适宜5ct以上培育钻石合成。高温高压法(HTHP)和化学气相沉积法(CVD)将保持共同发展的态势。

　　问：公司CVD设备的产值及产能投放情况

　　答：保守估计，每台生长设备的培育钻石毛坯年产值应该不低于100万元，加工成裸钻或饰品后会更高。　

　　如果市场需求继续保持较高景气度，公司会加大生长设备的投入，根据行业状况，需要更多设备投入才能实现规模化效应。

　　问：CVD各种技术路线的介绍

　　答：热丝法和直流法主要是做大面积的多晶金刚石。热丝法可以做薄膜(包括厚片)、涂层、及纯的金刚式厚片，厚片可以再切割成各种形状尺寸等等做一些用途，包括散热用、工具用、医疗的传感器用等。优点是面积可以做得很大，成本可以很低，缺点是不透明。 　直流喷射法，是采用电弧放电，特点是把电弧的等离子体的温度可以非常高，从而可以用很快的很高的速度来生长，有比较好的透明度的金刚石片，和热丝相比，它的直径生长的尺寸会小很多。优点是透光性非常好，产品质量要好很多，无论是耐磨性还是导热率都要好很多，缺点就是没有热丝的韧性好，比热丝更容易崩。 　微波法，微波放电提高了等离子体电离度、气氛纯度，可以生产出很纯的光学级大面积多晶金刚石和光学级、首饰级单晶金刚石。热导率、光学透过率明显提高，可以用于微焦点X光机、医疗设备和其他大功率宽波段仪器设备的传感器及光学窗口、高功率密度的电子和光电子器件的散热基体、珠宝首饰，甚至未来用于半导体器件等等。

　　问：公司培育钻石的品牌情况

　　答：公司自有品牌ANNDIA线下体验店是8月28号在上海开业，地址位于在上海市黄埔区九江路501号(南京路步行街侧街)，目前处于试营业阶段。线下体验店主要是让消费者了解培育钻石，引导消费者线上消费。未来，会采取更多的线上销售方式，并加强推广力度。

　　问：培育钻石设备公司会自己制造吗？

　　答：热丝CVD、直流CVD方面，我们有自主研发CVD真空生长设备。在微波CVD设备方面，目前还没有实质性地进行相应设备的研发，还是以采购设备为主。

　　问：公司培育钻石目前技术如何？

　　答：公司采用MPCVD生长单晶金刚石，直接用于钻石首饰的加工，打造自有品牌ANNDIA，成功培育出白钻、粉钻和黑钻(黑钻以平面钻石为主)，可稳定生产4-5克拉的单晶钻石毛坯，切割成裸钻1-1.5克拉左右；可基本稳定生长10-11克拉的钻石毛坯，切割成裸钻3-4.5克拉左右，产品良率已到达80%以上。

　　问：未来培育钻石体验店还会增加吗？除了毛坯加工成品销售外，还会有其他销售方式吗？

　　答：体验店主要是进行线下体验，同时进行部分定制化产品销售，不会过多增加，主要是让消费者了解和认同培育钻石，重点是进行线上销售，公司加大了线上推广力度，之前也推出了钻石盲盒等推广方式。未来随着培育钻石产能进一步释放，也会直接销售毛坯钻石;

　　北京沃尔德金刚石工具股份有限公司主要从事超高精密和高精密超硬刀具及超硬材料制品的研发、生产和销售业务。超硬刀具根据加工精度的不同分为超高精密和高精密两大系列，涵盖钻石刀轮、铰刀、铣刀、PCD/PCBN数控刀片等产品。公司超高精密、高精密刀具产品质量、性能均处于较高水平，在国内外市场均直接与国际品牌竞争，替代进口同类产品的空间十分广阔。

　　调研参与机构详情如下：

沃尔德股票行情：

● 短期趋势：弱势下跌过程中，可逢高卖出，暂不考虑买进。

● 中期趋势：下跌有所减缓，仍应保持谨慎。

● 长期趋势：迄今为止，共4家主力机构，持仓量总计255.36万股，占流通A股6.83%