随着众多上市公司年报、季报的更新，很多指数的估值也在悄然的变化当中，有的下降了，有的反而上涨了，这是为什么呢？
什么是指数估值？
估值简单来说就是衡量某样东西的价值，比如股票的估值就是用来衡量企业的价值，而指数是由一篮子股票组成的，也就是这一篮子股票的整体估值，只是这里面还涉及到权重等问题，所以指数的估值相对股票估值而言比较复杂。
最常见的估值指标有两种市盈率（PE）、市净率（PB）。
PE=P/E=公司市值/公司盈利（或者每股股价/每股盈利）
简单来说，如果公司值100个亿，每年盈利20个亿，那么市盈率就是5。
PB=每股股价/每股净资产（或者公司市值/公司净资产）
如果公司值100个亿，但是公司的净资产就有110个亿，这时候市净率就是0.909，也就是我们常说的破净，比如目前大多数的银行股。
所以在公司市值不变的情况下，公司盈利或者公司净资产下降的话估值就会上升，这次很多指数的估值发生变化就是因为这个，比如传媒由于很多公司巨亏，于是估值凭空上升了不少，而医药的估值变化并不大。
什么是高估？什么是低估？
指数估值是人们对指数价值的一个判断，但是单看估值的话其实就是一个数字，并没有多大的意义，但是为什么有的估值数字很低，反而是高估，而有的估值数字很高但估值确偏低？比如中证白酒的估值约为32估值已经高估了，但是中证军工的估值约为53，估值确适中。
之所以各个指数的估值不同，主要原因是不同行业的增速不一样，以及大家对公司以及行业的预期不一致。
而指数的估值区间，通常大多数都是根据指数的历史估值数据汇总来划分，比如之前我们说的支付宝“红绿灯”指数估值，就是以指数处于历史估值的30%、70%来划分指数是处于高估、低估还是正常。
指数估值有什么意义？
对于股票而言如果公司的盈利能力大幅提升，那么公司的估值也应该相应提升，但指数是很多公司组成的，通常不会出现太大的改变，所以直接参考历史估值区间还是比较准确的，特别是宽基指数，当然如果是像2018年那样的仿制药带量采购这样的行业黑天鹅，依然会带来整个行业的估值杀。
所以，在逻辑不变的情况下，当指数处于高估区域时，指数的上涨概率与空间也会相应减少，而当指数处于低估区域是，指数的下跌概率与空间也会减少，但是这只是逻辑上，而实际的情况也可能是高估值的继续上涨，低估值的继续下跌。
这也是为什么上周石头选择卖出医药基金，并且卖出医药基金的时候说：卖出并不代表后续不会继续上涨，只是后续的钱并不属于石头的菜了。
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